美股散户乐观机构悲观，美劳动力供求双双走弱---W25海外宏观脱水

摘要：

1. 当前的美股是散户乐观、机构悲观。散户为何乐观，第一个原因是散户正在安心享用“TACO”午餐，笃定特朗普化债终将一地鸡毛。第二个原因是美元流动性宽松。第三个原因是美股缺乏优质替代品。当消费需求前置与硬数据走弱成为已知变量，联储降息节奏显得格外重要。

2. 下半年，如果美国失业率升至4.6%，或再度触发“萨姆规则”的衰退信号。如果没有发生新的冲击，4.6%的失业率仍对应着“软着陆”。

一、美股散户乐观机构悲观

4月9日前，美股在“科技例外论”消退和对等关税带来的经济担忧下，一度接近技术性熊市。

美股散户乐观机构悲观（国金）

国金指出，当前的美股是散户乐观、机构悲观。散户为何乐观，第一个原因是散户正在安心享用“TACO”午餐，笃定特朗普化债终将一地鸡毛。第二个原因是美元流动性宽松。第三个原因是美股缺乏优质替代品。当消费需求前置与硬数据走弱成为已知变量，联储降息节奏显得格外重要。