这个经过10多年培育和热闹起伏的赛道，或许真的到了即将收获的时候。
2025上半年，中国智能驾驶赛道，明显升温了。
简单列个表。
几乎智驾上下游每一个赛道，都有人拿到了钱，二级市场也不乏股价暴涨甚至翻了几倍的选手。甚至一些此前在内部收缩的玩家，也开始重新出来路演了。
热闹是真的，热也是真的
数据不会说谎。
2025年1-6月，中国智能驾驶产业链已披露的融资事件超过30起，其中单笔超过亿元的项目占比超过72%，和2024年同期相比，增长超过40%。
“今年港股市场的火热，的确对自动驾驶赛道形成了估值认可，为阶段性兑现的赛道提供了IPO的机会，也给投资机构提供了适当的退出窗口。”一位投资人表示，“投资人看到了财富效应，以及有了相对可参考的退出标准，原来对这个赛道不认可或者不熟悉的投资人也会快速进场。”
说白了，有投资人开始挣钱了，其他人也就不再犹豫了。
而在这一轮融资热中，出现了很多平台型国资、地方政府基金的身影。
据不完全统计，今年上半年披露的31起融资中，包括地方基金和矿区资源方在内，明确有国资背景主导的项目约17起，占比约55%。其中在芯片、自动驾驶方案和矿山无人重卡赛道，国资参与度更高。
从某种意义上来说，或许比起“市场爆发”的迹象，这一轮融资热带来的更多是“系统性反弹”的信号——一场由资本市场、地方政府、国资平台和资源型产业，共同为自动驾驶产业托举起来的第二次机会。
在这场游戏中，资本正在重新排队：
Tier 1不再是最抢眼的主角，做芯片的、做雷达的、做算法的，更容易得到产业资本的青睐；
矿山、港口、高速封闭道路的L4，开始获得政策与资金的双重关注；
城区NOA虽然开始走向标配，端到端，仍然是融资PPT的关键词。
在另一位投资人的眼中，本轮的融资热离不开AI加持，而从资本的走向也能证明一个事实：
AI与车结合这件事，不一定赚钱，但一定还能融资。
技术进步了，投资逻辑也清晰了
在算法层面，辅助驾驶的体验要比1-2年前好得多。
在工程落地上，单SoC、轻地图、重视觉的路线，以及零部件本身价格的大幅下降，也让成本进一步得到控制。
但有意思的是，资本并不是因为算法更好了才热起来，而是因为投资逻辑“更清晰”了。
一位投资人告诉「智车星球」，除去一些准备上市的企业提前预热和炒作之外，这一轮融资热的底层因素还是因为商业拐点要到了。
“像矿山、城市配送这些赛道，确实是放量了。”
所以，这一轮被热捧的，恰恰不是“智驾拼刺刀”的城市路线，而是那些看起来不起眼，但确定性很强的场景。
比如易控智驾在矿区跑得更稳了，单车7x24小时常态化运营，综合成本可降30%以上，调度系统更成熟；
新石器、白犀牛、九识智能等无人配送公司则凭借快递转运、园区物流、低速配送、安防巡逻等应用，找到了真实收入，并获得新一轮产业基金、客户战投的支持；
而地方国资和新能源巨头们对“干线+矿区”或者封闭园区内的Robotruck、Robotaxi 重新产生兴趣……
更多的钱，开始投向那些“不够性感”的公司，投资人的关注点也转到一些实际的问题：是否符合ASIL-D标准？什么时候可以上车？能替用户解决什么问题？什么时候能规模上量？能省下来多少钱？
在这个阶段，资本买的不再是未来的想象力，而是看得见摸得着的产品、客户、交易和收入规模。
而上述一位投资人预计，这轮融资热潮至少将持续至今年年底。
写在最后：
一个行业重新热起来，从来不是坏事。至少说明大家还愿意为智能驾驶赛道的未来投票。
不过也别忘了，这个行业最擅长的，不是兑现梦想，而是重新包装。
一个新的业务场景，可能是应用拓展，也可能是维持故事的无奈之选。一个降维做L2级辅助驾驶的L4团队，可以是实干，也可能是曲线救国。
对于智能驾驶赛道来说，那些老问题依旧存在：商业模式没跑通，量产利润薄，用户认知混乱……
但新的变量已经形成：港股通道打开，L4场景兑现，一二级资本共振……
这个经过10多年培育和热闹起伏的赛道，或许真的到了即将收获的时候。
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