1.日本央行在3月19日的货币政策会议上决定维持现行利率不变，继续将政策利率保持在0.5%水平。
2.美国经济政策的不确定性成为影响日本央行政策判断的重要因素，叠加日本国内政治、经济局势不稳。
3.由于美国贸易政策的不确定性，日本央行担忧美国关税政策对世界经济、日本通胀和经济前景的影响。
4.然而，日本央行在国内经济形势方面表示，第一轮春季劳资谈判的结果较去年略有上升，经济和物价走势大致符合预期。
5.未来日本央行的加息时机难以判断，需在美国经济前景不确定、汇率走势难测的背景下谨慎权衡。
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3月19日，日本央行在货币政策会议上决定维持现行利率不变，继续将政策利率保持在0.5%水平，这让市场此前一段时期的加息预期落空。有分析人士认为，美国经济政策的不确定性已经成为影响日本央行政策判断的重要因素，叠加日本国内政治、经济局势不稳等因素，未来日本央行经济政策存在较大不确定性。
日本央行在最新声明中将“各国贸易政策的动向及影响”列为风险因素之一，日本央行行长植田和男在记者会上表示，在国内经济形势方面，第一轮春季劳资谈判的结果较去年略有上升，经济和物价走势大致符合预期，可以探讨进一步加息的时机。但美国贸易政策的不确定性较高，为政策抉择制造了很大困难，日本央行必须要慎重评估美国关税政策对世界经济、日本通胀和经济前景等一系列的影响后，再做进一步决定。
美国政府此前宣布，计划于4月2日对所有国家和地区的进口汽车加征25%的关税，此举将给以汽车行业作为经济支柱的日本造成沉痛打击。日本央行担忧，美国无差别关税“大棒”会瞬间搅乱国内的经济形势。此前在日美首脑会谈上，日本首相石破茂煞费苦心向美国总统特朗普介绍日本对美国经济和就业的贡献，但这并未让日本在关税问题上获得特殊待遇。近期，日本经产大臣武藤容治亲赴美国“游说”，但最终也并未获得美国方面明确回应。分析认为，日本当前被排除在征税名单外的可能性已经微乎其微，即便被排除在征税名单外，但由于日本汽车产业链布局广泛，美国对其他国家的关税政策也会对日本汽车行业造成沉痛打击。
未来日本央行的加息时机难以判断。美国政府的移民、关税等政策让全世界对美国经济前景存在担忧情绪，美国企业和个人的消费者信心指数在2月和3月均呈现下降趋势，日本央行担忧，美国经济放缓将波及世界经济，增加日本经济下行风险，恶化日本出口环境。从国内政经局势看，似乎距离日本央行认为的“到了可以讨论加息的时机”尚有距离。工资与物价方面，日本春季劳资谈判工资涨幅结果虽然较去年略有上升，但并未达到预期。相比之下，今年以来大米价格却呈现翻倍式暴涨，带动日本物价上涨，实际工资恐怕依旧难以实现正增长，个人消费需求也将持续低迷。政局方面，当前自民党作为“少数派执政党”，处在近年来最弱势地位。近日，又爆出石破茂向15名首次当选的议员发放“礼券”事件，致使其支持率大幅下跌，进一步加剧了执政前景的不确定性。未来一段时期，参议院选举等关键政治节点即将来临，日本央行也可能迫于政治压力放缓加息步伐，待政局稳定后再做决定。
有分析认为，汇率动态也是左右日本央行加息决策的关键变量。尽管日元近期略有升值，但如果美国政府的关税政策推高美国通胀，美联储被迫维持高利率，日美利差难以缩小，日元贬值压力进一步增强，可能促使日本央行提前加息。也有观点认为，贸易摩擦加剧可能引发市场避险情绪，推动美股指下跌，市场出现卖出美元、买入日元的动向，从而导致日元走强，进一步削弱日本央行的加息动力。在美国经济前景不确定、汇率走势难测的背景下，日本央行的政策选择仍需谨慎权衡。 （经济日报驻东京记者 陈益彤）