第25届上海养老博览会于6月11日至13日在上海新国际博览会中心举办，吸引观众近8万人次。我们特邀兴证全球基金总经理助理/FOF投资与金融工程部总监/养老金管理部总监/基金经理林国怀、兴全多维价值基金等基金经理助理谢长雁，以及证券时报·券商中国记者陈书玉，带来“云逛展·兴观察”直播活动。
主持人：为大家介绍一下今天的嘉宾，林国怀是业内资深FOF基金经理，拥有18年基金研究与配置经验；谢长雁博士是生物学、计算机专业背景，现任兴全多维价值等基金的基金经理助理。我们在现场看到很多种类的养老机器人。马斯克曾经预测，未来某天可能会有100亿台机器人走进千家万户，可能比手机更普及。怎么看待这个观点？
林国怀：我记得以前我上初中的时候，老师让我们写一篇关于未来20年社会情景的展望。印象中我自己写的一条是：到时候家里就有家用机器人了。我们现在其实已经有了很多类似的家用产品，机器人走进千家万户是必然的，为了实现不同功能，家用领域可能需要几个不同的机器人来提供服务。
谢长雁：一般按照海外经验，大概是3位失能老人可能需要1位全职人员去照料。考虑机器人产业的发展，这一部分就能够填充很大一部分居家及工作上需要的帮助。所以我觉得机器人的应用场景，未来会有更多想象。
主持人：今天我们看到机器人有人形的、非人形的，它们各自有哪些优势和劣势？
谢长雁：这个问题非常好，我们看到机器人的“人”字，可能会想象它应该要有人的形态，但实际上在很多专业化的场景里很可能不一定需要人形，比如炒菜机器人往往就是在滚轴转。
人形有什么好处呢？我觉得它至少有三个主要好处：第一个好处是它情感上能跟人的形状接近，一些跟人接触的行业，有天生的接受度。第二个好处在于对于很多复杂场景，如室内场景里门的高度、柜子的高度等等，就是为人而设计的，人形机器人更加适用这些复杂场景。第三个好处是，人形还可以依赖很多其他的装备设备，可以将人形机器人结合用在其他装备设置上，就可能不需再去做大量定制化，这也是大大降低成本的方向。但是从成本、设计难度上面，还有比较大的差异。比如人形机器人的传动力，以及在较小的空间里实现较多的自由度等方面，都还面临成本、技术上的挑战。
工作人员介绍：这是一个脑机接口领域的头环，您戴上之后，专注力越高，这里的赛车就跑得越快。之后会根据用户情况提供测试报告，并进行相应的训练和干预。
主持人：更广泛地来看，脑机接口是否会从医疗工具向更广泛的应用演进？
谢长雁：我觉得是会的。从最早脑机接口可能主要用在医疗，尤其是严肃医疗的应用，但是可以看到更广泛的消费级的应用也在快速拓展。它相当于通过人脑去赋能各种机器的能力，它的应用场景未来会有更广泛的方向，比如家务、工作、甚至可能在军工等等。
工作人员介绍：这是“仿生手”，对于残障人士，手臂肌肉收缩后，通过仿生手的传感器传到处理器，通过马达来控制仿生手的张合和精细动作。
林国怀：这让我想起最近有个新闻，英国有一家公司研发的无线的仿生手，通过手臂上的传感器可以检测肌肉的运动和神经的信号，让仿生手隔空取物。仿生手在哪些方面可以实现人的延伸？然后它的商业价值如何？
谢长雁：这样的科技可能不仅仅体现商业价值，更具有广大的社会价值。我们国内约有2000万以上残障人士，仿生手这类产品可以帮助他们更好地融入社会。从商业价值来看，还可能有其他领域的应用，因为仿生手关节的灵巧度、自由度的设计，可能对潜在的机器人市场也是一个重要的技术储备。
主持人：接下来我们将和林总聊聊养老金融的小知识。林总觉得对于“养老”，大众是否存在一些误解？比如参与个人养老金，是老年人的事吗？
林国怀：我们说：事情越大，越早规划，年轻人更应该是个人养老投资的重点关注对象。年轻人虽然一开始的投入资金可能有限，但由于投资时间较长，在几十年长期投资之下，最终的税收优惠绝对金额可能是可观的。此外，个人养老金账户对提前领取有限制，也能帮助年轻投资者克服短期过度交易的偏好，有助于“拿得住”。
主持人：所以对年轻人而言，更要为未来早做准备。我国已在全国实施个人养老金税收递延政策，可以请林总介绍一下么？
林国怀：个人养老金制度的试点时间为2022年11月，从2024年12月15日起，该制度从36个先行试点城市和地区推广至全国。个人养老金，就是个人自愿参加、市场化运营、国家政策支持的补充养老保险制度。个人自愿在特定账户存一笔钱，每年不超过12000元，购买符合规定的金融产品，到达退休年龄时，又多一个养老金来源，作为基本养老保险的补充。
主持人：我们看到展会非常国际化，那么在养老金投资管理方面，有哪些国际经验值得我们借鉴吗？
林国怀：通过对海外养老金投资管理领域的研究，我们总结了三点值得借鉴的先进经验：
第一，资产配置多元化。养老金的投资组合通常涵盖固定收益类资产、权益类资产、基础设施及另类投资等多种资产类别，构建了相对分散的配置结构。
第二，长期导向下的权益投资占比提升。在全球市场整体收益率长期下行的背景下，养老金管理机构普遍逐步提高权益类资产配置比例。这反映出其核心目标并非追求短期绝对收益，而是着眼于长期收益的稳健增长。
第三，跨国别分散投资。养老金投资的地域分布呈现高度国际化特征，不仅聚焦本土市场，还广泛布局海外发达国家及发展中国家市场。这种跨国别的资产分散策略，从长期来看有效降低了投资组合的整体风险。
主持人：您和FOF团队在积极实践多元资产配置，希望达到什么效果？
林国怀：我们在开展的多元资产配置，是对于权益、固守、海外、黄金等等这些历史长期收益率较优的资产，通过彼此之间低相关性的特性，进行合理搭配，从而力争平滑波动并争取长期较优收益的投资模式。
为什么我们偏好多元资产配置？一般而言，控制波动会采用两种方式：第一种是增加很多低波动的资产，第二种是用更多元的资产进行配置。我们采用多元资产配置的方式，因为它是更能承载较大资金规模的模式。我们团队在多元资产方面积累了多年实践，并发行相应的FOF产品线。