长光华芯：高额研发投入主业毛利率却逼近个位数，“国产激光芯片龙头”难掩两年巨亏2.58亿窘境丨大A避雷针

全景财经

2025-06-17 20:21发布于广东全景财经官方账号

标榜“国产激光芯片龙头”的长光华芯已经遭遇了连续2年的业绩巨亏。尽管公司当前股价已经较最高位跌去近六成，然而在其收入下跌，利润亏损，盈利能力恶化的情况下仍然超90亿元的市值，还是会让投资者感觉“高处不胜寒”。

一上市业绩就开摆

两年亏损超2.58亿

资料显示，长光华芯于2012年成立，专注于半导体激光芯片的研发、设计及制造，主要产品包括高功率单管系列产品、高功率巴条系列产品、高效率VCSEL系列产品及光通信芯片系列产品等。

图表：长光华芯主要业务及产品

资料来源：公司年报

公司产品广泛应用于光纤激光器、固体激光器及超快激光器等光泵浦激光器、直接半导体激光输出加工应用、激光智能制造装备、国家战略高技术、科学研究、医学美容、激光雷达、机器视觉定位、智能安防、消费电子、3D传感与摄像、人脸识别与生物传感等领域，主要客户包括飞博激光、创鑫激光、锐科激光等。

截止到目前，公司已建成覆盖芯片设计、外延生长、晶圆处理工艺（光刻）、解理/镀膜、封装测试、光纤耦合等IDM全流程工艺平台和2吋、3吋、6吋量产线，应用于多款半导体激光芯片开发。

过去几年，公司收入结构维持相对稳定，当中以高功率单管系列为主，营收占比在80%左右；高功率巴条系列次之，收入占比在10%上下浮动；而VCSEL芯片系列等产品尚在培育期，收入占比还相对较低。

图表：长光华芯收入结构

资料来源：公司定期报告

激光芯片作为高技术门槛、资本密集型赛道，在国家自主可控战略的推动下，过去几年尤其自中美贸易摩擦以来迎来了高速发展，公司的发展也因此受益。查看公司过往的业绩表现，2018年公司营收规模增长至近亿元水平，此后三年保持高速增长，尤其2020年、2021年表现优异，营业收入分别达到2.47亿元、4.29亿元，同比分别高增长了78.46%、73.59%；净利润分别为2617.91万元、1.15亿元，同比分别增长高达120.31%、340.49%。且这两年公司业务盈利能力也保持提升，使得整体毛利率水平分别达到31.35%、52.82%。

最终，凭借过去两年的优秀业绩表现，公司成功于2022年4月登录科创板。

图表：长光华芯主要财务表现

图表：长光华芯业务毛利率水平

图表：长光华芯研发投入情况