距离董事长方洪波宣布机器人与自动化营收破300亿刚过去一个多月，美的人形机器人样机就亮相了。

官方视频中，人形机器人可以做出握手、比心、跳舞、打螺丝等动作。“我们要做人形机器人的整机，这个应该说不难，也可以很快。但讲到产品，就要有一个真正的能够解决用户痛点难点的应用，这个目前还没有具体的时间表。”美的集团副总裁兼CTO卫昶在公开场合称。

他透露，美的中央研究院已成立人形机器人创新中心，近期在人形机器人的核心零部件，包括减速机、传感器、控制器等方面取得较好的研究进展。他同时指出，“人形机器人的研发受益于美的集团旗下工业机器人制造公司库卡集团。”

自2015年，美的开始入股全球工业机器人“四大家族”之一的库卡（KUKA）之后，其在机器人研发制造领域加速布局，目前已经拥有了库卡、瑞仕格、高创、极亚精机等品牌，产品实现了从核心部件到整机、从硬件设备到系统的全覆盖，成为全球前四的工业机器人制造企业。

一位曾在碧桂园机器人业务工作过的人士告诉《凤凰WEEKLY财经》：“在大湾区的规划中，佛山的产业升级定位是智能制造，顺德区就有这样的基础，总部位于顺德的美的转型很早，很早就收购了库卡，产业转型升级格局看得比较远。”

“在家电市场初现瓶颈之际，美的就布局了机器人市场。这种早期布局使其能够在市场发展初期占据有利位置，积累市场份额和客户资源。”中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜分析。

一系列密集的动作后，市场对美的分拆机器人和自动化系统上市的猜测再起，三年内上市的时间表是否已经启动？

人形机器人

2024年，卫昶就曾向媒体表示，美的中央研究院设有具身智能的研发团队，正在对人形机器人进行探索性研究，主要聚焦于核心零部件领域。美的还会持续向机器人与自动化领域加大投入，如探索工业机器人领域的下一代重载机器人技术。

时隔1年，美的人形机器人就已经出现在公众面前，不过目前还是在内部测试阶段。

美的人形机器人 图/美的集团视频号

“我们在深挖应用的场景。从我个人判断来讲，人形机器人或者类人形机器人，可能最新的产品还在to B的工业商业应用。”卫昶说。

美的此前在工业机器人领域已经取得了效果，根据MIR前瞻产业研究院统计，库卡在我国工业机器人整体市场出货量排名第四。但是人形机器人，无论是市场规模还是技术需求都与工业机器人有很大不同。

一位业内人士告诉《凤凰WEEKLY财经》：“首先是场景不同，工业机器人面对的是工业场景，人形的是多场景；其次是，负载不同，工业的是大负载，人形的是灵巧型；最后工业的是固定的，人形的是移动的。”

卫昶也对外分析了二者的联系，“工业机器人要智能化，我们希望将来能够加持视觉技术、力矩感知技术、具身智能，让工业机器人更加智能化，更加容易做复杂的任务，应用能够更加拓展，也能够与人互动，这些都是现在工业机器人缺乏的。至于人形机器人，我们对工业机器人核心零部件的一些理解，这个经验能够使我们更加快速地进入人形机器人核心零部件领域。在这基础上，我们来做整机和应用。”

而根据上述内部人士的分析，目前，人形机器人还未能真正进入到其合适的应用场景。但相关概念却已经被炒热，3月19日，人形机器人概念股反弹，襄阳轴承涨停，翔楼新材、迈赫股份涨逾6%。

“趋势没问题，但人形机器人没有达到灵巧、高精度、多场景应用，仍需要深入到各场景应用研究，比如工业、建筑、服务、家庭等，不同场景下的需求是不同的，通用的有些功能会过度。”该人士称。

库卡本土化

2015年初，美的开始入股全球工业机器人“四大家族”之一的库卡（KUKA），2017年，美的以292亿元人民币的价格，拿下库卡总计94.55%股权，完成对库卡的收购要约。直到2022年11月，美的集团才完成全面收购库卡股权并私有化进展。

这对美的布局机器人领域是关键一步，上述业内人士表示：“库卡的机械臂相关领域较强。”

库卡（KUKA） 图/美的集团官网

这笔历时颇久的收购开始并不顺利。

美的集团副总裁兼机器人与自动化事业部总裁顾炎民在接受媒体专访时表示：“因为库卡以前的管理层想通过工会来跟股东博弈，所以工会在公司具备较大的影响力。”作为库卡的最高决策机构，监事会有12个席位，其中一半人员来自工会。

挑战并不仅仅在商业层面。

但在漫长的7年多时间内，美的的这笔并购曾屡遭质疑。

2016年，美的全年的净利润为159亿元，而当时的德国库卡公司全年的利润仅有6.3亿元。

而在美的收购库卡之后，带来的效果也并不明显。库卡的业绩在2017年被美的集团收购后经历了三年连降：2018年营收32.4亿欧元，同比下滑6.8%；2019年营收31.9亿欧元，同比下滑1.5%；2020年受新冠疫情影响，营收下滑至25.7亿欧元，同比下降19.4%。

2019年5月，库卡年度股东大会上，当时临危受命的库卡CEO彼得·摩恩表示，“公司现在就像是一艘在外海上遭遇惊涛骇浪的船

但是中国本土市场带来的增长让库卡逐渐从业绩下滑的阴影中走出，同时，生产研发重心同步转移，降低了库卡整体的生产、运营成本。

2021年中报时，美的集团表示，在产品研发端，库卡中国研发团队初步成型，已发布六款新产品，在上半年整体订单中占比达到近10%；广东顺德园区的研发测试实验室正式投入使用；库卡中国通过与美的中央研究院等单位合作，开发核心零部件和开展基础技术研究。

在生产制造端，上半年库卡中国顺德工厂启动二期工程建设，同时美的称逐步建立区域配套产业链，以缩短产品交付周期。

一系列动作后，2021年起，库卡销售收入同比增长30.9%，尤其是中国市场表现突出，销售收入同比增长97.2%。美的在当年下半年表示，未来的重点工作将是推动库卡集团在中国的本土化运营、加大对产品开发应用的投入等。

2023年，库卡集团的收入和盈利均创历史新高，库卡中国的收入贡献由2020年的15%上升至2022年的22%以上。

分拆进行时？

在业绩上涨的助推下，美的机器人业务也在扩张产线，提高产能。方洪波表示：“广东首条‘机器人生产机器人’全自动化生产线就位于美的库卡智能制造科技园，整条生产线均由美的机器人组成，可全天24小时不间断工作，平均30分钟就能下线一台机器人，打造了工业机器人智能制造的标杆。”

目前，美的在工业机器人领域的客户主要集中在汽车、3C电子、金属加工等行业，这些行业的自动化需求较大，但也有可能存在客户集中度高的风险。

特别是乘着国内新能源汽车崛起的东风。2023年，比亚迪、宁德、蔚来，都与美的库卡建立了合作，但2024年上半年，美的的机器人与自动化板块业务收入同比下滑9%至139亿元，主要是因为国内汽车厂商产能扩张计划暂缓及海外汽车厂商产品策略调整。

库卡工业机器人 图/美的集团官网

相比于之前的通过收购进行业务协调，美的还在进行供应链的布局。

根据方洪波的介绍，库卡智能制造科技园已吸引了多家产业链上下游企业入驻，覆盖伺服电机、驱动器、控制器等核心零部件，园区供应链配套率达到85%以上，降低了物流等成本，提升了供应链的效率，形成产业生态集群。

第一太平戴维斯广州产业及物流地产服务部负责人、投资及资本市场部负责人张明杰向《凤凰WEEKLY财经》表示：“生产能力的进步、技术的改进提升，带动了机器人制造成本的下降，例如机械臂相比十年前成本有了明显的降低，四大机器人龙头的产品的价格都有相当幅度的下降。但在10年前，这类产品可能只会在一些顶级跨国公司的工厂里使用。”

在上下游产业的布局也显示出美的对机器人和自动化板块的重视与野心。根据美的H股上市的招股书，其希望在上市后三年内分拆美智光电、机器人及自动化系统相关业务，按此计算，其时间在2027年。

特别是今年以来，机器人概念炒得火热，分拆这部分业务上市或许真的来到了合适的时机。

张明杰表示：“机器人概念公司已经是资本市场上很活跃的投资标的，这其中涵盖了工业视觉系统、减速器解决方案、关节部件核心零部件等领域的企业，而对于整机厂商，相信未来也会有龙头上市企业出现。”

香颂资本执行董事沈萌向《凤凰WEEKLY财经》表示：“作为工业机器人的库卡和现在比较热的智能人形机器人关系不大，作为一项独立业务可以上市，但不一定能满足当前的热门概念，而人形机样机的出现，让美的的这部分业务热度上去了。”