声明：本文根据公开信息整理，所有内容不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

核心看点

1、投资日历：展望本周市场，1年期和5年期以上贷款市场报价利率(LPR)将公布；外盘方面，美联储将于周四公布经济状况褐皮书，特斯拉与谷歌母公司Alphabet将公布财报；产业事件方面，中国人形机器人生态大会等多个行业盛会将召开；根据发行安排，本周暂无新股申购。

2、机会前瞻：“天工”夺得人形机器人半马冠军，背后股东涉及这些上市公司；寒武纪一季度营收暴增4230%！国产替代趋势正在到来；上交所召开商业航天产业座谈会，支持新质生产力重点领域发展。

3、机构动向：上周机构调研个股中，九号公司最受关注。券商上调寒武纪、纳芯微等多只股盈利预测。展望后市，广发证券认为，建议等待一季报“靴子落地”之后，可以逐步加大对于科技板块的关注度。

4、风险预警：本周解禁比例最大的是恒帅股份，解禁比例为71.45%；机构下调多只股票净利润预测，按调整幅度排序为用友网络、启明星辰等。安利股份等多股评级近期遭券商下调。

5、市场复盘：上周主要宽基指数走势分化，市场风格偏向大盘权重股，中小盘成长风格表现较弱；市场成交缩量明显，周四、周五连续两天成交额跌破万亿；房地产、银行等行业表现较好；大消费概念国光连锁累涨超60%，成为上周最牛股。

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投资日历

展望本周市场，1年期和5年期以上贷款市场报价利率(LPR)将公布。3月20日，央行公布的1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。自2024年11月以来，LPR已连续第5个月维持不变。湘财证券认为，4月LPR保持不变的概率更大，短期内降息条件尚不成熟，但二季度降息落地仍有一定可能。

外盘方面，美国4月密歇根大学消费者信心指数等经济数据将公布；美联储将于周四公布经济状况褐皮书，该报告将揭晓美联储对当下美国经济的评估。除了美联储本身的货币政策，鲍威尔本人的去留也牵动着投资者情绪，他和特朗普的矛盾近日进一步升级；两大科技巨头特斯拉与谷歌母公司Alphabet将在本周公布财报，备受投资者关注。

产业重要事件方面，2025中国固态电池技术与应用交流大会将在4月21日至4月23日于安徽合肥举办；2025年中国航天大会(CSC2025)将于4月23日至26日在上海市举办；2025上海车展将于4月23日至5月2日在国家会展中心（上海）举行；2025中国人形机器人生态大会将于2025年4月25-26日在位于安亭的上海汽车会展中心启幕。

(2)新股日历

根据目前发行安排，本周暂无新股申购。

4月19日，全球首个人形机器人半程马拉松鸣枪开跑。据悉，本次人形机器人半马共吸引了来自北京、上海、广东、宁夏等地的多家机器人团队参赛。上午10时11分左右，天工机器人冲线完赛，夺得冠军，全程用时约2小时40分。公开资料显示，天工Ultra的研发企业是北京人形机器人创新中心。天眼查信息显示，公司四大股东中，优必选、小米机器人、京城机电持股比例均为28.57%。

财达证券认为，人形机器人产业化正在加速推进，前景可期。根据高盛乐观预测，2030年人形机器人出货量将达到89万台，2025—2030年复合增长率为53%。技术端，AI技术近两年取得了突破性进展，2025年3月18日，英伟达在GTC上发布全球首个开源可定制人形机器人基础模型IsaacGR00TN1。AI技术快速发展推动人形机器人向高度自主决策系统演进，拓宽其现实应用场景。政策端，政府出台了一系列鼓励政策，通过顶层规划、资金补贴、产业基金等多种方式来支持人形机器人产业发展。在“产业+AI技术+政策”的三重驱动下，看好人形机器人的发展前景。

2、寒武纪一季度营收暴增4230%！国产替代趋势正在到来

4月18日晚，国内领先的AI芯片设计企业寒武纪发布2024年报和2025年一季报。年报显示，2024年公司实现总营收11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润亏损4.52亿元，其中第四季度盈利首次转正。今年一季报更是惊人，公司实现总营收11.11亿元，几乎相当于2024年全年的收入，同比增长4230.22%；实现净利润3.55亿元，同比扭亏为盈。

天风证券认为，从寒武纪存货这一前瞻指标和下游的需求看，预计二季度收入与利润释放会更好；目前伴随着H20面临许可证+英伟达计提报表损失，预计国内可能面临超过80万H20芯片的算力缺口，但国内多模态模型与AI Agent产业趋势在即，算力缺口背景下国产算力的重要程度进一步提高。

3、上交所召开商业航天产业座谈会，支持新质生产力重点领域发展

上海证券交易所近日召开商业航天产业企业座谈会，与10家商业火箭、商业卫星领域的领军企业深入交流，充分听取意见建议，共同探讨资本市场服务商业航天高质量发展。与会企业围绕商业航天产业发展现状、投融资趋势以及资本市场如何更好支持产业发展进行深入交流。与会企业表示，作为我国从航天大国迈向航天强国的重要支撑以及“新增长引擎”，商业航天产业近年来快速发展，巨型星座组网稳步推进，一批新型号火箭蓄势待飞。

广发证券研报指出，多家民营火箭企业将于2025年试飞重点型号火箭，国内多家民营火箭企业也有望于2025年试飞重点型号火箭。国内火箭产业发展有望于2025年取得较多进展，从而支撑我国航天产业及卫星互联网产业发展。全球商业航天产业高景气，2025年我国商业航天发展有望逐步提速，建议关注国内卫星及运载火箭产业链的细分龙头企业。

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机构动向

(2)一周机构调研Top5

上周机构调研活动中，接待机构数量居前的公司为九号公司、华东医药、宁波银行、富瀚微、奥浦迈。

九号公司近期公布2024年财报，2024年实现营收141.96亿元，同比增长39%；归母净利润10.8亿元，同比增长81%。公司在调研活动中表示，目前公司经营情况较好，美国地区的收入占比较低。以2024 年为例，美国地区收入占总营收不足10%，经营性利润占比更低。一季度以来，电动两轮车和割草机业务仍保持了较高的增长速度，电动滑板车业务也保持了良好的增长态势。

(3)机构盈利预测上调TOP5

上周机构上调多只股票净利润预测，按上调幅度排序前五为寒武纪、纳芯微、芭田股份、虹软科技、中孚实业。

寒武纪近期公布2024年年报及2025年一季报，2024年实现营业收入11.74亿元，同比增长65.56%；归母净利润亏损4.52亿元，上年同期亏损8.48亿元；2025年一季度实现营业收入11.11亿元，同比增长4230.22%；归母净利润为3.55亿元，上年同期为亏损2.27亿元。民生证券点评称，收入持续大幅提升，存货等关键指标验证AI芯片业务高景气度延续；多个细分领域取得重要突破，持续投入研发保持自身核心竞争力；公司是国产AI芯片龙头，积极研发新一代智能处理器微架构和指令集，推动智能芯片及加速卡在互联网、运营商、金融、能源等多个重点行业持续落地。预计公司2025-2027年归母净利润为12.71/22.66/31.97亿元，对应PE分别为220X、123X、87X，维持“推荐”评级。

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风险预警

本周解禁比例最大的是恒帅股份，解禁比例为71.45%，上市流通日期为4月21日，解禁类型为首发原股东限售股份。按照最新收盘价计算，这部分解禁股份市值规模为41亿元。

(2)机构盈利预测下调TOP5

上周机构下调多只股票净利润预测，按调整幅度排序为用友网络、启明星辰、华致酒行、宏微科技、澳华内镜。

用友网络近期公布2024年财报，财报显示，2024年实现营业收入91.53亿元，同比下滑6.56%；净利润亏损20.69亿元，同比下滑121.76%。中信证券点评称，公司2024年业绩有所承压，大型企业业务受宏观影响有所波动，但中型企业市场快速实现订阅转型，小微企业市场实现健康发展。公司加速云和订阅转型，人员规模持续优化，伴随AI、信创、出海等机会，有望逐步带动业绩改善。给予公司2025年6x PS，目标市值567亿元，对应目标价17元，维持“买入”评级。

(3)机构下调评级

近一个月以来，裕兴股份、安利股份等股评级遭下调。安利股份近期公布财报，2024年公司实现收入24.03亿元，同比增长20.12%,归母净利润1.94亿元，同比增长174.19%。招商证券点评称，2024年公司PU合成革产品量价齐升，实现销量、营收、利润大幅增长；成为耐克战略合作伙伴，持续深化客户合作；预计公司2025-2027年收入分别是29.71、34.45、40.06亿元，归母净利润分别为2.56、3.19、3.92亿元，当前股价对应PE分别为11.2、9.0、7.3倍，给予“增持”评级。

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市场复盘

综合来看，上周主要宽基指数走势分化，市场风格偏向大盘权重股，上证50指数强势领涨，中小盘成长风格表现较弱。华安证券表示，国内宏观政策对冲预期升温，叠加稳市信号明确，流动性呵护和风险偏好提振下，市场有望继续震荡缓慢上涨。

(2)市场成交量回顾

周一至周三，两市日成交额维持在万亿级别，但缩量向下趋势明显，周四周五连续两天成交额跌破万亿。德讯证券刘奎军认为，A股主要指数调整空间有限，短期震荡蓄势是主基调。江海证券投资顾问李龙拴认为，市场缩量整理向下空间有限。

(3)行业板块涨跌回顾

上周，房地产、银行等行业表现较好。周中，国家统计局数据发布最新数据，70个大中城市中，商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加；一线城市商品住宅销售价格环比上涨。受益于扩内需政策提振、敦煌网等电商平台海外爆火，零售，服饰等板块上周表现较好。

(4)牛熊股回顾

大消费概念国光连锁累涨超60%，成为上周最牛股。分析人士认为，在特朗普政府加征关税等外部冲击下，扩内需显得更为重要，市场对于国内政策刺激消费的预期进一步增强，由此带动大消费方向逆市上涨。

(5)融资融券动向

融资资金上周大幅买入胜宏科技，杠杆资金净买入额达9.29亿元，立讯精密、比亚迪紧随其后。净卖出额方面，贵州茅台遭融资客抛售4.37亿元居首。

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