1.上海证券研究所所长花小伟等四位嘉宾在陆家嘴金融沙龙上探讨了注册制下上市公司重组的资本新路径。
2.半导体行业并购潮涌现，国内企业需借鉴国际巨头通过并购实现扩张的经验。
3.云岫资本合伙人赵占祥认为，AI技术的成本下降将推动基础设施需求激增和应用场景拓展。
4.锦天城律师事务所高级合伙人王立呼吁中介机构提升专业服务价值，避免低价内卷损害中小股东利益。
5.针对并购重组中的政策堵点，多位嘉宾提出建议，包括加快重大资产重组审批、支持上市公司抢占并购先机等。
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财联社3月21日讯（记者 沈娇娇）近日，黄浦江畔的金茂大厦内，一场聚焦 “注册制下上市公司重组的资本新路径”的行业对话落下帷幕。作为第三期陆家嘴金融沙龙的重磅环节，上海证券研究所所长花小伟携韦豪创芯总裁周思远、百傲化学董秘鲍榕铭、云岫资本合伙人赵占祥、锦天城律所高级合伙人王立四位嘉宾，围绕半导体并购潮、跨界整合逻辑、AI新赛道、监管痛点等议题展开对话，为资本市场参与者勾勒出一幅并购重组新趋势的全景图。
半导体并购潮：龙头崛起与泡沫出清的双重变奏
目前国内半导体行业并购潮涌现，韦豪创芯总裁周思远指出，半导体行业亟需通过并购整合形成具有国际竞争力的龙头企业。“国际半导体巨头均通过并购实现扩张，国内企业需借鉴这一路径。”他进一步强调，当前行业存在资本泡沫，近万家半导体企业中多数或面临淘汰，但其中部分企业在人才储备或细分技术上仍有价值，未来并购将成为行业重构市场秩序的核心手段。
百傲化学董秘鲍榕铭以亲身案例印证这一趋势。2024年收购芯慧联的决策，源于“在估值低迷期逆向布局”的判断。当时标的方缺乏资金，而百傲化学恰好有资金优势。鲍榕铭笑言并购如“谈恋爱”，除了考量实控人的产业背景、技术团队之外，“眼神对得上”的企业文化契合度也至关重要。这场跨界联姻的背后，是注册制下“战略新兴产业并购”政策的直接落地——百傲化学从传统化工向半导体设备的转型，正是监管层鼓励的“围绕未来产业布局”的典型样本。
硬科技投资：AI基础设施与应用场景成焦点
今年开春以来，DeepSeek和人形机器人的出现，让AI一跃成为资本市场的新焦点。对此，云岫资本合伙人赵占祥认为，AI技术的成本下降将推动两大方向爆发：一是AI算力、芯片等基础设施需求激增，头部企业投入数千亿布局云端与端侧算力。二是AI应用场景的拓展，如虚拟助理、硬件机器人等。“AI不仅替代人力，更将创造新角色，提供情绪价值或解决复杂问题。”他表示，未来两年AI技术与商业化结合的投资机会值得关注。
法律尽调与监管协同：破解并购“堵点”
锦天城律师事务所高级合伙人王立从法律角度指出，当前并购尽调存在“形式化”风险。“书面材料难以穿透标的本质，需通过独立产业资源核查实控人背景与商业信誉。”他呼吁中介机构提升专业服务价值，避免低价内卷损害中小股东利益。
针对并购重组中的政策“堵点”，多位嘉宾提出建议。王立指出，监管审批流程过长影响交易效率，“项目受理耗时半年，需加强沟通以平衡风险与效率”。赵占祥与鲍榕铭则聚焦估值难题，认为硬科技企业研发投入大、盈利周期长，监管应放宽定价限制，允许差异化估值。周思远补充称，优质外资标的出售窗口期短，需加快重大资产重组审批，支持上市公司抢占并购先机。
本次沙龙圆满结束，现场观点交锋为与会者带来了深度启发，汇聚资本、产业、法律等多方视角，为注册制下并购重组路径提供了实践参考与政策建议。