（董希淼为招联金融首席研究员）
5月7日，国新办举行新闻发布会，介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。人民银行、金融监管总局、证监会联合推出一揽子政策措施，从货币信贷、资本市场、实体支持等领域精准发力，传递“适度宽松”政策基调。
一、货币政策“10项措施”构建总量宽松与精准滴灌体系
具体而言，10项货币政策措施亮点很多，分别从总量、价格、结构等三方面发力，及时回应市场呼声、引导市场预期，充分体现适度宽松的政策基调。
（一）总量工具释放长期流动性
全面降准与定向松绑并行
总量方面来看，人民银行决定5月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约1万亿元，加权平均存款准备金率降至6.1%。
此举既降低金融机构资金成本，又为维持合理息差创造条件，增强金融机构服务实体经济能力。
对汽车金融公司、金融租赁公司实施“定向降准至零”，引导其聚焦汽车消费、设备更新投资等领域加大信贷投放。
此举有望大幅提升汽车产业的消费力和发展前景。
（二）价格工具推动融资成本下行
政策利率与市场利率协同下调
价格方面来看，7天期逆回购利率从1.5%降至1.4%，结构性货币政策工具利率同步下调。其中支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5%，科技创新再贷款利率从2.0%降至1.75%。
此举预计带动6月贷款市场报价利率（LPR）下降0.1-0.15个百分点，进而推动社会综合融资成本下降约0.2个百分点。
住房公积金贷款利率同步调整：首套房5年期以上利率从2.85%降至2.6%，二套房利率从3.1%降至3.075%。
以100万元30年贷款计算，月供减少约160元。居民住房消费支出将进一步降低，有助于提振居民消费意愿和能力。这对我们当下扩大国内需求也起到了积极作用。
（三）结构性工具加码重点领域支持
新万亿级专项再贷款
结构方面来看，增设5000亿元“服务消费与养老再贷款”，重点支持文旅娱乐、健康养老、社区服务等消费复苏领域；科技创新再贷款、支农支小再贷款额度各增加 3000亿元。
此举有望引导金融加大对科技创新、扩大消费、普惠金融、养老等领域的“精准滴灌”，进一步促进房地产市场和资本市场健康发展、回升向好。
与此同时，创设“科技创新债券风险分担工具”，由央行提供再贷款支持，联合地方政府增信机构按比例共担债券违约风险，破解科创企业融资难题。
二、政策目标与市场影响分析
综合来看，本次政策组合拳紧扣中央经济工作会议“稳中求进”要求，呈现三大特征：
总量宽松托底经济：1万亿元降准资金与 5000亿元消费再贷款形成“流动性叠加需求端”的双支撑，预计拉动二季度GDP增速 0.5-0.8个百分点；
结构精准滴灌实体：80%以上新增再贷款投向科创、消费、养老等新动能领域，避免资金“脱实向虚”；
内外平衡防风险：在中美利差倒挂扩大至1.7个百分点背景下，央行同步上调外汇存款准备金率2个百分点，通过“逆周期调节因子”稳定人民币汇率。
资本市场也有即时反应，A股三大指数开盘集体高开，10年期国债收益率下行4BP至2.65%，创2023年以来新低。
三、金融监管与资本市场政策协同发力
金融监管总局局长李云泽表示，将从“增供给、降成本、提效率、优环境”四方面强化小微企业、民营企业支持。证监会从政策对冲、资金对冲、预期对冲等方面，拿出一揽子稳资本市场的政策组合拳，都在前期政策的基础上进行强化。
总体而言，这些政策措施全面、明确而精准，具有较强的力度，传递出有力的政策信号，有助于进一步提振信心、稳定预期，更好地扩大国内需求、应对外部冲击，推动经济高质量发展。
（第一财经一财号独家首发，本文仅代表作者个人观点）