晓春四月，在2025年景顺长城科技专场策略会杨锐文演讲背后的屏幕上显示出“轻舟已过万重山”的主题时。我们不经会想起科技成长投资近年来的坎坷之路。
也是在此刻，“艰难困苦，玉汝于成”有了投资界的演绎和印证。
过去几年，中国科技产业历经挑战。杨锐文在此次演讲中特地用“科技成长投资从来不是坦途，从来风高浪急”来形容个人穿越其中的亲身感受。但也恰恰是和这样的时代“同频共振”、“同甘共苦”，才会有真正超越周期的产业“认知”，才会有能够穿透外表的投资“洞见”，才会有用持续进化的投资思维构建起的比黄金更珍贵的投资护城河，景顺长城科技团队就是这么“走”出来的。
2021年景顺长城科技军团第一次举行科技专场策略会，其后逐步成长壮大，如今已建立起覆盖行业较全面、人员梯队完整的科技投研团队。所以，当外界看到科技军团管理的代表产品中，农冰立管理的景顺长城品质长青混合A在过去一年内回报达57.06%（截至2025年4月3日），张雪薇管理的研究精选股票A回报32.84%，多只产品显著跑赢同期沪深300指数时。（同期业绩基准涨跌幅分别为：12.94%、7.9%）不能忘记的更是这份成绩单背后，团队对新能源车、半导体、人工智能等科技产业的持续深耕。
01
杨锐文：坚守科技成长，不All in，少博弈
杨锐文是景顺长城科技军团的代表人物。
这个曾以“在盐碱地里种庄稼”而闻名行业的基金经理，是个彻底的科技“长期主义者”和行业调研“深度痴迷者”。
业界有个传说，2016年市场第二轮熔断的当天，杨锐文却默默约上团队内几个研究员立刻走上了行业调研的路程——就在熔断当天的那个上午。
这就是杨锐文的风格，无论行情怎么演绎，以不动摇的定力投入产业链研究。
在2025年景顺长城科技专场策略会，他回顾了团队坚守科技成长的历程：
过去三年（科技成长投资）是风高浪急，但是最大的考验，是我们面对市场风格剧烈切换时的定力。当传统能源股因短期供需错配暴涨时，当消费蓝筹因疫情后复苏预期重获追捧时，当机构纷纷抱团红利而科技成长跌跌不休之时，我们始终以最朴素的信念坚守在科技成长航道，在市场的至暗时刻守护投资“火种”。
我们深信科技成长投资不是动则all-in各种细分行业，也不是基于景气度的博弈，而是深耕产业沃土，迎合产业趋势，通过一点一滴的挖掘寻找有价值的机会。我们像地质勘探者般不断扫描产业版图，在看似贫瘠的盐碱地寻找未来的绿洲。
相信“相信”的力量，在其他人那里是愿景，在杨锐文这里已是现实。
02
董晗：硬核科技的“物理学家”
物理学背景出身的董晗用“科学思维”来思考投资问题，将科学思维融入投资实践。董晗管理的景气优选基金发行时恰逢科技成长低迷阶段，但凭借较好的组合风控及个股选择，他管理景气优选A任职回报达到8.18%，而同期偏股成长基金指数下跌15.82%。（数据来源：choice，时间：2023.2.28-2025.3.31，同期业绩基准收益率0.81%）。
董晗在在半导体领域有独特的认知优势。他尤其重视"第一性原理投资法"，偏好通过全产业链跟踪验证企业核心竞争力。2024年半导体设备国产化浪潮中，其组合通过"产业早期介入+右侧交易"策略，捕捉设备材料环节的突破机遇。
董晗视野宽广，且善于个股挖掘。他挖掘一个重仓股的首要考虑因素是符合产业发展方向，其次是具备核心竞争力以及公司业绩具备成长空间。
他一方面通过全产业链跟踪体系的建立，围绕行业本质，谋求在产业和企业发展的早期介入投资，同时也考虑通过右侧交易增加组合的收益；另一方面，也比较善于通过“行业成长性、核心竞争力、管理层能力、可跟踪可验证”四个层面的交叉分析、验证，来把握行业成长爆发点，以捕捉到有限裂变的成长型企业。
以去年为例，他再次果断布局了AI、半导体，同时也兼顾能源和军工的配合，以另一种均衡且有特点的组合把整个基金收益带动了起来。这个有着理性“科学”思维的基金经理，也再度获得了不错的业绩。
03
张仲维：全球视野的产业机会捕手
拥有15年跨境投资经验的张仲维，是在前年下半年加盟，此前他是宝盈基金的明星基金经理，尤其善于挖掘全球消费电子领域的潜力公司。
作为全球视野投研人员，张仲维的特长是从科技潮流的迭代中发现投资机会。历史上，他曾有过多次成功布局TWS耳机、智能汽车等创新周期的经验。
张仲维管理的景顺长城科技创新A基金的任职回报收益率44.08%（2024.2-2025.4）。在过去一年多时间里，他通过对产业巨头的透彻研究，自上而下向细分处寻找投资机会，并积极布局半导体领域的科技龙头股，最终斩获了不错的业绩。
在今年的2025年景顺长城科技专场策略会上，张仲维提出，随着当下AI模型能力的持续提升，叠加芯片持续迭代带来成本的降低， AI应用有望落到各行各业。因为一项应用要推广开来一定需要相对低的成本。当下AI和芯片（算力）相辅相成的叠加发展，是AI应用推广到各行各业的一个有利条件。
但张仲维也提醒，AI应用不是一蹴而就的。AI的发展需要深入到各行各业，但后者需要时间。企业需要先做数字化，再做云化，最后才能做到AI化，各行各业AI的应用发展需要长时间，也因此，他在目前在这个时间点还是看好全球AI行业带来的相关投资机会。
04
农冰立：科技产业的周期侦探
农冰立是北京大学软件工程专业硕士，曾在泰达宏利基金（现名宏利基金）、天风证券研究所、工银瑞信基金任职，2022年加入景顺长城基金，担任基金经理。
从业14年（投资年限6.1年），农冰立走的是一条与众不同的是从买方研究到卖方研究再到买方投资的基金经理成才之路。他是纯正的TMT领域研究团队出身，对这个行业有独特的“发掘”视角和嗅觉。
农冰立对于科技产业的认知过程有强烈的“周期”思维，这或许是他总能捕捉到一些重要的产业趋势并发掘标的的原因。
他以“产业侦探”的风格，重点挖掘三类产业机会：
一是相对成熟的行业。竞争格局较好，对应标的估值相对稳定，不会有特别大波动的产业。
二是行业增速达到30%～40%的高增长期行业。这类行业中的公司景气度高，但波动比较大，对其波动性要有合理预期，需要重点考察公司的利润水平。
三是处于更早期的公司投资机会。这类公司可能暂时不会有业绩或收入不太稳定，但这些标的在特定时间点的产业趋势下仍然有不错的投资价值。
对于Deepseek以及引发的新一轮科技领域投资机会，农冰立表示，DeepSeek的出现标志着全球科技发展进入了一个全新时代，也意味着AI成为当前资本市场的重要主题。
他还进一步在策略会上表示，最终来看，我们国家目前的AI大模型用开源的方式其效率是最高的。这可以从国内、海外的开发者社区对Deepseek模型非常正面、积极的反馈程度看出。下个阶段，当我们去寻找国内的机时，一定会看到很多很有意思的地方。
05
孟棋：科技成长的平衡高手
“厚积薄发”是孟棋科技投资方面的一个恰当总结。他在制造业领域的研究时间非常长，同时兼具周期与成长研究背景，以这个背景切入到科技投资的具体标的选择上，自有一个角度。
或许是这个原因，孟棋管理的景顺长城远见成长混合基金，近年斩获了37.04%的回报（2024.2-2025.4.3），在同业中表现相对稳健。
孟棋历史上的投资组合都表现出一种“平衡感”，他特别重视的是把握投资中的确定性、稳定性和回撤控制。
他提出，把握投资的第一个确定性是要定义企业生命周期，找到它放量的时点，增加投资的确定性。企业一旦放量，行情趋势可能就比较稳健，所以，做投资首先要定义企业的生命周期阶段。
第二个确定性是一定要选择“消费+科技”属性的行业。因为消费因素使它to C的空间特别大，行业里企业能够腾挪的空间也是比较大的。一些“消费+科技”的领域是其优选的行业，汽车从油车到电动化再到智能化，再到未来的汽车机器人，一直是他把握的投资领域。
此外，把握投资组合的稳定性也是孟棋的一个特点。他一直认为，投资组合需要有互补的品种，互补可以为令投资组合更为稳健。孟棋在策略会上表示，在任何一个阶段都要对未来的发展或者行情抱有一定的敬畏。要通过寻找质地优良、稳扎稳打的、具有拼搏精神的企业去力争熨平行业波动。
06
张雪薇：AI专项先锋旗手
除了上述的基金经理外，科技军团里还有景顺长城培养起来的基金经理张雪薇。
专注人工智能主题的张雪薇，是整个团队里的“先锋旗手”，她管理的景顺长城研究精选股票A实现59.01%任职回报（2023.5-2025.2）。
张雪薇的投资框架包含四大维度：产业主轴（算力基建）、国内映射（国产替代）、价值链（模型优化）、应用细分（端侧智能）。这一轮AI浪潮中，张雪薇较早开启对AI产业的研究。在观察到ChatGPT用户数的急速增长后，张雪薇便坚定了对AI方向的长期态度，逐步开始配置AI产业。
张雪薇在2024年三季度率先挖掘新一轮的AI投资机会，引领了整个组合朝向“AI+”。
此外，张雪薇2025年初有一次布局具身智能标的，后者果然成为了市场的关注焦点，也展现了张雪薇自己对技术演进的前瞻把握。
07
江山：做忠于产业趋势的中期投资者
在AI引领的科技股行情中，江山管理的组合表现出较强的进攻性。他管理的产品景顺长城稳健回报A、智能生活混合A分别取得43.18%、37.1%的任职回报（2024.8.13-2025.3.31；2024.8.16-2025.3.31，同期业绩基准收益率分别为20.22%、2.89%），跑出显著的超额收益。
这样的成绩离不开江山对于产业趋势的把握。江山的投资理念是要做产业趋势的信徒，相信市场长期有效反应产业结构的变迁。在正确的产业趋势背景下，优先投资治理优秀、财务稳健、竞争壁垒坚固的企业。重点通过产业链上下游交叉验证把握产业的价值成长阶段，即快速放量期。例如2024 年期间，江山判断AI趋势下海外算力需求确定性地不断增长，大幅度配置光模块产业，取得了较好的配置效果。
在最新的科技策略会上，江山的也发表了他独到的见解。他认为。本质上大模型是一个生产力工具，类比于第一次工业革命时候蒸汽机的存在，它有一种产生应用或者收入的方式，它不是说我们看有多少个家庭他去买了蒸汽机，而是这个东西它作为生产力工具去改造非常多现有的行业，比如说它去改造了运输业产生了火车，改造了纺织业产生了后面廉价的棉布全世界人都可以用得起。我们现在已经看到对一些代码的工作，对一些文案的工作、美工的工作，已经有一个实质性的效率提升和人工替代。这方面它最后投入不一定体现在有多少用户去付费使用它，而是这些公司部署了生产力工具之后替代了多少人工，降了多少成本。
一直以来，景顺长城科技军团深耕产业沃土，把握产业趋势发展脉络，陪伴科技企业成长。此次策略会，景顺长城也请到了来自Open AI的前员工和内地AI企业的高管来发表演讲。
一个优秀的投资团队，不仅要立足现在，也要展望将来，兼顾效率和分享，平衡当下和长期。站在2025年的新起点，景顺长城科技军团正将认知上的优势逐步转化为投资上的优势。
这个团队的未来，值得更热烈的关注。
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