1.桥水基金创始人瑞·达利欧在LinkedIn上发文，认为当前正目睹一场典型的货币、政治与地缘政治秩序的崩溃。
2.他指出，我们的人口结构、教育水平、资本成本、技术路径等因素使得在美国重建制造业非常困难。
3.然而，达利欧认为重建制造业非常必要，因为全球失衡问题需要应对，同时美国缺乏竞争力也是一个长期结构性挑战。
4.他建议普通投资者保持多元、分散的投资组合，关注国家的债务问题，而不是过度依赖现金。
5.达利欧强调，要理解周期的本质，从历史角度看待当前局势，以便在投资决策中保持理性。
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问题1
瑞·达利欧 我认为，我们之所以不理解现在发生的周期，是因为这样的周期一生只遇到一次。但这其中是有“秩序”的，也就是说，有一整套系统。而这些系统崩溃，是因为某些特定的原因，从而导致周期性的变动。
比如，有一个货币系统，然后还有一个债务周期。
所以现在的局势是这样的：一个人的债务，就是另一个人的资产。
当整个系统堆积到一个无法维持的程度时，就会出现债务问题——而我们现在正面临这样的债务问题。
当然，这是货币周期中的一部分。
还有一个是国内政治秩序的周期，它表现为从一个政治秩序过渡到另一个政治秩序，而这个过程中，左右两派之间通常会出现剧烈的对立和动荡。
尤其在民主国家中，由于缺乏秩序，斗争不断。因为民主制度要求协作、妥协，而这些机制正在逐步失效。
我们正在经历的，正是这种政治秩序的转变。
除此之外，还有一个更大的体系——国际秩序。
这个国际秩序始于1945年，也就是第二次世界大战结束后。赢得战争的一方——主导力量——得以制定规则。
那时建立起了一系列多边主义的机制，比如联合国、世界贸易组织、世界银行等。
但是现在，多边主义正在解体，被单边主义取代。
原因其实是一样的：系统内部出现了结构性的问题，难以维持。
我们于是看到，存在三大秩序正在瓦解：
第一，货币与债务秩序（太多的债务，债务就是货币）；
第二，内部政治秩序（我们的制度如何运作？谁来控制问题？）；
第三，国际秩序的变化（相互依赖关系瓦解）。
除此之外，在人类历史上，还有其他五种重要力量也始终在作用着，气候变化和自然灾害；人类的创新与新技术的诞生等等，这些力量之间的相互作用，正是我们当下所经历的全部背景。
我们回到关税问题，关税其实是在应对全球失衡的问题。所谓失衡，指的是资本失衡与贸易失衡，而这两者都是不可持续的。
与此同时，还涉及到国际冲突的问题。比如：美国如何在不制造任何商品的情况下实现国家安全？我们依赖中国进口；中国又如何在对美国资本高度依赖的情况下实现自身安全？这种相互依赖的关系正在被打破。
这就是我们当前讨论的本质背景。
问题2
就如你所说，从历史角度来看，这些政策是否在政治上有吸引力？在美国或其他国家是否受到欢迎？从经济角度来看又如何？我们看到市场今天有所反弹，但很多人已经损失了10%的资产。从机制上来看，这到底意味着什么？
瑞·达利欧 从操作机制上讲，这意味着：成本会升高，企业收入会下降，资本会变得更难获得。
问题3
瑞·达利欧 我同意这个问题本身。但我非常担心的是解决方案本身，也就是它的可行性。
问题4
瑞·达利欧 我不是一个意识形态导向的人。我更像是个修车工，做的是系统分析的工作。
问题5
瑞·达利欧 外国投资者整体上在他们的投资组合中，已经对债务类资产配置过多了。
问题6
你觉得这会不会导致利率上升？因为看起来，特朗普政府的一些计划，似乎是希望降低利率，这样可以降低我们支付债务的成本——去年光利息就花了将近一万亿美元。你觉得我们能实现这个目标吗？
瑞·达利欧 你说得没错。但我们要明白，有两种方式可以降低利率：
问题7
那我直接问一个问题，你现在看着市场，心里是怎么想的？你会说，这市场现在是高估了？合理？还是被低估了？你会觉得这是一个“掉刀子的市场”，还是说“买入的绝佳机会”？普通人应该怎么思考当下这种市场环境？
瑞·达利欧 有些事情是一定会发生的，而有些事情是可能会发生的。我不想说“现在是买点”或者“现在是卖点”。我不会这样做，也从不做市场择时的建议。
我想告诉普通公众的是，你需要有一个结构良好、平衡、分散的投资组合，并且有一个能长期坚持的投资计划。
在我作为投资人这些年的经历中，我亲历了9/11 事件、2008 金融危机……经历了很多。
最重要的是，你要有一个稳健、分散的投资组合，能够承受各种环境的变化。
我就不深入展开细节了。
但你问我，“我该如何分散投资？”那么首先，你得明白一件事：要清楚自己不知道的东西。
当你明白你无法准确择时市场时，你就会意识到，光靠市场时机是成不了事的。你最终只会陷入情绪化的反应。
我一开始没有太多资金的时候，我是这么做的：
我会问自己：“我现在有多少存款？如果从明天起没有任何收入，我可以靠这些钱生活多久？”
我会先算出我可以生活多少个月，然后再算可以撑多少年。
接着，我再问自己：如果资产价值下跌50%，我还可以活多久？
只有当你处在一个足够安全的财务位置时，你才有可能真正建立一个适合自己的分散投资组合。
但这里有个误区：不要以为现金是安全的。
从长期看，现金可能是你能做出的最差投资决策。
你必须看的是你的购买力是否保持住了——也就是经通胀调整后的购买力。
比如说，当美联储把利率压低、开始印钞时，现金的“价格”就下降了，你的购买力也就被削弱了。
这在过去几年已经发生过，大家应该感同身受。
所以我总结一下：保持一个多元、分散的投资组合；同时要非常重视我们国家的债务问题。