本周，全球市场普跌。受清明假期休市影响，A股和港股跌幅较小；纳斯达克（-10.02%）、标普500（-9.08%）、日经225、胡志明指数、德国DAX、法国CAC40指数均跌超8%。恒生指数、恒生科技、沪深300、中证A50涨幅分别为-2.46%、-3.51%、-1.37%和-2.07%。
年初至今，恒生科技（18.92%）、恒生指数（13.91%）、德国DAX（3.68%）涨幅靠前；纳斯达克（-19.28%）、日经225（-15.33%）和标普500（-13.73%）跌幅靠前。
美国时间4月2号，特朗普“对等关税”靴子落地，大超市场预期。“对等关税”主要包括两项行政令：一是自4月5日起，对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，豁免半导体、能源矿物等特定商品。二是自4月9日起，对贸易逆差较大且存在非关税壁垒的国家征收更高税率，比如，中国大陆税率34%（在现有20%的基础上叠加，实际税率高达54%）、欧盟20%、日本24%、韩国25%、印度26%、中国台湾地区32%，越南更是高达46%。
此外，美国还将对进口汽车（含零部件）加征25%的关税，于美东时间4月3日凌晨生效；并于5月起取消800美元以下小包裹免税待遇。
4月4日，我国率先进行反制，宣布自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税，同步实施稀土出口管制、暂停美企输华资质等6项精准打击措施。
相信下周起，其他国家和地区也会相继推出反制措施。至此，全球经贸环境不确定性快速飙升，全球经济衰退预期强化，避险情绪快速升温。
美国作为始作俑者，美股市场首当其冲，4月3日和4日，美股三大指数累计跌幅均超9%；4月4日，布伦特原油价格单日大跌5.82%。
向前看，市场进入“乱纪元”，前景一片混沌。此时，最佳策略便是“防御”，不要火中取栗，不要试图接下落的刀子，耐心等待，等待情绪宣泄完毕。除非美国政策出现重大调整，否则市场预期的混乱仍会持续一段时间，在这个阶段，很难出现“V型反转”，不必担心没有上车的机会。
出口数据及企业反馈显示，加征关税对不同行业影响分化。对美出口依赖度高（超20%）的化工、机械、家电、纺织等行业受冲击显著；电子、汽车零部件行业通过国产替代缓解部分压力；医药（药品豁免）、基建及内需消费行业对美业务占比低（<5%），受政策直接影响小，贝达药业等企业称当前影响有限。
此外，黄金、红利等避险资产，以及稀土等出口管制类板块，也可能迎来行情催化。
需要注意的是，全球贸易秩序重构涉及到复杂且动态的博弈，任何单一的逻辑推演都不可靠，不能自以为是。面对这种复杂的变化，只能边走边看，只能顺应之，作为个体进行所谓的预判是愚蠢的。能做的，就是提高投资组合的防御性，比如降低杠杆、降低仓位，比如提高低估值、稳健标的的持仓占比等。
就下周而言，在情绪共振的驱动下，大幅低开是大概率事件。尤其是港股，具有离岸属性，外资占比高，受全球资本市场风险偏好大幅下行拖累，跌幅可能远大于A股。
面对市场的大幅低开，要保持密切关注，最大的赚钱机会就在里面，但要有耐心，等待变化的发生；对于逆势上涨的板块，也要保持警惕，在重大不确定性的环境下，任何所谓的利好逻辑，都是不可靠的，要避免追高。
总之，密切关注，保持耐心，待重大变化发生后，再进攻也不迟。
一周来看，上证指数下跌0.28%，收报3342.01点。主要宽基指数以下跌为主，万得全A涨幅-1.17%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为-2.07%、-1.37%、-1.19%、-1.04%和-1.09%。红利指数逆势上涨1.29%。
行业层面，公用事业（2.55%）、农林牧渔（1.51%）、医药生物、美容护理、银行、交通运输等涨幅靠前；汽车（-3.54%）、电力设备（-3.51%）、家用电器、有色金属、电子等跌幅靠前。
成交金额看，本周日均成交额11172.54亿元，创去年10月份以来最低值，较上周缩量1183.3亿元。