近日，特朗普宣布对贸易伙伴征收“对等关税”，设定10%的“最低基准关税”及更高税率，这一举措瞬间在全球市场掀起轩然大波。美国股市开盘即暴跌，全球市场避险情绪急剧升温。对此，长江证券研究所宏观首席分析师于博指出：我国有充足底气与政策储备来应对外部冲击。
于博表示，根据第三方机构PIIE的测算，美国若对所有贸易伙伴的商品和服务进口加征10%关税且引发反击，可能致使2025年、2026年美国通胀分别上升约1.3、0.5个百分点，同时拖累GDP增速下降约0.4、0.9个百分点，这表明美国经济的“滞胀”风险将显著上升。从美联储3月议息会议公布的经济预测来看，不仅下调了增长预期，还上调了通胀预期，可见美联储同样对美国经济“滞胀”风险忧心忡忡。而“滞胀”是股票市场极为不愿看到的经济前景，它意味着企业盈利增长乏力，同时高企的名义利率也会压缩股票估值空间。
“实际上，特朗普政府的“对等关税”政策发布后，市场避险情绪迅速蔓延，10年期美债利率下行，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）飙升至2020年4月下旬以来的最高水平。美国三大指数领跌全球主要股指，4月7日，纳斯达克指数、标普500、道琼斯工业指数收盘价较4月2日分别下跌11.4%、10.7%、10.1%。”于博说道。
于博分析，自2018年贸易摩擦以来，美国频繁运用关税等贸易制裁手段试图抑制中国出口。然而，我国积极应对，通过降低对美贸易比重、开展转口贸易等策略，成功实现出口份额逆势上扬，有效减轻了负面影响。世界贸易组织数据显示，中国出口占全球比例从2018年的12.8%提升至2024年前三季度的14.5%，而对美出口占比则从2018年的19.2%降至2024年的14.7%，充分彰显了中国经济的韧性。
于博指出，面对美国远超预期的对等关税政策，我国除继续运用“两新”支持、“两重”建设等存量政策外，民生及消费支持政策、降准降息，以及出台更多结构性货币政策工具支持楼市股市等增量政策也可能相继落地。我国具备充足的底气和丰富的政策储备，完全有能力应对外部冲击。（文/符云云）