陈锋
特朗普举起的关税大棒又高又急，美股市场在其冲击下暴挫，呈现出一片惨淡景象，这无疑是典型的 “搬起石头砸自己的脚”。恰逢中国清明节，A 股休市，可即便如此，国内投资者也因这一国际经济动荡而难以安心享受假期。特朗普政府在贸易政策上的出招，着实让全球经济市场不得安宁。
从短期视角来看，A 股市场确实会因美国发起的贸易战而承受一定压力。然而，从中长期的维度深入分析，A 股所具备的韧性值得我们给予充分期待，切不可过度悲观地看空。或许当未来贸易战硝烟逐渐散去，回首审视当下，会惊觉这是一个难得的 “黄金坑”。
笔者早年学习中国象棋，常常急于求成，偏好出怪招，妄图借此吓唬对手以获取胜利。诚然，在某些情况下，对手可能会因一时慌乱而出现昏招，从而使自己侥幸获胜。但在大多数情形下，这种做法收效甚微。一旦遭遇真正的高手，怪招背后所暴露的漏洞反而会被迅速抓住，进而导致快速落败。后来才明白，对于新手而言，最稳健的开局方式当属“屏风马”布局，扎实练好基本功，远比追求那些华而不实的花架子更为重要。
美国此次贸然开打贸易战，其行为就如同笔者下棋时使出的怪招，看似来势汹汹，实则蕴含诸多隐患。消息传出后，一时间吓坏了不少国家。白宫方面宣称，在短短两三天内，有近50个国家向美国表达了示弱之意。但在众多国家中，唯一一个迅速且果断地推出具体反制措施的，唯有中国。中国一次性推出十多条反制措施，34% 的关税反制力度可谓势大力沉，充分彰显了坚定捍卫自身利益的决心与实力。显然，美国的这一怪招，碰到了棋艺高超的强劲对手。中国不仅未被其汹汹气势所吓倒，反而以排山倒海、力敌千钧之势出招应对。
中美贸易战激烈打响后，在笔者所接触的投资圈中，观点鲜明地呈现出两派。悲观者极度悲观，而乐观者则保持谨慎乐观。
悲观者认为：美国作为全球最大的经济体，其在国际贸易规则制定以及市场影响力方面占据重要地位。此次发动贸易战，可能会引发一系列连锁反应。一方面，全球供应链可能会因贸易壁垒的增加而遭受严重冲击，中国作为全球制造业的重要一环，众多依赖出口的企业将面临订单减少、产能过剩等困境，进而影响整体经济增长。例如，一些以出口美国市场为主的电子加工企业，可能会因关税增加导致产品价格竞争力下降，订单被转移至其他国家和地区。另一方面，贸易战可能会引发金融市场的持续动荡，汇率波动加剧，资本外流风险上升。中国企业在海外的融资成本可能会大幅提高，影响企业的海外投资与扩张计划。而且，贸易摩擦的升级可能会导致全球经济增速放缓，国际市场需求萎缩，进一步压缩中国出口企业的生存空间。
然而，笔者坚定地认为，悲观情绪并无实际益处，保持乐观心态更为可取。
一方面，特朗普政府发动关税战，其目的主要是缓解美国政府的财政压力，同时兑现对选民的承诺。但从实际实施效果来看，这一目标很难达成。
另一方面，特朗普试图建立去中国化的产业链，这无疑是不切实际的空想。当前全球产业链格局是经过长期的市场竞争与资源优化配置逐步形成的，是劳动力成本、资源分布、技术水平、产业配套能力以及管理效率等众多生产要素综合作用的结果。以中国为例，经过多年的发展，已经形成了完备的产业体系，在制造业领域具备强大的配套能力。例如，在电子信息产业中，从原材料供应到零部件生产，再到最终产品组装，中国都能在较短时间内完成，并且具备成本优势。这种产业链优势绝非靠简单的口号或行政命令就能在短期内改变，更何况它违背了市场经济规律。这更多是特朗普为了迎合部分选民而抛出的噱头，甚至可以说只是一个注定无法实现的谎言，最终必然以 “烂尾” 收场。
当然，关税政策在短期内确实会产生一定效应，美国能够获得一笔不小的直接收益。美财长斯科特・贝森特 4 月 4 日在接受媒体专访时认为，该项收入大概为每年 3000 亿美元到 6000 亿美元。但他却忽略了一个关键事实，美国在关税战后，其进口支出也会大幅增加。这对于以消费驱动为主的美国经济而言，无疑是一种自我伤害。
中美两国在经济领域早已深度融合，呈现出“你中有我，我中有你”的紧密格局，谁也无法轻易脱离对方。即便特朗普政府铁了心要与中国“脱钩”，美国在进口方面能找到的替代空间也极为有限。美国消费者长期依赖的众多中国产品，包括药品、机电产品、纺织品和服装等，经过层层供应链追溯，最终“穿透”下去，往往还是与中国有着千丝万缕的联系。无论是当下的转出口模式，还是未来可能出现的再转出口，中国产品都具备灵活应对的能力。
美国目前面临的最大压力来自巨额的债务以及高企的国债利息负担。要想真正解决这一棘手难题，特朗普政府理应选择削减政府支出、压缩军费开支、改革福利制度，以及通过降息刺激经济、提升劳动生产率等合理路径。然而，特朗普政府却弃这些光明大道不走，偏要选择发动贸易战这种短视且充满风险的 “小路”，最终必然会为自己的任性决策自食恶果。
水往低处流，堵是堵不住的。青山遮不住，毕竟东流去。贸易保护主义的逆流终究无法阻挡自由贸易的大势。美国妄图通过关税大棒来实现其不合理的经济与政治目标，注定是徒劳无功的。在这场贸易博弈中，中国凭借自身强大的经济实力、完备的产业体系以及坚定的应对策略，必将有力地捍卫自身的合法权益，同时也为全球自由贸易秩序的稳定贡献重要力量。
编辑：麻晓超