中美进一步确认伦敦框架细节——政策周观察第36期

文：华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001）

联系人：陆银波（15210860866） 袁玲玲（微信 Yuen43）

报告摘要

近一周（6月22日至6月29日），党中央及国务院高层重要行程，参见如下表格。

（一）全国人大重要活动

1、6月27日，十四届全国人大常委会第十六次会议在京闭幕表决通过新修订的反不正当竞争法等

反不正当竞争法修订草案提请十四届全国人大常委会二次审议。草案二审稿规定，大型企业等经营者不得拖欠中小企业的货物、工程、服务等账款。草案二审稿规定，平台经营者不得强制或者变相强制平台内经营者按照其定价规则，以低于成本的价格销售商品，扰乱市场竞争秩序。

《国务院关于2024年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》提请全国人大常委会会议审议。审计署重点审计了防洪减灾重点工程、灾后恢复重建和防灾减灾能力提升、“两重”建设和“两新”工作、数据资源和公共资源交易平台等重大项目，重点关注了地方政府债务、金融等重大风险。民生领域，重点审计了教育、养老、高标准农田、惠农补贴等4项资金及相关政策落实情况。同时，紧盯发生在基层和群众身边的不正之风，严肃查处一批啃食群众利益的“蝇贪蚁腐”……国有资产审计方面，关注企业、金融、行政事业、自然资源资产等4类国有资产管理使用情况，及时反映影响经济安全的苗头性、倾向性、普遍性问题，促进有效防范化解风险。

（二）国务院总理及副总理重要行程

1、6月25日，总理在第十六届夏季达沃斯论坛开幕式上的致辞

第一，当前国际经贸格局正在发生深刻变化……一些国家以“去风险”为由干预市场，国际分工格局被迫调整，产业链供应链友岸化、近岸化、本地化趋势增强，重复建设增多，拉低了经济运行效率……

第二，变化变局中的国际经贸合作更加需要建设性行动……中国将继续积极参与亚太经合组织、上海合作组织、金砖、二十国集团等多边合作，推动高质量共建“一带一路”……

第三，中国经济将继续为世界经济所需贡献自身发展所能……今年在外部冲击明显加大的背景下，一季度国内生产总值增长5.4%，二季度以来主要经济指标继续向好，我们有信心、有能力保持中国经济较快增长……过去70多年，我们实施了14个五年规划，今年还将制定第15个五年规划，一张蓝图绘到底……二是中国市场持续扩容提质，将为国际经贸扭转颓势创造增量空间……我们还在加力实施扩大内需战略，开展提振消费专项行动，推动中国在“制造大国”的坚实基础上成长为超大体量的“消费大国”……

2、6月23日至24日，何立峰在河北调研时指出积极扩大内需提振消费更好推动经济高质量发展

何立峰先后来到邯郸、邢台，实地调研家电以旧换新情况和房地产开发销售、新能源新材料产业发展等工作，深入了解上半年经济形势、相关企业经营情况以及面临的主要问题。何立峰指出，今年以来，我国经济顶住压力保持向好态势，社会信心持续提振。要持续推动大宗耐用消费品以旧换新政策落地见效，有力有效稳定市场预期……要持续巩固房地产市场稳定态势，加快构建房地产发展新模式，更好满足人民群众对“好房子”的新期待。要加大力度促进外贸生产企业稳量提质，推动内外贸一体化结合发展。要严格落实强监管防风险要求，有力有序有效防范化解地方中小金融机构风险。要聚焦主业，持续推动高端装备制造、智能光伏、清洁能源、新材料等企业创新发展，并综合整治内卷式竞争。要加快经济技术开发区转型升级，着力提高对入区企业的专业化服务能力，因地制宜发展新质生产力。

何立峰要求，有关部门和地方要深入调查研究，积极探索创新，及时研究解决企业面临的实际问题，有效应对外部冲击影响，全力完成上半年和全年经济工作目标任务……

近一周（6月22日至6月29日），重要政策文件出台、以及国务院部委机构主要负责人行程，参见如下表格。

1、6月23日，工信部等九部门印发《黄金产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》

到2027年，我国资源保障能力和产业链创新水平明显提升，黄金资源量增长5%至10%，黄金、白银产量增长5%以上……新一代电子信息、航空航天、高端医疗器械、新能源等领域用黄金、白银高端新材料供给能力明显增强……

实施方案提出推进国内资源增储上产，加大地质勘查找矿力度；强化关键技术和装备攻关；建设一批绿色矿山和绿色工厂，推进废弃电器电子产品、退役光伏组件等黄金、白银回收；鼓励新建企业提高生产规模，培育具有全球竞争力的企业集团……

2、6月24日，国新办举行新闻发布会介绍中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年纪念活动总体安排

9月3日上午，以中共中央、全国人大常委会、国务院、全国政协、中央军委名义，在北京天安门广场隆重举行纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会，包括检阅部队。总书记将发表重要讲话……

这次阅兵，由徒步方队、装备方队和空中梯队组成……既有传统主战力量展示，又有新域新质力量参阅，这次参阅的所有装备均为国产现役主战装备，我们在展示新一代传统武器装备的基础上，也安排部分无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量参阅，体现我军适应科技发展和战争形态演变、打赢未来战争的强大能力。

3、6月24日，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》

发挥信贷支持主渠道作用……在风险可控的前提下，创新优化信贷产品，加大对符合条件的消费行业经营主体首贷、续贷、信用贷、中长期贷款支持力度……在确保覆盖经营成本和商业可持续前提下自主理性定价，合理适度扩大客户支持范围，促进消费贷款提质增量，增强金融服务可持续性。

设立服务消费与养老再贷款，额度5000亿元，对21家全国性金融机构以及5家属于系统重要性金融机构的城市商业银行发放的服务消费重点领域贷款，可按照贷款本金的100%申请再贷款。

4、6月26日，国家发展改革委召开6月份新闻发布会

Q：“两新”政策实施进展如何？后续还将做好哪些具体工作？

A：设备更新方面，超长期特别国债资金支持力度为2000亿元，第1批约1730亿元资金，已按照“地方审核、国家复核”的原则，安排到16个领域约7500个项目，第2批资金正在同步开展项目审核筛选。消费品以旧换新方面，超长期特别国债资金支持力度为3000亿元，前2批共1620亿元资金已按计划分别于1月、4月下达，同时还把地方资金使用情况作为重要因素，对去年多支出的地区进行了倾斜支持……按照既定工作安排，将在7月下达今年第三批消费品以旧换新资金；同时将协调有关方面，坚持更加注重“时序性”和“均衡性”的原则，分领域制定落实到每月、每周的“国补”资金使用计划，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。

5、6月27日，中国人民银行货币政策委员会召开2025年第二季度例会

参考点评《关注例会提法的变与不变——2025年二季度货币政策委员会例会学习》

会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏……从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

会议强调，……把做强国内大循环摆到更加突出的位置，统筹好总供给和总需求的关系，增强宏观政策协调配合，用好用足存量政策，加力实施增量政策……

6、6月27日，商务部新闻发言人就中美伦敦框架有关情况答记者问

Q：美方有关官员和媒体称，中美已就落实日内瓦共识的框架达成了补充谅解，中国将加快向美国出口稀土，美方相应取消对华有关限制措施。请问商务部对此有何评论？

A：……近日，经批准，双方进一步确认了框架细节。中方将依法审批符合条件的管制物项出口申请。美方将相应取消对华采取的一系列限制性措施。期望美方与中方相向而行……

具体内容详见华创证券研究所6月30日发布的报告《【华创宏观】中美进一步确认伦敦框架细节——政策周观察第36期》。