央行：择机降准降息；李强：我国将综合施策扩大消费，必要时推出新的增量政策｜每周金融评论（2025.3.17-2025.3.23）

央行：择机降准降息

中国人民银行货币政策委员会召开2025年第一季度例会。会议研究了下阶段货币政策的主要思路，建议加大货币政策调控强度，提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。

央行多次释放“择机降准降息” 信号，主要基于以下核心考量：一是应对内外经济压力。国内需求较为疲软，外部环境复杂化。二是优化政策工具协同。总量与结构工具要进行结合，防范系统性风险。三是对政策实施的关键考量。不变因素加大促使我们要进行时机选择，要关注汇率的稳定。四是要关注对市场与实体经济的影响。要关注对企业端、居民端、金融市场的影响。总结央行“择机”策略体现灵活性与前瞻性，旨在平衡短期稳增长与长期防风险，政策效果将依赖与财政（如超长期特别国债）、产业（如设备更新补贴）的协同发力。未来需密切关注二季度经济数据与美联储动向，政策落地节奏或随形势动态调整。（观察员/王茅）

李强：必要时推出新的增量政策，我国将综合施策扩大消费

国务院总理李强3月23日上午在北京出席中国发展高层论坛2025年年会开幕式并发表主旨演讲。李强表示，正如习近平主席指出，发展是人类社会的永恒主题。大家都非常关心中国经济发展情况，也很关心全球发展走向。一段时间以来，对中国经济和世界形势，基于不同层面、不同视角的观察和分析可谓林林总总，其中不乏真知灼见。从三个视角，分享了一些观察和思考。从“春节经济”来看中国的发展活力。从全国两会来读中国的经济政策。从国际变局来思考世界发展进步的人间正道。

李强总理通过展示中国经济在“春节经济”中的活力，能够让人们看到中国经济的内生动力和巨大市场潜力，从而对中国经济的持续增长保持乐观态度。同时，对全国两会经济政策的解读，也让国内外企业和投资者更加清晰地了解中国未来的政策走向，稳定了市场预期，为经济的稳定发展创造了良好的环境。本次论坛的主题为“全面释放发展动能，共促全球经济稳定增长”，这一主题高度契合当前全球经济形势和中国经济发展阶段。在全球经济面临诸多不确定性的背景下，聚焦发展动能的释放和全球经济的稳定增长，体现了中国作为负责任大国的担当，也为各国提供了共同探讨应对挑战的平台。（观察员/周茗一）

消费贷新政落地：个人互联网消费贷上限提高至30万元，最长7年

从业内获悉，国家金融监督管理总局近日下发《关于发展消费金融助力提振消费的通知》，《通知》明确，商业银行可根据客户的还款能力和风险情况，实施差异化授信。对于信用良好、有大额消费需求的客户，个人消费贷款自主支付的金额上限可阶段性从30万元提高至50万元，个人互联网消费贷款金额上限可阶段性从20万元提高至30万元。在期限方面，针对有长期消费需求的客户，商业银行用于个人消费的贷款期限可阶段性由不超过5年延长至不超过7年。

‌此次消费贷新政的调整，主要传递了以下信号：一是表达政策意图。提振消费信心，释放内需潜力。提高额度（最高30万）和延长期限（最长7年），旨在降低大额消费门槛（如购车、家装），缓解居民短期资金压力，通过金融杠杆撬动消费市场。二是体现经济背景。此举是稳增长压力下的主动作为。三是体现了对行业的影响，差异化竞争与风险并存。银行将更侧重优质客群（如公积金缴存者），互联网平台需转向场景化服务（如绑定电商消费）。（观察员/王茅）

美联储将基准利率维持在4.25%—4.5%不变

美联储于北京时间3月20日凌晨公布议息会议结果，将基准的联邦基金利率维持在4.25%—4.5%不变，符合市场普遍预期。截至目前，美联储2025年已连续两次维持基准利率不变。回顾2024年，美联储是从9月开始启动本轮降息周期的，当年一共降息3次，共计100个基点。

‌美联储在2025年3月决定维持基准利率不变，主要基于以下几方面考量：一是美国通胀压力尚未完全缓解。美联储认为需更多时间观察关税对通胀的具体影响，避免过早降息导致通胀反弹。二是美国经济前景不确定性加剧。美国经济面临“滞胀”风险。特朗普政府的贸易、移民等政策带来巨大不确定性，美联储需评估这些政策对经济的长期影响。特朗普政府施压降息以对冲关税负面影响，但美联储坚持政策独立性，避免被政治干预。未来展望美联储暗示年内可能降息两次（预计7月或9月），但前提是通胀持续回落、经济数据明确走弱。（观察员/王茅）

经合组织发布中期经济展望报告，预测2025年和2026年全球经济将增长3.1%和3.0%

当地时间17日，总部位于法国巴黎的经济合作与发展组织（简称经合组织）发布中期经济展望报告，预测2025年和2026年全球经济将增长3.1%和3.0%，较去年12月的预测值分别下调0.2和0.3个百分点。报告指出，下调原因包括国家间贸易壁垒增加，以及地缘政治和政策不确定性对投资和家庭支出造成压力。报道认为，当前全球依然面临重大风险，全球经济进一步分化。贸易壁垒增加幅度更大、范围更广，将打击全球经济增长并加剧通胀。同时，高于预期的通胀将促使货币政策收紧，并冲击金融市场。报告预计，今明两年，美国经济将分别增长2.2%和1.6%，较此前预测分别下调0.2和0.5个百分点；欧元区经济将分别增长1.0%和1.2%，均较此前预测下调0.3个百分点。

全球贸易壁垒以及贸易成本的增加对全球经济的增长构成压力，尤其是贸易冲突，会给国际分工和国际贸易的走向带来深远影响。当前全球保护主义愈演愈烈，而且贸易冲突将进一步升级。在这种背景下，全球的贸易壁垒将会大幅增加全球的贸易成本，也会进一步限制全球国际贸易的流动，拉低现在全球经济增长预期。贸易摩擦和贸易壁垒的上升，会进一步导致全球进口商品价格上涨，加剧全球范围内的通胀压力。这种全球范围内无差别的贸易冲突，可能会进一步加速全球产业链的重构。一些企业为了规避贸易壁垒，降低贸易成本，也会在不同地区重新布局产业链和供应链，这会给未来全球经济的国际分工和贸易走向会带来非常深远的影响。（观察员/周茗一）