黄金价格在持续创出新高之后，最近迎来了震荡回调，国际金价从最高的3500点一路回落到3123点。
在期货市场，这堪称地震。
而最近黄金的波动率，更是每个交易日扩大至100美金左右，不论是做多的人，还是做空黄金的人，每一天都不得安眠。
从4月下旬开始，黄金彻底出圈，波动率此后大幅增加，很多普通投资者加速进场，然而，没想到这又是一场投资的噩梦。
当菜市场大妈都在讨论黄金的时候，你就要注意了，此刻或许不再是机会，而是风险，这是最近我听到最多的一句话。
那么，黄金走到现在，到底还有没有机会？风险又在哪儿？
从3500一路回落，最近黄金的大幅下跌，直接导火索是因为避险需求下降。
尤其是中美关税战降温之后，市场的紧张情绪得到大幅缓解，投资者开始抛售黄金，转而拥抱股票等风险资产。
不过，从长期来看，关税并不是影响黄金价格的主要因素。
这一轮黄金牛市已经持续了2年，显示出黄金的行情并非昙花一现，而是一轮历史级别的行情。
所以，最近以黄金为首的避险资产大幅回调，本质上只是市场情绪在作祟。
以股票为代表的风险资产在反弹，A股指数从3040点一路爬升至3400点左右，美股纳斯达克更是离谱，短短时间就几乎修正了此前的跌幅，从底部上来已经上涨了20%多。
都说美股纳指不套人，似乎每一次都在验证。
短期黄金回调，但黄金的长期逻辑，却始终没有改变，有机构预测，黄金将涨到4000美元，或5000美元大关，时间周期大概两年。
为什么全球著名的机构都在看多做多黄金？
这背后，还得从黄金的底层逻辑说起。
支撑金价上涨的因素有这么几个，一是地缘政治风险，俄乌冲突依旧没有停歇，中东地区局势剑拔弩张，而最近印巴冲突也在加大，全球地缘政治的不确定性依然存在。
这些紧张局势使得投资者对风险资产的信心受到冲击，从而纷纷寻求避险资产，黄金作为传统避险资产的吸引力在此刻就受到了人们的青睐，这也为金价提供了有力支撑。
其次就是全球经济形势这几年变化很大，全球经济增长放缓的态势明显，经济复苏面临诸多挑战和不确定性。
在经济增长乏力的背景下，投资者的风险偏好普遍下降，更倾向于将资金配置到具有保值增值功能的资产上，黄金成为众多投资者的首选之一。
第三就是货币政策转向，市场普遍预期美联储等主要经济体央行将在2025年继续降息，最新的预测是7月将降息，全年预计降息2次左右。
在降息环境下，货币市场基金等收益就会大大降低，黄金等非收益类资产的相对价值提升，促使资金流入黄金市场，进而推动金价上涨。
当然这几年最硬的逻辑还不是以上说的那些，而是央行在持续的购金。
2024 年全球央行大规模购金，购金量连续第三年突破1000吨，这是黄金持续走高的核心因素。
2025 年，很多国家央行依旧在购金，比如中国央行，在 2024 年上半年暂停购金后于 11 月再次启动，至今已连续6个月增持黄金，这样的购金行为对金价是有一定推动作用的。
再加上市场供应紧张，金砖国家的黄金需求旺盛，而供应却相对紧张，供需失衡的局面也在进一步推动黄金上涨。
从以上基本面的角度来看，黄金的投资价值还是不错的。
历史上，黄金有过2轮的大牛市。
1971年，美国总统尼克松宣布暂停黄金和美元兑换，美元开始和黄金脱钩。
黄金价格由此迎来历史上最壮观的一次上涨，从1971开始的往后10年时间，黄金从每盎司35美元上涨到了850美元，涨幅24倍。
但是在经过70年代末的那一轮大涨之后，一直到2008年，黄金价格都没有超过80年代初850美元的高点，最低时甚至还跌到了200多美元。
于是很多人并不看好黄金，毕竟曾经还跑不过通胀。
一直到最近几年，黄金才迎来了历史性机会，在我看来，黄金的历史性机会或将持续。
就像上世纪80年代那样，里根主导了著名的《广场协议》，让美元对日元、英镑和马克等主要货币贬值。
而今，特朗普似乎也正在效仿里根，或许有一天，会推出一个《庄园协议》，以关税作谈判筹码，逼迫中国、日本、韩国、欧洲等国家和地区达成货币协议。
如果美国真的复制当年的《广场协议》，这无疑会将黄金价格推向更高的位置。
回看1985年的《广场协议》，在之后的两年时间里，黄金价格从300多美元上涨到了近500美元，涨幅超过50%。
接下来，我们拭目以待！
黄金还会暴跌吗？什么时候才能上涨？最近新闻满天飞，每一条都可能带来严重后果，我们将如何应对这场世界的危机？未来的投资机会在哪儿？答案尽在于此。