管理层持续释放“稳股市”积极信号。国家金融监督管理总局周二(4月8日)盘前发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知(下称，通知)》，要求将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，提高投资创投基金的集中度比例等。分析称，此举给予保险公司更大的资产配置自主权，有助于促进资本市场长远健康发展，引导更多资金流向高科技和创新型企业，更好推动中国经济结构优化和产业升级。瑞银分析师也向大公网表示，近期A股震荡表明市场对美国所谓“对等关税”的潜在利淡影响进行了计价，支持政策的发布、“国家队”和上市公司密集的增持回购，将提升A股市场稳定性，而较低的估值水平亦将令A股具有更高韧性，“今年险资、公募基金、社保基金有望分别为A股带来10000亿元(人民币，下同)、5900亿元和1200亿元的净流入”。
国家金监总局介绍，《通知》旨在优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度，是优化保险资金资产配置的重要举措，有利于促进保险业做好金融“五篇大文章”，更好发挥长期资金和“耐心资本”优势，“下一步将持续完善险资运用监管政策，助力经济社会发展”。
《通知》主要内容涉及三方面，一是上调权益资产配置比例上限，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%，进一步拓宽权益投资空间。二是提高投资创投基金的集中度比例，引导险资加大对国家战略性新兴产业股权投资力度，精准高效服务新质生产力。三是放宽税延养老比例监管要求，明确税延养老保险普通账户不再单独计算投资比例。
长线资金入场撑市场信心
“提高险资股市投资比例，可为资本市场注入长期资金，为实体经济提供更多融资渠道。”著名经济学家宋清辉分析，险资权益资产配置比例上限的调升，有望为A股带来更多长期而稳定的增量资金，有助于改善市场流动性，提升市场韧性，引导价值投资理念。此外，《通知》还给予险资更大的资产配置自主权，有利于保险公司在风险可控前提下，提高投资收益，增强自身经营稳健性。
在宋清辉看来，上调险资权益资产配置比例上限，是《通知》的核心内容，有利于引导更多长期资金入市，而提高投资创投基金的集中度比例，则体现了国家对战略性新兴产业和科技创新的高度重视，未来险资可以更集中地投资于具高成长潜力的创新型企业，这对国家科技自立自强和新质生产力发展具有重要意义。他并指，放宽税延养老比例监管要求，可提高税延养老保险产品的投资灵活性和潜在收益率，鼓励更多人参与第三支柱养老保险，从而进一步纾解未来的养老压力。
除国家金监总局、人民银行、国务院国资委相继释放维稳信号外，市场各方也以实际行动护航A股行稳致远。具体看，以中央汇金为代表的“国家队”出手增持中国股票资产，中国太保等强调将“坚持长期投资、做市场真正的耐心资本”，上市公司层面也密集发布增持或回购计划公告，巩固市场信心;此外，市场卖方机构纷纷发布研报，坚定看好投资中国机会。
A股盈利改善趋势不变
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊坦言，特朗普政府所谓 “对等关税”政策力度较2018年更大，从历史经验看，近期A股市场走势或已对潜在利淡影响进行了大致计价。鉴于目前沪深300指数估值较“MSCI新兴市场指数(暂剔除中国指数)”有约12%的折价，较低的估值水平使得A股具有更高韧性。
“除中央汇金等机构外，今年其他长线资金有望在监管部门引导下稳定入场，‘稳股市’操作正在展开。”孟磊补充说，考虑到《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》已在今年1月发布，初步估算2025年险资、公募基金、社保基金有望分别为中国股市带来10000亿元、5900亿元和1200亿元的净流入，“长线资金是资本市场的压舱石，可在一定程度平抑股权风险溢价”。
申万宏源策略首席分析师王胜认为，A股短期调整的核心是转向务实，即出清美国关税政策对基本面的利淡冲击，以及资产配置环境不利对A股中期的压制。中短期看，中国政策对冲势在必行，政策力度的上限是对冲外需回落的影响。从A股基本面看，今年市场总体盈利能力预计改善，但美国关税政策影响下，A股盈利能力向上拐点大概率延后至明年。他说：“切莫‘越调整越悲观’，A股快速出清后，完全可能成为全球风险资产的稳定器。”
市场反弹逾3200股上涨
截至周二收盘，A股三大指数全线反弹，上证综指、深证成指、创业板指分别收涨1.58%、0.64%和1.83%，全市场逾3200只个股上涨、超百股涨停，沪深两市单日成交量环比放大378亿元至1.63万亿元。
展望未来，宋清辉表示，监管层鼓励险资入市，既有利于振投资者信心，可吸引更多资金参与市场，而险资具备的“长期投资”特点，也有助于减少短期市场投机行为，引导价值投资理念。他相信，随着险资权益投资比例上限的上调，未来会有更多资金通过股权投资方式进入实体经济，借此进一步降低企业融资成本，支持企业发展壮大。
投资策略方面，孟磊指出，美国关税政策已引发全球市场波动，A股凭借其相对较高的防御性，有望在短期内跑赢全球市场，建议在“价值”和“成长”之间进行战术性再平衡，“行业偏好上，我们战术性看好得益于中国政策利好的行业”。
王胜判断，美国关税冲击带来的基本面担忧出清后，A股或迎来重要的中长周期低点。待本轮调整过后，中国的中长期叙事将更乐观。后续关注A股重拾强势的三大触发点，一是特朗普政策出现掣肘，外资继续流入A股;二是中国政策发力和经济转型，消费对内需的支撑力度增强;三是科技产业趋势的进一步突破。他并指，短期“防御思维”料续占优，看好高股息的相对收益，以及中国AI算力和应用、具身智能、低空经济等，“今年‘科技结构牛’行情值得期待”。
责任编辑：李孟展