房地产行业剧震，将建筑业拖入寒冬。

01

逾期

3月1日，上海票交所逾期披露，青建集团股份公司（以下简称“青建集团”）商票逾期25954.38万元，累计逾期42402.40万元。

商票逾期情况

此前，2024年末青建集团公告称，票据逾期原因为公司财务人员未及时应答提示付款，公司承兑票据不存在信用风险。

此外，青建集团还存在被列为被执行人和诉讼的情况。

据中国执行信息公开网信息，2024年以来青建集团存在近20条被执行人信息，被执行总金额超5000万元。

中国执行信息公开网信息

近年来，随着房地产行业深度调整，青建集团所在的建筑行业也颇为艰难。

02

财务分析

据官网介绍，青建集团始于1952年，主要从事国内外工程和基础设施建设、项目开发、产业投资、设计咨询、物流贸易、建筑工业化/数字化等业务。

青建集团承建了中国·红岛国际会展中心、青岛胶东国际机场、2014青岛世园会、第29届奥运帆船中心、青岛市机关办公楼、流亭国际机场等标志性建筑和重点工程。

青建集团官网

从股权结构看，国清控股集团有限公司和青岛青建物流集团有限公司分别持有青建集团99.95%和0.05%的股权，自然人王从远为公司实际控制人。

股权结构图

由于青建集团财报只披露到2020年中报，只能通过彼时的数据管中窥豹了。

2020年上半年，青建集团实现营收95.74亿元，同比下滑0.44%；实现归母净利润2亿元，同比增长9.17%。

归母净利润

截至2020年6月末，青建集团总资产有134.74亿，总负债88.92亿，净资产有45.82亿，公司资产负债率为65.99%。

《小债看市》分析债务结构发现，青建集团主要以流动负债为主，占总债务的60%。

截至相同报告期，青建集团流动负债有53.5亿元，主要为短期借款，其一年内到期的短期债务合计有28.38亿元。

彼时，相较于短债压力，青建集团的流动性尚可，其账上货币资金有37.34亿元，可以覆盖短债，公司短期偿债压力不大。

在财务弹性方面，截至2020年3月末，青建集团银行授信总额有171.45亿元，其中未使用授信额度有88.56亿元，可见其备用资金较好。

银行授信

此外，青建集团还有非流动负债35.43亿元，主要为长期借款，其长期有息负债合计有32.11亿元。

整体来看，青建集团刚性债务总规模有55.26亿元，主要以长期有息负债为主，占总债务的62%。

从融资渠道看，彼时青建集团的渠道还算多元，其通过租赁、应收账款、银行借款以及股权质押等方式融资。

不过，在现金流方面，青建集团的筹资性现金流持续净流出，公司存在一定再融资压力。

筹资性现金流

资产质量方面，青建集团的应收账款和其他应收款项规模较大，分别为19.76亿和15.82亿元，不仅对资金形成较大占用，还存在一定回收风险。

另外，青建集团对外担保余额较大，担保对象均为青岛市的民营建筑企业，对象的区域和行业集中度较高，存在一定或有风险。

总得来看，此前青建集团流动性较好，且具备一定财务弹性；筹资性现金流持续净流出，存在一定再融资压力；资产质量一般，存在一定担保风险。

03

行业寒冬

青建集团成立于1952年，前身为青岛建筑公司。

2007年9月，青岛建筑公司由国有企业改制重组为股份制企业，同时更名为青建集团。

近年来，随着经济下行以及房地产行业剧震，将建筑业拖入寒冬。

2022年4月，江苏南通三建集团股份有限公司公告称，在南通市市政府的支持下，公司已组建金融机构债权委员会，拟进行债务重组。

2022年9月，此前已申请过三次破产的南通六建，100%股权被成功拍卖；2020年南通一建正式破产清算，苏中建设两次被申请破产清算，南通四建被破产清算等。

在这场行业变革中，号称“中国建筑铁军”的南通建筑业几乎全军覆没。