众安在线2024年总保费达334.2亿元，同比增长13.3%，归母净利润同比大增105.4%至6.03亿元。尽管投资收益回暖显著提振利润，但承保综合成本率连续两年上升至96.9%，健康生态成本攀升、消费金融业务收缩等压力成为隐忧。
投资回暖与承保盈利的“双刃剑”
2024年众安在线境内保险资金总收益率达3.4%，同比提升1.5个百分点，带动总投资收益增长85.4%至13.4亿元。这是推动净利润翻倍的核心动力。然而，承保端压力同步显现：综合赔付率上升1.5个百分点至58.3%，费用率微增至38.6%，导致承保利润同比下降24.4%至9.9亿元。
健康生态成为成本攀升的典型领域。该板块保费103.4亿元，同比增长5.4%，但综合成本率大幅上升8.5个百分点至95.7%。其中，客户运营投入推高费用率至56.7%，赔付率亦因产品结构变化上升4.8个百分点。尽管“尊享e生”系列保费达46.6亿元，但续期业务占比提升对赔付形成长期压力。
消费金融生态则呈现“收缩提质”特征。保费同比下降12.9%至48.3亿元，但在贷余额压降10.7%至242亿元后，底层资产质量改善，下半年综合赔付率下降6.3个百分点至62.1%，推动全年综合成本率优化至90.1%。这一调整策略虽牺牲短期规模，但为风险防控赢得空间。
四大生态分化：数字生活与汽车成增长引擎
数字生活生态以161.0亿元保费贡献总盘子的48.5%，同比增长28.9%。电商业务占比过半，宠物险等创新产品高速增长，全年服务超600万宠物主，保费同比激增239.5%。该板块综合成本率稳定在99.7%，费用率优化1.9个百分点至31.7%，显示规模效应下运营效率提升。
汽车生态则受益于新能源车险爆发，保费同比增长29.8%至20.5亿元，其中新能源车险贡献超12%，同比增速达188.4%。尽管用户出行增加推高赔付率2.4个百分点至67.5%，但费用管控使综合成本率下降1.2个百分点至94.2%。随着上海、浙江交强险资质获批，区域市场渗透有望深化。
值得关注的是，众安科技板块扭亏为盈，净利润达7761万元，数字银行ZABank亏损收窄至2.32亿港元，存贷比优化至29.8%。AI技术应用亦初见成效，意健险理赔材料识别通过率提升至90%，宠物险实现7×24小时健康管理服务，年内服务次数增长2.6倍。
结语
众安在线在投资回暖与生态分化中实现净利润跃升，但承保成本压力揭示出健康险长期运营、资产质量动态平衡等深层挑战。如何在规模扩张与盈利可持续性之间找到平衡点，将是其2025年战略落地的关键考验。