随着2025年第一季度的结束，美国经济正面临前所未有的挑战。亚特兰大联储的GDPNow模型最新预测显示，美国第一季度GDP可能萎缩3.7%，较3月28日的预测值-2.8%进一步下调。即便是剔除了黄金进口影响的“替代指标”，预测值也显示GDP将萎缩1.4%。这一数据不仅远低于市场预期，也标志着美国经济可能自2022年第一季度以来首次出现负增长。
就业市场的疲软进一步加剧了经济下行的压力。美国劳工统计局发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）数据显示，2月份美国的职位空缺数降至760万个，低于1月份的780万个。与此同时，裁员人数从1月份的170万增加至180万，招聘人数略有放缓，辞职人数也降至320万。这些数据表明，劳动力市场正陷入低招聘、低解雇的僵持状态，工人跳槽以获取更高薪资的能力显著减弱。
制造业的表现同样不容乐观。美国供应管理协会（ISM）公布的3月制造业PMI指数下降1.3点至49，跌破50的荣枯分水岭。支付价格飙升至2022年6月以来的最高水平，而新订单和就业人数则大幅下降。标普全球市场情报首席商业经济学家Chris Williamson指出，美国制造业在年初表现强劲，但3月份产量三个月来首次下降，订单量也逐渐减少，显示出经济裂缝正在显现。
特朗普政府的贸易政策进一步加剧了市场的不确定性。特朗普计划于当地时间周三公布对进口商品征收20%关税的计划，这一举措引发了全球贸易战加剧的担忧。SOFR期权隐含的概率分布显示，交易员们已彻底相信美联储年内将降息三次，期权市场的大规模鸽派对冲也反映出市场对经济硬着陆的恐慌。周二，期权定价反映的“硬着陆”概率已高达49%，而一周前仅为20%。
多重因素叠加下，美国经济“硬着陆”的风险正在迅速上升。亚特兰大联储的GDPNow模型预测的断崖式下滑，不仅反映了经济数据的迅速恶化，也揭示了特朗普政府政策对经济的深远影响。随着贸易战阴云笼罩，企业和消费者的信心受挫，美国经济可能正步入一个艰难的时期。