雷递网 雷建平 3月24日
云计算提供商CoreWeave(股票代码为：“CRWV”)日前更新招股书，准备2025年3月28日在美国纳斯达克上市。
CoreWeave是人工智能领域最热门的初创公司之一。CoreWeave绑定了英伟达和OpenAI、微软等几个大公司的大腿。
CoreWeave上市前夕宣布与OpenAI签订为期五年、价值119亿美元的协议。根据该协议，CoreWeave将为OpenAI提供人工智能基础设施。
协议约定，OpenAI将获得CoreWeave股权。CoreWeave将在首次公开募股时，通过私募配售向ChatGPT开发商发行价值3.5亿美元的股份。
在此次路演过程中，OpenAI CEO萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）还公开站台。
CoreWeave最高估值约265亿美元。CoreWeave发行区间为47美元到55美元，发行4900万股，最高募资约27亿美元。
其中，CoreWeave公司发行4718万股，最高募资约26亿美元，现有股东出售182万股，最高套现约1亿美元。
年营收19亿美元 净亏8.63亿美元
CoreWeave成立于2017年，最初名为Atlantic Crypto，提供用于挖掘以太坊加密货币的基础设施。在数字货币价格下跌后，该公司购买了更多图形处理单元 (GPU)，并将其名称更改为CoreWeave，专注于人工智能。
凭借着和英伟达的特色关系，CoreWeav通过销售英伟达的人工智能处理器而迅速发展。CoreWeave为AI工作负载提供数据中心和高性能芯片的访问权限，与微软的Azure和亚马逊的AWS等云提供商竞争。
CoreWeave客户包括对冲基金 Jane Street，及科技巨头 Meta、IBM 和微软。CoreWeave为计算密集型用例（机器学习和 AI、VFX 和渲染、生命科学、Metaverse 和实时流媒体）构建云解决方案。
招股书显示，CoreWeave在2022年、2023年、2024年营收分别为1583万美元、2.29亿美元、19.15亿美元；
CoreWeave虽然收入增长很快，但非常依赖大客户，公司绝大部分收入均来自有限数量的客户。
截至2024年底，CoreWeave的32个数据中心拥有超过250,000个NvidiaGPU，其中大多数使用上一代Hopper架构。
截至2024年11月，英伟达的BlackwellGPU已全面投入生产。2024年，特斯拉CEO埃隆·马斯克的初创公司xAI迅速在田纳西州连接了一个拥有100,000个NvidiaGPU的数据中心集群。
虽然CoreWeave称微软为竞争对手，但微软却是CoreWeave最大的客户，在2023年、2024年分别贡献了CoreWeave公司35%、62%的收入。
CoreWeave在2022年、2023年、2024年运营利润分别为-2288万美元、-1445万美元、3.24亿美元；净亏损分别为3106万美元、5.94亿美元、8.63亿美元。
CoreWeave在2024年计入的公允价值调整损失（Loss on fair value adjustments）为7.56亿美元。
CoreWeave在2022年、2023年、2024年Adjusted EBITDA分别为-988万美元、1.04亿美元、12.19亿美元。
英伟达与思科加持
CoreWeave的投资者包括英伟达、Magnetar Capital、Coatue Management、Jane Street、Fidelity Management & Research 和 Lykos Global Management等。
2023年4月，CoreWeave宣布筹集2.21亿美元B轮融资，由Magnetar Capital领投，NVIDIA、Nat Friedman和Daniel Gross出资。
2023年5月，CoreWeave同样由Magnetar Capital领投的B轮融资中获2亿美元资金，此次融资后，公司估值超过20亿美元。
2023年8月，CoreWeave曾宣布完成23亿美元的债务融资，主要是利用手中的NVIDIA H100加速卡作为抵押。
2024年10月，CoreWeave获思科等支持，思科系统公司同意投资 CoreWeave，作为交易的一部分，CoreWeave的估值为230亿美元。
三个创始人IPO前已套现近5亿美元
CoreWeave三位联合创始人已在2024年的要约收购和2023年的要约收购之间出售了大部分 A 类股票，套现了价值近4.88亿美元的股票。
其中，Michael Intrator出售了价值约 1.6 亿美元的股票；Brian Venturo 出售了价值约 1.77 亿美元的股票；Brannin McBee 出售了价值约 1.51 亿美元的股票。
尽管现在拥有不到3%的 A 类股票，但三人将通过他们对 CoreWeave 的 B 类股票的多数股权来保持对公司的控制权，这些股票每股有10票。他们目前总共控制着约80%的投票权。
CoreWeave三个联合创始人的背景也不是科技，而是金融，他们来自石油行业的对冲基金。
在加入CoreWeave之前，Intrator与Venturo合作创立并运营了一家天然气对冲基金。S-1 称，McBee之前是另一家此类对冲基金的交易员。
为了增强他们的技术能力，他们从谷歌云聘请Chen Goldberg担任CoreWeave的工程高级副总裁。
英伟达持有5.97%的A类股，有1.21%投票权
IPO前，CoreWeave董事长、CEO、总裁Michael Intrator持有2.39%的A类股，及47.33%的B类股，有38.31%的投票权；CoreWeave首席发展官Brannin McBee持有24.22%的B类股，有19.38%的投票权；首席策略官Brian Venturo持有31.61%的B类股，有25.45%的投票权。
Jack Cogen持有7.47%的A类股，有1.52%投票权；Funds or accounts managed or advised by Magnetar Financial持有34.53%的A类股，有7.23%的投票权；FMR持有7.56%的A类股，有1.53%的投票权；KOPACC持有6.13%的A类股，有1.24%的投票权；
The Linden West Trust持有6.07%的A类股，有1.23%的投票权；英伟达持有5.97%的A类股，有1.21%的投票权。
IPO后，Michael Intrator持有1.99%的A类股，及47.33%的B类股，有36.97%的投票权；Brannin McBee持有24.22%的B类股，有18.65%的投票权；Brian Venturo持有31.61%的B类股，有24.52%的投票权。
Jack Cogen持有6.27%的A类股，有1.45%投票权；Funds or accounts managed or advised by Magnetar Financial持有29.42%的A类股，有6.97%的投票权；FMR持有6.4%的A类股，有1.48%的投票权；
KOPACC持有5.19%的A类股，有1.2%的投票权；The Linden West Trust持有5.14%的A类股，有1.19%的投票权；英伟达持有5.05%的A类股，有1.17%投票权。Peter Salanki持有3.27%的A类股。
以下是CoreWeave路演PPT（雷递网精编处理）：
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