1.特朗普的10%全球基准关税税率已正式生效，更大的"对等关税"将于4月9日凌晨生效，可能导致市场剧烈波动。
2.美国个人投资者协会调查显示，对美股的看跌情绪达到61.9%，创2009年金融危机以来最高水平。
3.由于关税升级，全球市场恐慌，分析师警告美股市场波动性将持续。
4.与此同时，美联储面临政策抉择，本周三和周四将公布重要经济数据。
5.对于A股后市表现，券商机构分歧明显，有机构预期A股有望走出独立性行情，但也有机构认为调整或将延续至4月中旬。
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"关税风暴"持续扰动全球金融市场。特朗普的10%全球基准关税税率已经正式生效，影响更大的"对等关税"将于4月9日凌晨生效，可能导致市场出现更剧烈波动。在此背景下，美国个人投资者协会最新调查显示，对美股的看跌情绪达到61.9%，创2009年金融危机以来最高水平。
全球关税升级引发市场恐慌
特朗普掀起的"关税风暴"引发全球市场震动，本周大概率仍将继续扰动金融市场。目前，10%全球基准关税税率已经正式生效，影响更大的"对等关税"将于4月9日凌晨生效，可能导致市场出现更剧烈的波动。 分析师指出，特朗普的关税铸就了一个多世纪以来最高的贸易壁垒，将对美国和全球经济产生重大影响。高盛顶级交易员John Flood上周日在客户简报中警告，近期美股市场可能尚未见底，全球关税升级对GDP增长、企业盈利和通胀的负面影响刚刚开始显现，美股市场波动性将持续。 花旗策略师Scott Chronert认为，尽管特朗普有机会改变方向，但他们清楚地意识到，机会之窗正在缩小，无论最终谈判结果如何，消费者和企业信心已经受到一定损害。值得注意的是，当前华尔街的悲观情绪仍在持续蔓延，华尔街恐慌指标VIX指数周五暴涨46%至45.31，创2020年4月以来最高收盘水平。 分析师Palma表示，未来几天市场展现出稳定性至关重要。"我们刚刚经历了两个极度动荡的交易日。我们最不希望看到的是，这种剧烈波动开始引发恶性循环，从而破坏整个金融系统的稳定。"刚刚过去的一周，美股遭遇了五年来"史诗级大跌"，标普500指数周跌幅达9.08%，创2020年3月以来最大单周跌幅；纳指周跌幅超10%，较历史最高收盘纪录下跌超过20%，确认跌入技术性熊市区间。
美联储面临政策抉择
在美股市场遭遇史诗级抛售的背景下，投资者正密切关注美联储是否会出手"救市"。按照日程，本周三，美国旧金山联储戴利将参加一个名为"美联储经济展望与工作"的对话活动，或将释放重磅信号。 周四公布的美国3月CPI报告将提供重要参考，帮助市场了解在关税政策实施之前美国的通胀水平，这是否会改变美联储的货币政策路径。同一天，美联储还将发布3月政策会议纪要提供更多线索。3月中旬，美联储将联邦基金利率目标区间维持在4.25%～4.5%不变，这是美联储连续第二次货币政策会议决定暂停降息。 在特朗普宣布新一轮关税政策后，华尔街交易员加大了对今年降息的押注，他们认为美联储将不得不采取行动提振经济。根据芝商所的数据，市场预计美联储将从6月开始大举降息，到今年年底，美联储将降息至少100个基点。 然而，美联储鲍威尔上周五表示，特朗普关税会推高通胀并降低经济增速，但目前调整货币政策"为时过早"，仍然维持对2025年降息两次的预期。鲍威尔重申，美联储需要先观望，等明确了形势，再考虑行动。他指出，本次特朗普公布的新关税远超预期，可能持续推升通胀，美联储需要保证通胀预期不会上升。
A股市场展望分歧明显
对于A股后市表现，券商机构的分歧较为明显：有机构预期A股有望走出独立性行情；但也有机构认为，调整或将延续至4月中旬。 方正证券表示，此次关税冲击表观上是美股大跌的催化剂，从更深层次看，是美股过去多年蕴含的高估值风险集中释放。反观A股市场，当前整体估值仍处在底部区域，而随着近年来无风险利率持续下降，权益资产目前具有很好的投资性价比。 中信建投指出，4月2日美国加征关税措施超预期，但A股市场表现整体好于预期，凸显市场韧性。反而美股暴跌，彰显"东升西降"趋势。当前市场关注点转向年报季，投资者将回归基本面，关注企业实际业绩表现。同时，鉴于全球贸易冲突升级，我国反制措施也是市场关注的焦点问题，以及影响市场走势的主线之一。 招商证券认为，依据此前推算，本轮调整大概率至少会持续到4月中旬。但从政策、资金、情绪、题材等因素来看，当前市场的微观基础较好，待4月中旬调整逐步落定后，市场有望重拾升势。民生证券则表示，A股与其他大类资产的联动性明显回升，全球多数资产均受特朗普关税政策冲击的影响迎来明显下跌。无论是个人还是机构投资者均需看到明确的国内刺激政策或海外风险缓和才可能情绪修复，否则或继续共振下行。
