各位股东们，大家好：
上周的市场是开年来最难做的一周。
4天震荡，一天待上涨，让绝大多数散户利润回吐严重。
但我们的读者还好，早早减仓应对，回撤均在可控范围。
目前情况蛮复杂，从技术面看：
A+H都有继续下行的风险。
而从消息面来看，一年期和五年期LPR继续维持不变，“择机降息降准“已经一而再，再而三的被提及。
从市场情绪看，各个投资群热度肉眼可见的在下降，等高低切的老师沉默了、等风格切换的经理尬住了、等二波还是双顶的朋友等到了三重顶背离.......
前几天还在讨论Ai、机器人、深海、业绩谁才是主线？
现在发现......是我们冒昧了。
大家都犯了每个金融消费者都犯过的错。
那么，我们可以认为：
周五的一根大阴线，是给春季行情画上的句点吗？
我认为，言之过早。
各位想过以下问题没有：
三番五次的提”择机降准降息“为何没落地？
债市最近为何一再回落？
01
首先，我们需要说明周五的行情虽然是普跌，但顶多算是调整。
如果是杠杆资金去杠杆，那么指数至少-2%，个股跌幅中位数需要在-4%+.......
当然，恒生科技也是如此，并非踩踏，更像是对市场乐观情绪的一个修正。
我们之所以如此判断，原因无他，成交量不够、换手不够、情绪也不够恐慌。
目前市场之所以走成这样，我们认为是：
对利好落地与预期落空的双重预期兑现。
那么，接下来会如何走呢？
会继续向下调整，直到完成筹码交换吗？
02
要回答这个问题，我们首先得搞清楚一个问题：
为何近期国债走得如此异常？
全线下跌，收益率上涨。
这已经严重影响到了很多低风险的固收收益.......
各位可以查一下，近期很多银行提供的中低风险的固收类理财产品净值回落程度之大，已经到了本金不保的程度。
如果国债走低是市场原因，这是好事，说明：复苏超预期。
反之，则说明是有看不见的手在扒拉。
会是哪种情况呢？
我们认为是后者，原因也不复杂，冰冷的数据就在这里。
2月居民消费价格指数同比下降0.7%，创下了近十年来的新低。
目前CPI增速只有0.2%.....
那这只手是怎么扒拉的呢？
03
”结构性降息。“
这是央妈旗下的媒体《金融时报》上的一篇报道。
什么是结构性降息？
简单来说，央行可以通过调低再贷款利率，定向扶持某些产业。
比如，将再贷款利率把价格从2%降低到1%，然后商业银行也就可以同步实现降息，放出去的贷款利率也会从4%降低到3%。
就像持学生证打5折，夜店对美女免门票一样.....只对特定人群提供”专属折扣“。
这样的操作，其实过去也有，比如：
2023年6月，央行就是用结构性降息的工具，给农业与小微企业发了"定向折扣券"。
这么做有什么好处？
可以扶持特定行业的同时，确保长期贷款利率不会下降，那么自然会起到打压债市的作用。
比如，2023年6月，央行下调了知农知小债贷款利率，但是LPR没变。
当时的市场的反应就是：债市短期承压走低。
04
站在这个角度在看择机降准降息，我们会发现，这里的降息降准，并不是普遍性降息，而是结构性降息。
就债市的走势来看，这样的操作应该已经持续了很长一段时间。
道理不复杂，银行间利率居高不下，流动性收紧，传导到债市，导致价格下跌。
尤其需要注意的是：年初以来，银行间利率一直在央行确立的中线以上，从未跌破中线。
这说明，近期流动性一直处于偏紧的状态。
这么做的目的是什么？
我们认为，这属于逆周期调节中的一环。
各位还记得去年多次处理金融机构买债的事件吗？当时，并没有把国债打下来.......
反而，每次去年国债的每次下跌都给了投资者上车机会。
但现在通过这样的“结构性降息”加“流动性管控”的手法，一方面可以让债市收益回落，走出复苏预期；
另一方面可以倒逼债市资金，进入股市，达到”居民存款“搬家的目的，进而创造出牛市。
事实上，这个周末我们跟同行交流的时候，大家讨论的重点是：
如果铁了心不普遍降息，非要打压长期国债，但是某队又人为造出一个股市大牛的行情，我们要不要卖出债券，同步跟进？
05
情况确实如此，现在很多职业投资选手最大的感受是：
欲求稳反而不稳。
如果基于经济基本面，买入长债，再上杠杆，是一定会有浮亏的。
而且，现在公募、私募都要求必须配资我A。
那么，打不过就加入是人之常情。
另外，各位注意到没有，近期各大行都在大幅降低美元存款的收益。
我查了以下，目前美元存款利率已经降低到了只有2.5%左右。
这个收益已经对投资人失去了吸引力。
那么我相信也会有相当一部分资金从美元存款流出，转而去投资我A。
发现没有，为什么不着急降准降息.....
因为，除了我A，资金并没有更好的去处。
06
尽管上周美银发布报告称，我A现在很像2015年时，涨幅过快......
但我们认为，这很扯淡。
道理不复杂。
1.2015年股灾前融资盘已经高得不得了，民间到处都是高利贷配资，券商每天排队开户忙得不得了。
但现在的A股，融资盘并没有那么多，反而储蓄值还在创下新高的。
2.2015年的时候还没有某队，现在筹码近半在他们手里，即使下跌，空间也有限。
综上，我们会发现，除非美联储提早降息，否则我们这里很难会降息，但这并不影响资金流入我A。
站在这个角度，我们认为：
市场向下空间其实是非常有限的。
短期如果出现超跌，反而是我们大笔买入的机会。
买入什么呢？
07
周末有两条大消息：
一条关于消费贷，个人消费贷款自主支付的金额上限可阶段性从30万元提高至50万元，我们查了一下，现在各大行都给到了2.5%的利率。
另一条关于消费，之前带货定流的三只羊已经具备了经营条件。
显然，方向已经给出.......
这时候我们要做的就是耐心，再耐心，毕竟，我们仓位并不高。
只要跌出惶恐盘，我们将再次跟随指引推高仓位。
给各位股东汇报一下，周五我们浮亏10328（-0.66%）
整体收益56.46%，对沪深300超额为48.7%。
有需要的读者，可自行加入后阅读。
余不一一，欢迎加入，我们一起乘风破浪