经济导报见习记者 贾义航
5月26日，百龙创园（605016.SH）公告称，公司股东青岛恩复开金创业投资基金合伙企业（下称“青岛恩复”）及其一致行动人嘉兴恩复开金投资合伙企业（下称“嘉兴恩复”）、郭恩元通过大宗交易减持328万股股份，持股比例由10%降至8.98%。这是百龙创园自今年3月份公布股东减持计划后披露的第四次减持情况。
值得注意的是，百龙创园股价在股东减持周期内呈现上涨趋势，从4月9日的15.03元/股一路攀升至5月27日的28.49元/股，涨幅近90%，这恰好与代糖概念的市场热度飙升形成时间重叠。
股东减持、股价上涨
具体来看，青岛恩复减持280万股（持股从6.74%降至5.88%），嘉兴恩复减持48万股（持股从1.10%降至0.95%），而一致行动人郭恩元未参与减持。2025年一季报显示，青岛恩复、嘉兴恩复分别为百龙创园第二、七大股东。
从成本结构看，青岛恩复和嘉兴恩复是百龙创园IPO前股东。根据百龙创园2021年IPO披露信息，深圳恩复开金投资合伙企业（有限合伙）（青岛恩复原名）在百龙创园IPO前持股14.42%，嘉兴恩复在百龙创园IPO前持股2.42%。
早在2023年，青岛恩复和嘉兴恩复曾多次减持。步入2025年，青岛恩复和嘉兴恩复进一步加快减持的步伐。百龙创园5月26日披露的这次减持可以追溯至3月13日发布的公司股东减持股份计划公告。
公告显示，青岛恩复及一致行动人嘉兴恩复计划自4月8日至7月7日以大宗交易方式进行减持，其中，青岛恩复计划减持不超过1356.96万股，减持比例不超过4.2%；嘉兴恩复计划减持不超过242.31万股，减持比例不超过0.75%，拟减持原因均为自身资金需求。
4月14日、4月21日、5月14日百龙创园分别披露了股东权益变动相关公告，截至5月13日，青岛恩复共减持682.48万股，减持比例为2.11%；嘉兴恩复减持了121万股，减持比例为0.37%。
算上5月26日披露的减持情况，自今年披露股东减持股份计划后，青岛恩复已合计减持862.49万股，减持比例达2.97%；嘉兴恩复已合计减持169万股，减持比例达0.52%。
值得注意的是，百龙创园股价4月9日达到今年来的最低点15.03元/股，此后波动上涨。5月26日，百龙创园股价涨幅为2.86%，报收26.93元/股。5月27日，百龙创园继续上涨，涨幅为5.79%，报收28.49元/股。
百龙创园近期股价上涨与代糖概念热度高增息息相关。Wind资讯代糖指数从4月9日创出666.24点的最低点后，波动上涨，截至5月27日收盘报收910.76点。
获多家券商看好
百龙创园是全球领先的食品添加剂企业，主要产品包括益生元系列、膳食纤维系列、健康甜味剂系列和其他淀粉糖（醇）系列。其中甜味剂（又称代糖），是指能赋予食物甜味的食品添加剂，在提供甜味的同时一定程度上保障人体身体健康，公司生产的健康甜味剂系列产品主要为阿洛酮糖。
百龙创园2024年年报显示，公司报告期内实现营收11.52 亿元，同比增加32.64%；实现归母净利润2.46 亿元，同比增加27.26%；扣非净利为2.31 亿元，同比增加31.72%。公司营收净利双增的主要原因是境内外客户需求增长导致公司产品销量增加，2024年5月年产3万吨可溶性膳食纤维项目和年产1.5万吨吨结晶糖项目投产，产能释放带动销量和收入增加。
2024年，百龙创园健康甜味剂系列产品实现收入1.56亿元，同比增长13.85%，主要得益于境外市场对该产品需求的增长所致，该产品占公司主营业务收入的比重达14.12%，已成为公司重要的业务板块和收入利润来源。
步入2025年，百龙创园业绩继续增长。一季报显示，公司一季度实现营收3.13亿元，同比增长24.27%；实现归母净利润0.81亿元，同比增长52.06%；扣非净利为0.82 亿元，同比增长59.98%。
第一季度公司主要产品继续保持强劲增长，其中健康甜味剂的表现格外突出。相关数据显示，健康甜味剂实现收入0.5亿元，同比增长105.3%，实现翻倍。
今年以来，百龙创园获得了不少券商“买入”“增持”“强烈推荐”“优大于市”等评级。如申万宏源证券在研报维持公司增持评级，其表示，公司是国内健康食品添加剂的主要生产企业，2024年可溶性膳食纤维和结晶糖项目陆续达产，同时特色产品阿洛酮糖（健康甜味剂系列产品）在国内即将获准上市以及欧盟获批进度的持续推进有望带来需求的增长，公司已成功切入该领域，静待放量。
方正证券分析师王泽华认为百龙创园2025年第一季度毛利率会大幅提升的主要原因有三：一是2024年新建结晶糖项目产能投产后，公司生产链条进一步延伸、价值链得到提高，健康甜味剂毛利率显著提升；二是2025年第一季度主要原材料价格如玉米淀粉、蔗糖等均有不同程度的同比下降；三是规模效益显现。
方正证券看好公司未来表现，并维持对公司的“强烈推荐”评级。王泽华表示：“我们预计，在多重因素的积极影响下，2025年公司盈利能力有望再上台阶。”