让我们先来看一个数据——截至2025年5月30日，共有18只主动权益类基金今年以来收益超过50%，其中12只重仓创新药板块。
这说明什么呢？说明在创新药板块的带动下，医药主题基金又能打了！
Wind数据显示：长城医药产业精选混合基金今年以来收益为65.83%，中航优选领航混合基金收益为58.03%。此外，永赢医药创新智选混合基金、中银大健康股票基金、华安医药生物股票基金等紧随其后，收益均在50%以上。
站在医药大牛股的“肩膀”上
从基金定期报告披露情况看，多只业绩亮眼的基金抓住了医药大牛股。例如，华安医药生物股票基金重仓的三生制药今年以来涨幅超过200%，一品红、科兴制药等涨幅均超过180%。类似的还有，长城医药产业精选混合基金重仓的益方生物、热景生物等今年以来股价均实现翻倍。
而从今年以来回报率超过40%的主动医药主题基金（十余只）前十大重仓股情况来看，扎堆情况严重。
据统计，截至今年一季度末，上述十余只基金前十大重仓股加起来仅30余只，去除10只“独门股”（仅1只基金持有），这意味着绩优医药主题基金的前十大重仓股集中在20余只个股上，重仓股趋同情况较为明显。
其中，百利天恒、科伦博泰生物、泽璟制药三只个股尤受青睐，进入多只绩优医药主题基金前十大重仓股名单。永赢医药创新智选、汇添富健康生活一年持有、富国医药创新、平安医药精选、华宝大健康等多只基金的前十大重仓股名单中更是同时出现这三只个股。
此外，恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、百济神州、泽璟制药、科伦药业6只个股进入公募基金前50大重仓股行列。
在业内人士看来，政策大力扶持叠加广阔的成长空间，创新药无疑是万亿的长坡厚雪的好赛道。一些基本面优秀，技术储备丰富的创新药公司，有望复制国外医药集团万亿市值的长牛表现。
从沉寂已久到再次翻红
此前很长一段时间，创新药板块可以说表现低迷，这次的翻红真是一朝扬眉吐气。
那么，创新药为什么会火，这个板块的投资逻辑又在哪里呢？无外乎三点：
政策助推创新药产业发展
2024年中国政府工作报告中，在“积极培育新兴产业和未来产业”部分中明确提及创新药，指出要加快前沿新兴创新药产业发展，积极打造生物制造新增长引擎，开辟生命科学新赛道，创建一批未来产业先导区。一方面，政府工作报告充分体现对创新药行业的重视，2024年推动我国创新药行业发展的市场定价、医保谈判、进院准入等方面相关利好政策值得期待。另一方面，《全链条支持创新药方案》征求意见稿流出，提及内容多方面利好创新药发展。总的来说，政策面有望推动创新药板块竞争力和创新力提升。
出海为国产创新药创造机遇，提升市场空间
全球医药市场总体规模远大于中国本土市场，创新药的出海可以为中国医药公司带来更高的获利空间。由于大手笔的投入，目前创新药公司到了大量出成果的时候，国内创新药公司出海之路取得重大突破。据不完全统计，2023年以来我国国产创新药海外授权交易活跃，共有约33起交易发生。典型的有君实生物的创新药获得美国FDA批准，恒瑞一款创新药授权给国际医药巨头默克，金额高达2亿欧元。中国的创新药企业，正逐渐开始分享全球医药市场发展的红利，市场空间一打开，价值就迎来了重估。
创新药产业链兼具健康消费刚需与科技成长属性
未来已来，各行业市值排序也在发生着重大变化。资本市场史上首次出现礼来（第十位）、诺和诺德（第十二位）这些医药巨头进入全球市值Top15，标志着全球创新药产业的里程碑式的行业地位上升。“AI+医疗”是大势所趋，能多维赋能医药全产业链。我们认为，全球创新药，是科技进步兑现的重要领域；而中国创新药产业链，正在崛起。
公募加大创新药布局力度
今年以来，公募也在持续加大创新药主题产品布局力度。从机构对创新药板块的最新动向看，多位知名投资人表示，近期提高了对创新药板块的配置比例。特别是随着越来越多的创新药公司取得大合同，5月更是增加了一些创新药的持仓。
在华安医药生物股票基金经理桑翔宇看来，创新药板块的上涨并非空中楼阁，其核心支撑在于政策、产业、资本的三重共振。他认为，当前创新药板块正处于中长期布局的较好时点，建议关注商业化能力已验证的龙头，以及AI+新药研发等降本增效的新赛道，但需避免追高纯概念标的。
业内普遍预计，创新药企积极出海，产业升级势不可挡，后市投资机会可期。
平安基金基金经理周思聪就表示，过去几年，创新药与AI、机器人等板块争夺市场资金，但2025年市场的筹码结构可能发生变化，全市场基金和长期资金有望入场。预计从今年半年报开始，市场将看到创新药企业收入的集体改善，这将吸引更广泛的资金关注，创新药行情的波动性将显著降低。
长城医药产业精选基金经理梁福睿认为，展望后续创新药板块的发展节奏，可以关注三大方面：一是半年报或年报业绩的兑现，重点是收入高增长延续的背景下，利润逐步扭亏。二是重磅数据，上半年和下半年的重磅大会将不断读出，让大家认识到中国创新药是具有全球更新、全球更优的优势资产。三是海外BD交易不断兑现，中国的创新药可以去海外更大的市场分一杯羹。他认为，中国的创新药今年可能会有比较明显的报表端扭亏，往后投资者也将看到中国的创新药企在报表端和研发端呈现出两头爆发式增长。