A股游戏公司2024年业绩出炉，爆款游戏拉动增长

编辑|扬清

4月29日，随着世纪华通发布2024年报及2025年一季报，A股游戏公司已经发布了2024年“成绩单”。

从营收规模来看，世纪华通和三七互娱营收超过百亿，其中世纪华通以营收同比增长70.3%至226.2亿元，净利润同比增长131.5%至12.1亿元位居第一。

三七互娱紧随其后，财报显示，三七互娱2024年营收174.4亿元，同比增长5.4%；归属于上市公司股东的净利润为26.7亿元，同比增长0.5%。

其他A股游戏公司营收在百亿以下，值得一提的是，神州泰岳营收上升至第三位，4月25日晚，神州泰岳发布财报显示，公司 2024年营收64.5亿元，同比增长8.22%；净利润14.3亿元，同比增长60.92%。

过去一年，A股游戏公司格局发生了变化，世纪华通和三七互娱位居头部，与第三名拉开较大的差距，其余游戏厂商之间差距不大。从产品角度看，世纪华通因为爆款游戏《Whiteout Survival》（《无尽冬日》）拉开了与其他游戏厂商的差距，同时经典IP《龙之谷》也焕发第二春，为世纪华通带来增长。

今年随着AI技术的发展，游戏厂商也加大力度押注AI，或许未来，AI会成为游戏厂商们竞争的胜负手。

爆款游戏拉动业绩增长

2024年的黑马无疑是世纪华通点点互动的爆款产品《Whiteout Survival》（《无尽冬日》），4月14日，数据分析平台Sensor Tower曾发布3月出海手游收入榜，其中《Whiteout Survival》位居榜单第一。Sensor Tower报告显示，截至3月底《Whiteout Survival》全球累计收入达22.5亿美元，成为近5年上市的手游中最快突破20亿美元收入的产品之一。

爆款产品直接带来了业绩增长，世纪华通2024年营收为226.2亿元，归母净利润为12.13亿元，同比增长131.51%；同时，这种势头也延续到今年，财报显示，2025年一季度实现营收81.45亿元，同比增长91.12%；归母净利润为13.5亿元，同比增长107.2%。世纪华通方面表示，得益于公司持续推进战略重塑，核心业务互联网游戏板块实现了国内国外双核驱动，进一步巩固了在行业头部的位置。

与此同时，世纪华通全面推进经典IP的焕新战略。2024年《热血传奇》端游以“新百区”玩法激活老用户，带动月活持续增长；龙之谷IP焕发新生，数据显示，《龙之谷》怀旧服上线首周活跃人数同比增长82%，收入同比增长88%，《龙之谷世界》2025年2月上线即闯入iOS畅销榜Top10，登顶伽马数据新游首月流水榜。此外，《光明勇士》2024年6月流水同比增长800%。

游戏产业分析师张书乐表示，爆款能带来季度级的营收增长，但很多爆款大多也就是百日辉煌。真正让游戏公司业绩稳定和持续攀升的，则是常青游戏的产出和数量。《Whiteout Survival》（《无尽冬日》）其在国内外的表现有目共睹，其或许成为世纪华通在《传奇》之后，又一个常青游戏，不过目前只能算具有常青潜质的爆款。

三七互娱则是通过出海和小游戏业务，获得增长。财报显示，2024年实现营收174.4亿元，同比增长5.4%；归属于上市公司股东的净利润为26.7亿元，同比增长0.5%。

过去一年，三七互娱的《斗罗大陆：魂师对决》《Puzzles&Survival》《叫我大掌柜》《寻道大千》等产品贡献流水。

其中，《Puzzles&Survival》是三七互娱旗下出海现象级产品，公告披露自2020年上线后累计流水已超过百亿元，在市场调研机构Sensor Tower发布的2024 年出海手游收入榜中，这款游戏位列第8。

可以看到，这两家营收突破百亿的公司，均有着爆款产品的支撑。对于游戏厂商来说，打磨一款爆款产品，才是提高营收最直接的手段。

游戏出海显成效

与以往不同，2024年神州泰岳营收超越完美世界来到第三名。财报显示，神州泰岳2024年营收64.5亿元，同比增长8.22%；净利润14.3亿元，同比增长60.92%。

神州泰岳是一家专注游戏出海的公司，从游戏业务来看，神州泰岳2024年的游戏营收46.6亿元，同比增长3.66%，营收占比达72.25%。其中，神州泰岳的游戏产品游戏《Age of Origins》收入34.54亿元，《War and Order》（《战火与秩序》）收入10.62亿元。

完美世界在经历了一年调整后，2024年完美世界实现营业收入55.70亿元，归母净亏损12.88亿元，扣非净亏损13.13亿元。对此，完美世界表示公司积极复盘问题，多措并举优化管理及业务流程。随着公司着力务实变革，重点产品《诛仙世界》上线，2025年业绩已迎来修复，重回盈利轨道。

在完美世界最新发布的2025年一季度财报中，实现营业收入20.23亿元，同比增长52.22%，实现归母净利润3.02亿元，扣非净利润1.63亿元，可以看到，完美世界已经重回盈利轨道。

在产品方面，完美世界2024年4月公测的异世界都市冒险JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影》。2024年12月新国风仙侠MMORPG端游《诛仙世界》上线。张书乐认为，目前而言，《诛仙世界》作为一个开放世界游戏，其整体并无惊喜感，其尽管有一定突破，但也仅限于对比完美世界此前的游戏而言，诛仙世界是一个IP衍生，可以看做是一个爆款，但还不足以挑大梁，能否不跟着友商的路数前进，是完美跳出现阶段泥潭的关键。

恺英网络则位于营收榜第五位，财报显示，2024年公司实现营收51.2亿元，同比增长19.2%；净利润16.3亿元，同比增长11.4%。其中，恺英网络2024年的境外营收为3.75亿元，同比大幅增长221.5%。

可以看到，海外营收正在扛起A股游戏公司的大旗，越来越多的公司也将会把目光聚焦海外。

AI成游戏厂商新发力点

随着AI技术的迅速发展，游戏厂商也在加大AI方面的投入。以世纪华通为例，过去一年，世纪华通深度投资参与的上海松江项目已累计交付超万个机柜，并且实现经营盈利，为新一代人工智能大模型算力集群提供基础。专注为华为云提供定制化数据中心服务的深圳数据中心，一期部分机柜已经交付，二期土建部分已封顶，上架率和运行效率稳步提升。

在AI应用层面，世纪华通已将AI技术全面融入游戏研发、运营全流程，美术生产效率提升 60%-80%，如《无尽冬日》构建“AI生成+人工精修”的内容生产模式。2025年世纪华通在《传奇世界》游戏中接入DeepSeek大模型，推出具备智能交互能力的NPC角色。

三七互娱则是自主研发游戏领域行业大模型“小七”，并基于“小七”及引入行业先进的外部大模型集群，公司构建40余种AI能力，打造企业AI能力底座，以工具-助手-智能体-数字员工为技术迭代路径持续进化。

巨人网络则是构建起围绕自研大模型为核心的全方位AI基础能力，在图像、视频、语音、代码、文本、策略等方面建立了高效的AI生产链路，实现AI工业化管线与多模态全矩阵布局。

巨人网络2023年开始陆续搭建了一系列内部AI工具平台，深入应用到各业务部门研发管线中。《太空杀》先后推出了“推理剧场”、“残局挑战”和“内鬼挑战”等功能模式，参与体验的玩家数量超过数百万。《原始征途》在2025年3月全面接入DeepSeek-R1满血版，核心AI智能NPC“小师妹”完成技术升级，以“游戏策略专家”与“情感陪伴”双重定位亮相，为玩家提供更智能、更人性化的交互体验。

AI技术迅速发展的同时，也让游戏产品开发出现新变量，张书乐表示：“人工智能在游戏领域的应用只是一个外挂，只有在研运人员挖掘出新赛道新玩法时，才能起到加速推进的作用。”但对于游戏公司来说，在AI时代来临之前，早早布局，或许会成为未来竞争的胜负手。

综合自第一财经、证券日报等