供应链金融助力全球供应链参与度提升

以下为正文内容：

供应链金融是将资金流有效整合到供应链管理过程中的新型融资模式。供应链金融从供应链整体出发，运用金融科技手段，整合物流、现金流、信息流等信息，在真实的交易背景下，建立供应链核心企业与其上下游企业一体化的金融供给体系和风险评估体系，提供系统性的金融解决方案，以迅速响应供应链上企业的融资、结算等需求，降低企业融资成本，提升供应链价值和效率。供应链金融以核心企业为依托，以真实贸易背景为前提，服务于供应链企业节点间贸易并提供综合服务方案，既为供应链各环节企业提供贸易资金服务，又为供应链弱势企业提供新型贷款融资服务。相较于传统金融模式，供应链金融的主要特点和优势在于其更加专注于供应链中的各方，特别是中小企业的融资需求。供应链金融通过整合供应链上下游的信息，降低了交易的不确定性和信用风险，从而能够为链上的企业提供成本更低、更灵活的融资解决方案。此外，供应链金融利用实时的供应链数据，能更准确地评估企业的经营状况和风险水平，提高资金使用的效率和安全性。

单个企业流动资金占用主要有应收账款、存货和预付账款三种模式，而金融机构按照担保措施的不同，从风险控制和解决方案的角度出发，将供应链金融的基础产品分为应收款融资、存货融资和预付款融资三大类。商业银行是供应链金融业务的主要机构参与者，在供应链金融服务中发挥着关键作用。商业银行针对各企业实际情况，依托上述三类基础产品，为各企业提供针对性综合融资服务，实现了资金流、物流、信息流等多方面的统一。

全球供应链金融呈现快速发展的趋势，潜力巨大。2020年，全球供应链金融市场规模达到1.31万亿美元，同比增长35%，预计未来3～5年将以17.1%的复合增长率继续高速增长，有望在2025年突破3万亿美元。标普全球旗下研究公司Coalition的数据显示，2021年上半年，全球供应链金融收入同比增长约71％，全球供应链金融蓬勃发展。中国是全球最大且增长最快的供应链金融市场之一。在不断扩大的贸易活动、较高的融资渗透率和有利监管政策的推动下，中国供应链金融市场近年来迅速增长。有利的监管风向加上不断扩张的企业融资需求推动中国成为全球最大且增长最快的供应链金融市场之一。千际投行发布的《2023年中国供应链金融研究报告》显示，截至2022年中国供应链金融市场规模已达32.3万亿元（见图4-6），2018-2022年的复合增长率为12.5%，供应链金融发展迅速。随着强劲增长势头的持续，企业正越来越多地利用供应链资产来优化运营资金和获得融资，预计中国供应链金融市场仍将进一步发展。

（一）中小微企业融资痛点分析

中小微企业在中国经济市场中占有重要地位，近年来融资需求快速增长。中国银行业协会数据显示，2018-2022年中国银行业金融机构发放给小微企业的贷款余额的年复合增长率接近16%（见图4-7）。但是，现存银行信贷体系难以满足中小微企业日益增长的融资需求。中小微企业的经济贡献和地位与其从金融系统获得的信贷支持有较大差距：2022年末，尽管中小微企业群体贡献了超过60%的中国经济总量，但其获得的资金量仅占中国社会融资总规模的约30%。与此同时，中小微企业还面临着融资渠道单一、银行审批放款批准难、融资成本高企等痛点。

一方面，由于“规模歧视”现象的存在，中小微企业偿还贷款能力差、贷款风险较高，导致其在银行机构的融资成功率不高，造成了“融资难”问题。另一方面，不同融资渠道平均资金成本不同，不同企业的融资成本也存在一定差异，民营企业、中小企业的贷款利率通常高于大型企业，且有较多需采用抵押、质押等方式进行贷款，造成了“融资贵”问题。金融机构传统的信贷体系难以解决中小微企业现存痛点。

虽然全球各大金融机构为保障全球供应链有序运转提供了关键的资金支持，但对广大发展中国家的中小微经济体来说，获得参与全球供应链的融资仍是阻碍其提高全球供应链参与度的最大痛点。而供应链金融为解决此痛点提供了有效帮助，有助于提升全球供应链参与度。

（二）供应链金融可以有效缓解融资约束和供应链失衡问题

供应链金融能够帮助供应链上的中小微企业解决资金梗阻问题。与传统银行业务相比，供应链金融不再单纯强调中小企业规模、固定资产价值等信息，而是综合考虑供应链上核心企业的经营规模与信用实力、核心企业与中小企业贸易的真实性和连续性等信息，能够有效缓解中小企业融资难题。银行将交易过程中的应收款项、存货、预付款项等作为质抵押品，有效促进了中小企业信用增级。而供应链上中小企业资产价值的实现取决于核心企业的信用水平，金融产品的风险与核心企业授信风险相近，有助于提高中小企业授信额度。供应链金融为中小企业提供配套融资服务，围绕全球供应链上的大型核心企业，银行将资金有效注入相对弱势的上下游配套的中小企业中，缓解了企业融资约束，解决了中小企业的融资难题以及因此面临的供应链中断风险，提高了中小企业资金的流动性，为其更好地参与全球供应链，进而维护全球供应链韧性与稳定提供了有力的资金支持。

（三）供应链金融可以提高供应链体系的流动性和稳定性

一方面供应链金融可以将银行信用融入上下游企业的购销行为中，增强企业商业信用，从而有助于供应链上各企业建立长期战略协同关系，提升供应链的可控性和综合竞争力。另一方面，企业在银行的帮助下能够整合资金流、信息流、物流，在收到对方支付的款项后能够及时跟进物流，实现高效的资金收付，提高自身的全要素生产率水平，加速供应链整体物流和资金流的运转，从而有利于供应链整体价值和竞争力的提升。

（四）供应链金融有助于降低“卡脖”“断链”风险

在传统信贷体系下，企业自主创新动力不足，缺少资金支持。一方面，创新作为基础性活动具有较强的正外部性，而个人和企业往往难以从创新投资与研发中获得对等的收益，企业自主进行创新的驱动力不足，从而不愿意对研发和创新活动进行积极投资。另一方面，由于创新型企业的规模一般较小且创新过程充满不确定性，所以其难以得到银行等的信贷资金支持。根据国家知识产权局发布的《2019年中国专利调查报告》，90.2％的企业研发费用来自自有资金。初创企业往往资金规模小，没有能力进行创新性研究和开发，而从成功率来看，初创企业的平均存活期仅为2.5年，初创企业较短的存活期拉低了创新的整体质量，难以有效发挥创新对经济的拉动作用，也难以通过创新实现核心关键领域的技术突破，维护供应链的安全稳定。

供应链金融为企业创新提供了重要的资金来源，有利于企业通过技术创新突破核心技术瓶颈，增强供应链自给保障能力，从而降低“卡链、堵链、断链”风险，维护供应链的安全稳定。与此同时，通过对创新型企业的重视与关注，引导资金投入企业的技术创新之中，促进企业产品附加值的提高，也有助于提高企业生产效率，帮助发展中国家摆脱“低端锁定”的困境。

供应链金融对于稳定全球供应链，提高全球供应链韧性，解决中小微企业融资难题具有极其重要的意义。中国高度重视供应链金融的发展，2021年的政府工作报告中首次提及要创新供应链金融服务模式，体现了国家层面对供应链金融的重视。2021年12月发布的《“十四五”国内贸易发展规划》指出：“稳步推进供应链金融发展，丰富供应链金融服务产品，规范发展供应链存货、仓单和订单融资，开展供应链金融资产证券化，提高中小微企业应收账款融资效率。”在相关政策的鼓励和引领下，我国供应链金融发展迅速，取得了显著成果。

（一）商业银行供应链金融快速成长

商业银行是中国供应链金融的最初探索者。2006年，平安银行首次提出发展供应链业务，并于2009年首次提供线上供应链金融服务，为粮食、汽车、有色、钢铁等多个行业的供应链企业提供一揽子金融解决方案，有效覆盖了“供-产-销”整条供应链，为供应链上的单个企业及上下游企业解决融资问题。自此，越来越多的商业银行加入供应链金融的实践中，例如，中国银行的线上融资产品“中银智链·融易信”，为产业链上游多级供应商提供全流程线上化、纯信用的融资保理服务。截至2022年，中国银行累计为供应链核心企业和上下游企业分别提供了2.5万亿元流动性支持和2.2万亿元表内外贸易融资支持。除中国银行以外，中国工商银行也利用创新性金融工具“工银ｅ信”，发挥区块链去中心、防篡改、可追溯的技术优势，不仅可以使供应链核心企业付款承诺数字化、标准化、可拆分、可融资，解决了供应链核心企业信用难以沿产业链跨级传递的难题，精准匹配各级客户融资需求，还能够满足企业在上游签约、备货、发货以及下游分销、零售等环节的融资需求。截至2022年末，中国工商银行普惠贷款余额突破1.5万亿元，普惠型小微企业贷款户突破100万户。

（二）政策性银行供应链金融发展成效显现

在相关政策引导下，中国政策性银行纷纷发力供应链金融，为中小企业参与全球供应链提供强有力的资金支持。其中，国家开发银行建立了与各级地方工信部门、地方商业银行、政策性担保机构的多层级合作机制，加大对“专精特新”中小企业的融资支持。2022年，国家开发银行共发放本币贷款和小微企业转贷款超过3万亿元，人民币贷款余额新增1.06万亿元。中国进出口银行着眼高端制造业链条上的中小企业，通过特色产品，集中金融资源，推动制造业强龙头、壮集群，发挥保理Ｅ贷在保障供应链顺畅运转中的作用，推动核心企业信用向上下游中小微企业传导。截至2023年3月末，中国进出口银行普惠小微贷款余额超过1700亿元，累计服务小微企业近32万户。中国农业发展银行积极搭建“线上＋线下”协同格局，开发了农发微众快贷、小微智贷等信贷系统，创新“产业链＋供应链”服务模式，重点支持供应链生态场景中的小微企业协同发展，助力涉农供应链稳定循环。截至2023年4月底，中国农业发展银行线上小微贷款累计发放额达1016.83亿元，惠及小微企业6万余户。

本文节选自《人民币国际化报告2024》第四章：资金融通与全球供应链，章节作者：陆利平、尚文婷、肖静、周凡、胡英琦