1.3月20日，一年期和5年期LPR官方数据均维持不变，降息预期未能实现，给稳楼市、稳股市以及稳物价带来新挑战。
2.2025年1月，我国CPI同比去年同期仅增长0.5%，2月同比去年下跌0.7%，全年物价调控目标为2%，与目标相差甚远。
3.由于降息预期落空，楼市止跌回稳的势头被打破，房价再次全面下行，稳楼市需适度宽松货币政策支持。
4.同时，股市在3月21日市场跌幅显著扩大，降息预期落空可能是直接导火索，投资者需自主投资决策，自行承担风险与损失。
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降息预期落空，给稳楼市、稳股市以及稳物价均带来了新的挑战。3月20日是利率调整的关键时间节点，然而当日一早公布的一年期和5年期LPR（贷款市场报价利率）官方数据均维持不变，这表明此次降息预期未能实现。
在我看来，降息预期的落空，后续可能会给稳楼市、稳股市乃至稳物价方面带来新的难题。
先谈谈物价。或许不少人认为物价越低越好，毕竟从历史经验可知，物价过高可能引发通货膨胀，导致货币贬值，进而引发民众恐慌。但在过去几年，我们实际面临的挑战是长期处于通缩边缘。宏观层面，经济增长实现了5%，但微观层面，企业普遍盈利能力不佳，大家生活较为拮据，仅仅完成了GDP指标，却未收获实际利润。这就是物价在宏观与微观层面和人们体感之间的关联。
2025年1月正值春节，我国CPI（居民消费价格指数）同比去年同期仅增长0.5%。到了2月，春节因素消除后，物价同比去年下跌0.7%。两会设定的全年物价CPI增幅控制目标为2%，显然1月和2月的物价水平与全年目标相差甚远。
这意味着，如果没有新的物价调控政策出台，不排除2025年将再次出现GDP目标达成，但民众生活依旧紧张、企业总体盈利欠佳的局面。物价指标显示，稳物价急需新政策支持，而货币政策降息的落空，无疑给稳物价增添了压力。
接下来，我们再看看楼市和股市，这两个领域大家的感受可能更为直观。
3月17日，国家统计局发布了2月份70个大中城市的最新房价数据。若关注二手房市场价格变化，会发现一线城市二手房价格在连续4个月环比上涨后，首次出现环比回落。同时，二线城市环比降幅进一步扩大，三四线城市环比降幅仍维持在0.4%。照此趋势，全年房价降幅压力巨大。
值得注意的是，自去年9月一系列宽松刺激政策落地后，楼市出现了止跌回稳的迹象，尤其是一线城市，从2024年10月至2025年1月，二手房价格环比连续4个月上涨，官方媒体也报道楼市呈现新气象。
然而，到了2月，楼市止跌回稳的势头被打破，价格再次全面下行。面对稳楼市的目标，适度宽松的货币政策不可或缺，以降低购房资金成本。但3月20日，5年期房贷利率依然保持不变，自2024年10月以来，已连续近6个月维持这一状态。虽然政策强调适度宽松的货币政策，但从实际情况看，长时间货币政策未见明显松动，难言适度宽松，这对于稳楼市的目标而言，显然未达预期。
再看股市，在3月21日这一周，周一至周三，大盘指数僵持，主要市场指数涨跌幅接近零，连续三天呈现十字星。但3月20日，随着降息预期落空，市场跌幅显著扩大，当日创业板指数跌幅超过1%。3月21日，市场看多做多的情绪开始动摇，主力资金大幅出逃，上证指数失守3400点，所有指数跌幅明显扩大。在我看来，除了3400点处于相对敏感的高位外，此次货币政策降息预期落空可能是直接导火索。
2025年我国计划实行适度宽松的货币政策，如今3月即将结束第一季度。若一季度结束时，适度宽松的货币政策仍未落地，那么留给全年稳经济、稳物价、稳楼市、稳股市的时间仅剩下三个季度。这意味着宏观政策实施宽松刺激的时间愈发紧迫。坦率地说，此次降息预期的落空，确实让人感到有些失望。
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