Why so many Chinese are drowning in debt
2025年7月7日
本世纪，中国拥有房产、富有创业精神的中产阶级的崛起改变了中国的城市面貌。这推动了世界第二大经济体的消费增长。5月份，零售额同比增长6.4%，为2023年12月以来的最快增速。但所有这些都带来了新的风险。除了拥堵的街道、光鲜亮丽的餐厅和大型购物中心之外，一个巨大而无形的变化也随之而来，其影响同样深远：家庭债务飙升。
作为中国GDP的一部分，家庭债务已从 2006 年的不到 11% 上升到如今的 60% 以上，接近富裕国家的水平。贷款机构包括国有银行和科技平台。研究咨询公司龙洲经讯 (Gavekal Dragonomics) 表示，目前可能有 2500 万至 3400 万人拖欠还款。如果加上那些仅仅拖欠还款的人，总数可能在 6100 万至 8300 万人之间，占 15 岁及以上总人口的 5-7%。该公司估计，这两个类别的数字都是五年前的两倍。
在中国，处理个人债务仍然是件令人羞耻且陌生的事情。但政府正在努力提供帮助。家庭债务是一个需要担心的问题。它并非对金融稳定的迫在眉睫的威胁。但它对中产阶级的心理负担越来越重，抑制了他们的支出。
中国家庭拥有缓冲：摩根大通银行的数据显示，到 2023 年，中国家庭的储蓄与可支配收入之比总体而言接近 32%。这一比例远高于 2007 年全球金融危机爆发前夕美国不到 3% 的水平。但在经济繁荣时期，借钱买房似乎是一场单向赌注，尤其是在工作岗位充足且有保障的情况下。人们逐渐习惯于从支付宝和微众银行等大型在线贷款机构挥霍现金。其他人则借钱投资家族企业。无论起因如何，许多人都陷入了债务困境，并被“催债人”追债。
先从房地产说起。去年，住房贷款占家庭贷款的65%（不包括商业贷款）。大多数抵押贷款由国有银行发放，这些银行必须谨慎处理如何从无力偿还贷款的人手中收回资金。私人研究公司中国指数研究院的数据显示，去年列入拍卖名单的止赎住宅数量为36.6万套，略高于2023年的36.4万套。无力偿还抵押贷款的人数增长速度可能更快。监管机构对涉及个人主要住房的强行收回行为持谨慎态度：他们担心这会引发公众抗议。银行可能正在考虑另一个问题。在当今低迷的市场中，拍卖房产可能无法收回抵押贷款。提供抵押贷款份额较小的网络贷款机构收回贷款的难度可能要大得多。
挥霍者是另一个陷入困境的群体。上海的千禧一代莉莉陷入了债务困境。她的雇主是一家软件公司，由于自身现金流困难而停止支付她的工资。她欠网络贷款机构3万元人民币。为了解决这个问题，她开始涉足“债务IP ”——即人们将破产的故事变成网络红人赚钱的手段。她在社交媒体账户上的短视频中描述了自己作为债务人的艰辛，但并没有引起太大反响。其中一些最受欢迎的视频拥有数十万粉丝。“有些人甚至在比赛，哦，我欠了一千万，我欠了一亿，”她说。
现在考虑一下投资债务。在杭州，白女士曾经经营着一家成功的教育公司，并借了数百万元人民币的个人贷款来投资。许多中国人借钱来支持家族企业，而贷款机构通常要求个人担保，如果企业失败，家庭将面临风险。在鼎盛时期，她的机构在30多家辅导中心为5万至6万名学生组织了补习班，年收入达1亿至2亿元人民币（1400万至2800万美元）。后来，她不得不卖掉房子和车子来偿还债务。
然而，与银行打交道并不难。政府敦促银行对业务受到影响的债务人宽容一些；银行同意免除数万元人民币的利息。难的是应对网络贷款机构雇佣的“催收狗”，她曾向这些机构借钱用于个人用途。他们反复给白女士、她的朋友和亲戚打电话，经常用不同的手机，这样就无法被屏蔽。她对父母受到的骚扰尤其愤怒。“在中国，”她说，“我们一般不会告诉父母坏消息，所以他们受到了非常非常大的影响。”白女士变得抑郁，甚至想过自杀。她的丈夫和她离婚了。
中国有关讨债行业的监管刚刚出台，执行也参差不齐。法院没有帮助白女士，反而把她列入了“社会信用”黑名单，这意味着她不能再乘坐飞机、高铁或入住豪华酒店。
那么，债务人该如何寻求解脱呢？网络上，他们的支持小组数量不断增长。芬兰图尔库大学的郭嘉琪一直在研究其中一个名为“债务人联盟”的小组，该组织位于社交网站豆瓣上。该组织成立于2019年，目前拥有超过6万名成员。郭博士说，用户经常讨论“社死”，意为“社交死亡”。它指的是由“联系轰炸”造成的人际关系破坏，正如催债人电话所描述的那样。
随着债务人数量的增加，政府试图对债务人的困境表现出些许同情。去年，政府禁止债务催收机构以暴力相威胁、使用辱骂性语言或在非社会场合打电话。政府还提醒贷款机构保护个人信息（大概是指停止滥用联系方式）。但债务人论坛上发布的投诉表明，催收人员的威胁和侵扰行为几乎没有改变。
一项可能有所帮助的改革是引入个人破产法，类似富裕国家那种，以保护债务人免于陷入赤贫的债务索赔。由于缺乏此类立法，网络高利贷者滋生，他们向绝望的违约者提供高息贷款。2021年，深圳成为首个引入个人破产法的城市。但该法的使用一直很谨慎。截至2024年9月底，已有超过2700人根据该法申请破产保护，但法院仅受理了约10%的案件。其他一些地方也在试行类似方案。官员们担心，一项全国性法律可能意味着对鲁莽支出或投机性投资的容忍。 ■
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