路透社3月28日发布文章分析称，欧盟委员会主席冯·德莱恩使用了错误的工具，虽然她的意图是正确的。欧盟委员会主席希望暂停欧盟的财政规则，以允许成员国加快国防建设。然而，她提出的措施可能只会增加成员国反对的风险。
随着俄罗斯的威胁加剧，以及越来越多的迹象表明美国对其80年来保卫欧洲大陆的承诺正在降温，欧洲每年需要额外花费GDP的1%至1.5%用于国防。如果欧盟各国政府在准备战争的同时试图将预算赤字限制在GDP的3%，将公共债务限制在产出的60%，那么欧盟将无法找到所需的2000亿至3000亿欧元经费。
问题在于冯德莱恩采用的方法。她提议激活欧盟条约中所谓的国家免责条款，该条款针对特定国家的紧急情况，为期四年。但柏林贝塔斯曼基金会的经济学家兼高级顾问Lucas Guttenberg指出，激活这项法律条款的后果是，在所有实际问题上，这将完全“拔掉”财政监督制度。布鲁塞尔坚称，这种灵活性只适用于国防，但其法律依据并不稳固：触发免责条款也意味着欧盟委员会将不再被允许跟踪其他领域公共支出的改变。换句话说，无论公共支出类别如何，这些规则都将不再适用。
快进到2029年，问题就会很明显。如果欧盟仅依靠借贷来为其加强国防的行动提供资金，那么其整体债务负担将增加GDP的4%至6%，接近产出的90%。这不是一个不可持续的水平。但那些已经在沉重债务负担中挣扎的大国——法国债务已经占GDP的114%，意大利在2024年债务占GDP的136%——将面临严重的市场阻力。随着财政监督的消失，对欧盟国家政府债务水平的影响可能不仅仅是军费开支的增加。
国防开支的增加将是永久性的，不限于欧盟提供的四年豁免。届时，欧盟委员会将陷入困境。它可能会坚持实施新的紧缩政策，以控制债务。或者，它将努力让成员国再次遵守其规则，嘲弄新冠肺炎后最近才修改的财政制度。
更好的办法是抓住机会改革欧盟体制，同时免除国防投资，而且只免除国防投资。这将为欧盟提供可预测的指导方针，并提高债券市场的透明度。目前，欧盟面临着四年没有财政规则的风险，一旦这场“派对”结束，金融将硬着陆。
