转型中的挑战：大众2025年Q1利润下滑37%，中国市场需求待提振

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2025-05-11 21:00发布于上海

当“全球销冠”大众交出营收775亿欧元、利润却暴跌37%的答卷，传统巨头的转型阵痛已无处可藏。
一边是西欧老家电动车订单激增64%，一边是中国市场销量连跌；一边烧钱强攻软件与电池，一边目睹保时捷利润腰斩……
这份撕裂的财报，暴露出大象转身的典型困境：燃油车利润萎缩难止，电动车成本高企难解。
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从“在中国，为中国”的本土化冲锋，到2026年30款新车的生死赌局，大众能否在风暴中校准航向？答案或许就藏在每一季度的财报细节里。
本文从以下几个方面：
  • 销量财务：东边不亮西边亮，增收不增利
  • 品牌集团表现：大众以及保时捷品牌承压，进取品牌亮点
  • 软件和电气化：增收但继续亏损，亏损继续降本
整理大众汽车集团2025年Q1的相关信息，帮助大家读懂藏在每一季度的财报细节里的资讯。
销量财务：东边不亮西边亮，增收不增利
整个集团2025年Q1的业绩如下：
  • 交付量：全球交付210万辆，同比增长1.4%，全球市场份额约10%。 
  • 营收：营收775.58亿欧元（+2.8%）
  • 利润：经营利润29亿欧元，同比下降37%。其中特殊情况有，约6亿欧元用于预提与当前欧洲CO2法规相关的潜在罚款（欧洲电气化政策，成熟市场合规是最大的刚需）；约4亿欧元用于CARIAD和奥迪的重组费用；另外1.5亿欧元的预提与柴油问题有关；共计约11亿。
  • 经营利润率3.7%（去年同期6.1%），主要受电动车利润率稀释及特殊效应影响。  
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区域表现
  • 西欧：订单量同比增长29%，电动车订单激增64%，未交付订单达100万辆（覆盖至Q3）。  
  • 北美：交付量增长4%，抵消了中国市场的下滑。
  • 南美：两位数增长，阿根廷销量翻倍，但奈何整体市场体量还较小。
  • 中国：中国合资企业销量61.1万辆（同比-6%），但“在中国，为中国”战略按计划推进，2026年前将推30款新车型。  
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电动车表现
  • 销量：全球电动车交付21.7万辆（占比10.2%），同比增长59%；西欧占比达19%。
  • 利润率压力：电动车利润率显著低于燃油车，拖累集团整体利润率。  
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电动车销量的占比，增量很大，基本上快翻倍了，但奈何利润却极低于燃油车，这样算是一碗毒药了，喝多了伤财，喝少了伤未来。
品牌集团表现：大众以及保时捷品牌承压，进取品牌亮点
大众汽车集团，将其品牌划分为：
  • 核心品牌（Brand Group Core），大众的大众市场品牌。
  • 进取品牌（Progressive），除了保时捷的豪华品牌。
  • 高端品牌（Sport Luxury），就是保时捷品牌。
核心品牌集团（Brand Group Core），销量：122.4万辆（同比+3%），占集团总销量主力，营收353亿欧元 (+8%)，贡献利润11 亿欧元(-46%)。
  • 大众乘用车（Volkswagen Passenger Cars）：72.6万辆（+5%），营收212亿欧元（+10%），但营业利润暴跌85%至0.1亿欧元，利润率仅0.5%（同比-3.3个百分点），反映成本压力或转型投入。
  • 斯柯达（ŠKODA）：27.6万辆（+3%），营收72.59亿欧元（+10%），营业利润5.46亿欧元（同比未明确，但利润率7.5%），表现稳健。
  • SEAT/CUPRA：15.8万辆（-4%），营收13.895亿欧元，营业利润0.1亿欧元（利润率0.1%），销量与盈利均疲软。
  • 大众商用车（Commercial Vehicles）：10.9万辆（-11%），营收41.38亿欧元（-1%），营业利润接近盈亏平衡（0.0亿欧元）。
  • 技术零部件（Tech. Components）：营收60亿欧元，营业利润4亿欧元（利润率6.5%），同比增长87%，表现亮眼。
进取品牌（Progressive），销量：27.7万辆（+14%），增速领先，营收154亿欧元 (+12%)，贡献利润5亿欧元（+15%)）
运动豪华品牌（Sport Luxury），销量：6.5万辆（-8%），营收78亿欧元 (-4%)，贡献利润7亿欧元 (-44%)。
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三个品牌集团，销量数字相差巨大，但是贡献利润却差别不是很大，最赚钱的保时捷，现在赚钱指数下降严重，这或许是大众集团当前最大的心病。
软件和电气化：增收但继续亏损，亏损继续降本
CARIAD（软件部门），收入增长：受益于1.1和1.2软件堆栈许可收入的增加，销售额达2亿欧元，同比增长33%。 说句公道话，这个公司就是太子，营收肯定长。
  • 营业亏损：-8亿欧元，但若剔除与重组相关的2亿欧元成本，亏损与去年同期持平。  
  • 关键挑战：重组措施（主要涉及组织调整和研发优化）对短期财务表现造成压力，但长期技术开发（如L2+/L3级自动驾驶）仍在推进。  
PowerCo（电池业务）
  • 营业亏损：-2亿欧元（同比增加1亿欧元），主要因萨尔茨吉特工厂的扩建和组织建设投入。
  • 战略进展：加速电池产能爬坡，推动LFP电池技术转型以降低成本（目标降本40%）。
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其他，金融业务（Financial Services）：营收159.03亿欧元，营业利润13.79亿欧元（利润率2.5%），贡献稳定现金流，还是金融一本万利。
写在最后
大众汽车2025年第一季度财报，既是传统巨头转型的缩影，也是新旧动能交替的写照。
“增收不增利”的核心矛盾，暴露出电动化初期成本高企、燃油车利润萎缩的行业通病。尽管西欧需求强劲、技术板块亮眼，但中国市场拖累、保时捷失速及软件/电池业务亏损，仍为转型蒙上阴影。
短期来看，大众需啃下“中国本土化”与“降本增效”两块硬骨头，而长期则取决于能否在高端电动车市场（如保时捷、奥迪）重建品牌和产品技术壁垒。若2026年的30款新车能精准击中市场需求，这场“断臂求生”的豪赌或将成为大众重回王座的关键转折。

参考文章以及图片

  1. 大众汽车集团Q1 2025 财报ppt

  2. 大众汽车集团2025年第一季度财报电话会议中英文字稿