2025年上半年收官，公募基金业绩排名也随之出炉。
Wind数据显示，在2025年“中考”成绩榜单中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开（代码：014283 以下简称华夏北交所创新精选），以72.16%的净值增长率位居全市场（除QDII）第3名。值得一提的是，截至今年6月30日，从近三年维度看，华夏北交所创新精选以175.64%的净值增长率位居全市场基金收益第一名。
过去三年，权益市场经历了诸多挑战，而华夏北交所创新精选的表现十分优异，这在一定程度上彰显了华夏基金对权益市场的深刻理解与精准把握。
敏锐与前瞻
在金融市场，有一个著名的“有效市场假说”，是由美国著名经济学家尤金·法玛在1970年提出。有效市场假说认为，在功能良好、竞争充分的股票市场，一切有价值的信息已经及时、准确、充分地反映在股价走势当中，其中包括企业当前和未来的价值；因此，战胜市场变得极其困难。这就是为什么美国的公募基金经理很难战胜指数，而近几年，伴随着A股市场的研究越来越充分，越来越“卷”，国内主动权益战胜宽基指数的难度亦在加大。当然，有效市场假说是一个理论上的完美模型，真实的市场总是介于有效与无效之间，算是半有效市场。当一个市场的机构参与者越多，价值发现越充分，市场就越趋向于有效，在这个市场战胜指数就越困难。
作为一名具有13年证券从业经验的基金经理，华夏北交所创新精选基金经理顾鑫峰长年深耕北交所市场投资研究，善于通过“动态平衡”把握市场的多元化投资机会。在他看来，北交所作为最年轻的证券市场，当前其机构参与者不算多，市场还不算太“卷”，还有很多没有充分价值发现的地方，因此，正是机构投资者可以充分发挥其研究价值，充分大展拳脚、进行价值发现的地方。
这其实也从理论上解释了为什么过去三年70%以上的北交所主题基金战胜了北证50指数。2025年上半年，北证50指数上涨近40%，而按过去三年来看，华夏北交所创新精选大约跑赢了150个点，成为过去三年收益率排名第一的主动权益基金。可以说，顾鑫峰是一位“价值发现者”，他凭借敏锐的市场嗅觉，通过前瞻性的布局为投资者赚取了不菲回报。
Wind数据显示，截至今年6月30日，顾鑫峰自2021年11月23日管理基金华夏北交所创新精选以来，任职总回报为131.40%，相较基金业绩表基准同期表现实现了133.66%的超额收益。
根据基金年报数据显示，凭借持续良好的业绩表现，华夏北交所创新精选也获得了投资人的认可：截至2024年12月31日，持有人规模达到5.9万户，其中个人投资者占比96.52%，机构投资者占比3.48%，管理人员持有141.32万份，顾鑫峰持有超100万份，彰显了对自己管理产品的信心。
沃土与机会
作为一片投资沃土，北交所孕育出许多创新型中小企业。历经3年多的运行，北交所在上市公司数量上有了显著提升，且汇聚了众多创新型优质中小企业，专精特新“小巨人”占比远高于主板和双创板块，成为各个细分行业领域隐形冠军的重要孵化市场。
一个证券市场的长期发展，本质上离不开好公司。顾鑫峰认为，很多人觉得北交所市场的公司体量小、质地相对一般，但市场的走势却与大家最初的想法大相径庭，这可能跟很多人不了解北交所公司的来源有关。截至2025年6月，新三板挂牌企业数量约为6065家，其中创新层企业2183家、基础层企业3882家；北交所的公司来自于新三板，先进入创新层，然后进入北交所；也就是说，北交所的不到200多家公司，是从新三板6000多家公司中选出来的，由于基数较大，虽然体量相对较小，但整体质地是相对过关的。北交所有很多放在整个资本市场都极具影响力的公司，国内胶原蛋白的绝对龙头锦波生物，芳纶纸上市公司中唯一量产厂商民士达，服务器液冷领域市占率第一的曙光数创，等等。很多机构投资者都是先研究行业，然后发现该行业公认的龙头“竟然”在北交所。
其实，华夏基金与新三板、与北交所可以说颇有渊源。早在2015年，新三板刚刚进入公众视野的时候，顾鑫峰就被调到子公司华夏资本，成立专户从事新三板投资（当时公募还投资不了）。到了2020年，新三板在创新层基数之上设立精选层，公募终于可以投资新三板部分股票了，发行了首批可投资新三板精选层的公募基金，顾鑫峰成为了首批主题基金（华夏成长精选6个月定开混合）的基金经理。到了2021年，北交所设立，11月底，首批北交所主题基金设立，顾鑫峰担任了首批北交所主题基金华夏北交所精选两年定开混合发起式的基金经理。
一路走来，顾鑫峰见证了新三板的发展壮大，见证了从创新层，到精选层，再到北交所的发展历程。“过程虽艰难坎坷，但最终孕育了中国最年轻的证券交易所，成为了名副其实的服务创新型中小企业主阵地；有幸成为这场伟大变革的见证者、参与者以及受益者，我是幸运的。”
据Wind盈利预测，截至6月30日，北证50指数2025年和2026年归母净利润分别同比增长67.71%和30.64%。数据给顾鑫峰增添了更多自信：“伴随着越来越多的优质公司来北交所挂牌，还是那句话，这个最年轻的证券市场，一定会很精彩。”
未来与展望
华夏北交所创新精选一季报中透露的十大重仓股分别为：青矩技术、五新隧装、锦波生物、开特股份、路斯股份、康农种业、康比特、民士达、常辅股份、瑞华技术。说明顾鑫峰对估值有一定泡沫的个股进行了减持，同时加仓了回调后估值已具有性价比的个股，持仓个股更加集中。
展望下半年的投资机会，顾鑫峰指出，由于新三板有庞大的基数，北交所是不乏好公司的，并且，伴随着北交所流动性越来越好（过去三年流动性大约翻了30倍），机构投资者关注度越来越高，好公司来北交所的意愿越来越强（而不是之前都以转到科创创业板为唯一目标），这个中国最年轻的证券市场一定会越来越精彩。可能北交所的某些股票已经涨得比较高、估值比较贵了，但这个市场的好处就在于每年都在不断补充新鲜血液，每年都有不少好的新公司来上市，投资的选择余地也是越来越大的，因此顾鑫峰依旧看好北交所的投资机会。
巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆说过，市场短期是投票机，长期是称重器。短期市场走势更多与市场风格有关，长期一定是跟公司自身经营发展高度相关。
而从公募基金对北交所的参与度观察上我们也可一探端倪——伴随着近两年北交所的持续发展，可以发现作为主流机构的公募基金确实对北交所越来越重视了。从投研力量上来说，比如华夏基金早在两年前就把北交所公司分配给相应对口研究员认真研究、覆盖，为整个投资团队持续输出研究成果。从公募权益基金的参与度来看，越来越多的全市场类公募主动权益开始买北交所股票，伴随着赚钱效应参与力度也是越来越高。从全市场范围来看，越来越多的行业基金开始买北交所对应行业的龙头公司。以北交所的锦波生物为例，从公开持仓可以看到，不少公募基金的消费主题基金很早就进行了布局，华夏基金也有一些成长类的全市场基金很早就进行了布局，大家都享受到了北交所优质公司成长的硕果。
相信未来，公募基金对于北交所的重视程度、对于北交所的参与度将会越来越大。永远相信美好的事情即将发生！
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