英为财情Investing.com - 摩根大通量化策略师认为，美国全面关税政策引发的强制性抛售或已度过最严峻阶段。对冲基金已大幅降低风险敞口，而散户投资者则持续逢低买入。不过他们同时提醒，市场流动性不足加上政策前景不明，意味着波动率可能维持高位。
该行最新发布的资金流向与流动性报告指出，特朗普总统4月2日宣布「解放日」关税后，股市急跌主要源于「动量交易者和股指期货的抛售压力」。
目前，抛售潮似已见顶。摩通策略师表示：「市场正转向仓位重置和均值回归阶段。」
然而，市场深度已显著恶化。报告指出，标普500指数期货和美债的流动性已回落至「疫情危机低点」水平，并警告「流动性错配正在放大市场波动」。
据摩通观察，股票多空对冲基金已大幅降低风险。报告称：「多数基金的Beta值已接近零，几无进一步减仓空间。」
相较之下，散户投资者保持积极入市态度。摩通表示，「美股ETF和杠杆ETF持续获得资金流入」，显示个人投资者仍视本轮调整为买入良机。
根据该行模型，目前市场估值更具吸引力。报告指出：「标普500当前交易价格较公允价值低6%」，并补充称，就连Mag7科技巨头和等权重标普500的市盈率也处于历史低位。
摩通还认为供需格局正转趋有利。「股票净供给预计将按年化计算收缩2900亿美元」，而需求料达5050亿美元——若散户兴趣持续，市场将「结构性偏向上行」。
若市场企稳，该行估计通过均值回归，CTA和对冲基金可能带来高达4,000亿美元的股票需求。但前景仍存变数。
策略师们指出，考虑到美国贸易政策及其对经济更广泛影响的「二元」走向，「市场波动率将维持高位」。
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