近日，深圳市人工智能终端产业私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）成立，出资额为14.4亿元，荣耀为出资人之一。合伙人信息一栏显示，该企业由深圳市引导基金投资有限公司、荣耀终端股份有限公司、深圳市红土创业投资有限公司等共同出资成立。

分析人士称，荣耀此举体现其对智能终端与AI发展的布局，意在谋求第二增长曲线。近日，荣耀终端股份有限公司CEO李健接受上海证券报等媒体采访时谈到，荣耀正在向AI终端生态公司转型，正在从AI的视角思考未来的产品形态以及商业模式，并对公司组织架构进行了调整，新组建了AIOS、AI硬件、AI平台等部门，未来将涉及AI和具身智能等多个领域。

此外，荣耀方面表示，公司去年年底已完成股份制改造，并已聘请相关中介机构启动上市筹备工作，将适时启动上市流程。

当华为携 HarmonyOS NEXT 强势回归，小米砸 75 亿强攻 AI 赛道，荣耀这步 "IPO 前的致命棋"，能否在万亿级 AI 终端市场杀出血路？

14.4 亿基金暗藏杀机

这支由荣耀牵头的基金，精准锁定 AI 终端产业的 "黄金三角"：

技术基建：重点投资 AI 芯片、传感器等底层技术，与荣耀自研的 AIOS 系统形成协同效应。据测算，2025 年中国 AI 芯片市场规模将突破 1447 亿元，荣耀此举直指产业链上游控制权。

场景落地：聚焦智能家居、车载终端等应用场景。荣耀已与国内头部车企达成合作，计划将 AI 智能体嵌入车载系统，实现 "人 - 车 - 家" 无缝互联。

生态扩张：通过投资 AI 初创企业，构建开放生态。参考 SpaceX 通过投资 Starlink 上下游企业实现估值跃升的路径，荣耀此举或复制 "投资 + 技术输出" 的生态闭环。

在 MWC 2025 上震惊全球的 "阿尔法战略"，正加速从蓝图变为现实：荣耀 AI 换脸检测技术已通过欧盟认证，可精准识别深度伪造内容，成为全球首款商用级反 AI 欺诈工具。其个人移动 AI 智能体更实现 "一句话预订餐厅" 的颠覆性体验，被西班牙国王盛赞为 "改变人类交互的革命"。新成立的 AIOS、AI 硬件、AI 平台三大部门，直接向 CEO 李健汇报。2025 年 Q1，荣耀研发投入占比突破 15%，超过小米的 12% 和华为的 14%。荣耀 400 系列手机搭载的 AiMAGE 影像技术，通过端云协同实现 13 亿参数运算，画质提升 50%，直接对标华为 Mate 系列的 XMAGE 算法。

估值 2000 亿背后的资本博弈

荣耀的上市进程已进入 "读秒阶段"：2024 年底完成股份制改造，引入中国移动、中金资本等战略投资者，股权结构多元化。尽管 2023 年营收达 900 亿元、利润 90 亿元，但受华为回归冲击，估值从独立时的 2600 亿缩水至 2000 亿。对比传音 19.42 倍市盈率，荣耀上市后市值或达 1748 亿，仍存 37% 上涨空间。深圳国资、经销商股东、员工持股平台形成复杂利益网络。若上市成功，爱施德持有的 25.55% 星盟信息股权价值将飙升，成为最大赢家之一。

当荣耀的 AI 战车全速前进，整个行业格局正在剧变，这场 AI 终端生态的终极对决，荣耀能否凭借 14.4 亿基金和阿尔法战略突出重围？当华为的鸿蒙生态日益完善，小米的性价比战术凶猛，荣耀的 IPO 之路注定充满荆棘。