1.理想汽车2024年四季度净利润大幅下滑31.8%，全年净利润下降近32%，降至80亿元。
2.营收增长的同时，单车售价下降13.47%，导致毛利率下滑。
3.由于新产品组合及定价策略的变化，理想汽车在2024年四季度销售成本同比增加19.1%。
4.与此同时，理想汽车高管在财报披露前三个月精准减持，引发市场质疑。
5.大股东王兴在2024年连续三天减持理想汽车股份，累计套现超过5亿港元。
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在2024年交出“创造豪华汽车品牌在中国市场达成50万辆交付最快纪录”，且守住新势力销冠宝座的光鲜背后，理想汽车的净利润却大幅下滑了31.8%。单论第四季度，其净利润更是下跌38.6%。
颇为值得玩味的是，包括理想汽车联合创始人、总裁兼总工程师马东辉和CFO李铁等人仿佛提前预见了利润大幅下滑的消息，在财报披露前三个月“精准减持”。虽然上述高管和股东们的减持符合交易规则，但市场质疑诸位高管的“精准套现”是否存在“信息优势”？
再往前，大股东美团创始人王兴，也在2024年连续三天减持理想汽车股份。
理想汽车，到底怎么了？
净利润大跌31%背后
近日，理想汽车公布了堪称“冰火两重天”的2024年四季度报和年报。
数据显示，2024年四季度，理想汽车交付车辆近15万辆，同比增长6.1%：实现营收443亿元，相较2023年同期的417亿元增长6.1%。不过，该季度理想汽车的净利润却让人大跌眼镜。35亿元，同比下降38.6%。
在营收和交付量都在同比增长的情况下，理想汽车交出了净利润下降近四成的季度报。
据「快马财媒」了解，理想汽车“增收不增利”的情况，贯穿整个2024年。2024年一季度，理想汽车营收256.34亿元，同比增长36.44%；半年报实现营收573.12亿元，同比增长20.81%；前三季度理想汽车营收1001.86亿元，同比增长22.00%。
伴随营收增长的是，理想汽车交付量的不断增加。2024年前三季度，理想汽车分别交付车辆8.04万辆、18.90万辆和34.18万辆，分别同比增长52.9%、35.84%和40%。
另一边，2024年一季度，理想汽车实现净利润5.93亿元，同比下降36.26%；半年报实现净利润16.95亿元，同比下降47.3%；前三季度实现净利润45.09亿元，同比下降25.42%。
全年来看，理想汽车全年交付同比增长33.1%突破50万辆关口，成为首家在中国市场达成50万台年交付纪录的豪华汽车品牌。这一年，理想汽车实现营收1445亿元，同比增长16.6%。但净利润却大降近32%仅有80亿元，这一数额相较2023年的118亿元，减少了整整30亿元。狂飙的理想汽车，突然来了个“急刹车”。
对于业绩“急刹车”，理想汽车将其归因于“不同产品组合及定价策略的变化”。
据「快马财媒」了解，截至目前，理想汽车在售车型有L6、L7、L8、L9和MEGA五大车型。其中，2024年推出了理想MEGA和L6，定位大型MPV、52.98万元起的MEGA开年便遇冷了，好在定位中大型SUV、24.98万元起的L6得以热卖。理想L6在2024年累计交付19.2万辆，占到全年累计销量的近4成。
也就是说，整个2024年，理想汽车通过L6拉高了销量，创造了最快50万台年交付的纪录，但这却牺牲了单车售价。数据显示，2023年，理想汽车单车均价约为31.99万元，2024年降至27.68万元，降幅高达13.47%。
事实上，在新能源汽车战场硝烟弥漫，且面临小米汽车、鸿蒙智行、蔚来、小鹏等品牌的激烈竞争下，理想汽车在2024年4月降了一次价。那一次，理想L7、L8和L9全系降价1.8万至2万元，MEGA调降3万元至52.98万元。
除了靠低价车冲量外，理想汽车的期间费用也“蚕食”了利润。
数据显示，2024年，理想汽车销售、一般及管理费用为122亿元，同比增长25.2%，该部分支出增加主要源于雇员数量增加导致薪酬增加，且2024年确认有关CEO绩效奖励的股份支付薪酬费用，以及伴随销售与服务网络的扩大令租金及其他支出增加所致。但现实是，理想汽车的研发人员相较2023年末减少了近800人，“优化”比例接近12%。
另外，整个2024年，理想汽车的销售成本累计达到1148亿元，同比也有19.1%的增幅。
显而易见，上述支出的费用增速显著高于营收增速，这就给理想汽车的净利润拖了后腿。
在理想汽车绩后电话会上，理想汽车高管表示，由于中国新年的低季节性和春节后的促销活动，预计2025年一季度车辆毛利率约为19%，和2024年的19.8%相比还有稍许下滑。如此一来，理想汽车的盈利压力还将延续到2025年第一季度。
管理层、大股东“精准套现”
“增收不增利”靠低价车冲量背后，理想汽车面临的严峻考验。
一来，新能源汽车市场的竞争愈发激烈，小米汽车、鸿蒙智行等新玩家都在抢食市场份额。同时，低价策略正大行其道，比亚迪、奇瑞、零跑们都在侵蚀其市场份额。
二来，新能源汽车市场是技术、资金、人才密集型行业，且在这个电子化、智能化普及的当下，每一个身处赛道的玩家都不能掉以轻心。对于理想汽车来说，2024年末时账上虽有1128亿元的现金储备，但接下来要推出首款纯电SUV理想i8，资金的需求很大。
就是在这样的大环境下，理想汽车的管理层却在“减持套现”。
港交所权益披露信息显示，在2024年12月18日，理想汽车CFO李铁减持40万股，按11.6美元/股的减持均价计算，其单次套现金额约为3360万元。同时，联合创始人、总裁兼总工程师马东辉减持9.67万股，减持套现超810万元。
虽然从交易规则上讲，李铁、马东辉的减持没有“犯规”。但在业绩披露前减持，是否暗示这些内幕知情人士早已预知了业绩的利空？
除了两位高管减持外，理想汽车大股东王兴，在MEGA销量遇冷后，于2024年3月26日至28日连续三日出售理想汽车416.23万股股权，累计套现超过5亿港元。
对于MEGA，王兴抱怨已久。在2024年理想汽车L6发布会后，王兴直接在朋友圈“呛声”，“MEGA有点像是为理想CEO本人造的车，L6才是理想员工为自己造的车。”
在公开“怼”自己投资的企业之前，王兴在2023年9月12日至15日间也减持了194.79万股理想汽车的股份。
一般来说，高管减持、大股东套现都是“常规操作”。但在理想汽车所在的新能源汽车赛道竞争越来越激烈的当下，“减持套现”落袋为安，让人不安。