1.黄金价格受到货币属性、金融属性、避险属性和商品属性的共同影响，使其在各种经济环境下保持独特价值。
2.由于美元信用下降和地缘政治挑战，全球央行持续增持黄金，2023年购金量创新高。
3.降息预期和通胀压力推动黄金价格上涨，使其成为资产配置的重要工具。
4.此外，黄金在地缘政治和金融市场动荡时成为避风港，吸引机构和个人投资者增持。
5.由于私人市场需求旺盛，黄金首饰消费为长期金价稳定提供支撑。
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今天是 2025 年 3 月 21 日，星期五。从《傅博投资圈》节选了一部分干货，与大家共享。
黄金为什么能不断创新高？背后是 货币属性、金融属性、避险属性、商品属性 在共同作用。理解这四个维度，就能看清黄金上涨的底层逻辑。
1. 货币属性：黄金是“终极货币”
黄金最早就是货币。无论是古代帝王的金币，还是布雷顿森林体系下的金本位制，黄金一直是全球金融体系的重要支柱。即使进入信用货币时代，黄金的价值依然稳固。
全球央行买金，意味着什么？近年来，各国央行持续增持黄金，2023 年全球央行购金量创新高，中国、俄罗斯、印度 纷纷“去美元化”，黄金成为储备资产核心。
原因很简单：美元信用下降，而黄金没有违约风险。
• 美债危机： 美国国债突破 34 万亿美元，市场担忧美元贬值，黄金自然更受青睐。
• 地缘政治 ： 美元作为国际清算工具的主导地位受挑战，许多国家增持黄金以降低对美元的依赖。
全球央行持续买金，反映了全球金融体系的深刻变化。
2. 金融属性：黄金是资产配置的重要工具
黄金不仅是货币，也是一种重要的金融资产，与 利率、通胀、货币政策 密切相关。
美联储降息预期推高金价。黄金不生息，利率高时，持有黄金的机会成本上升；利率低时，黄金吸引力增强。
当前市场的主线逻辑是降息预期。如果利率下降，黄金的投资价值将进一步提升。
黄金是抗通胀的最佳资产。史表明，每当全球进入 高通胀周期，黄金都会大涨。2021-2023 年，美国 CPI 飙升，金价随之走强。未来如果通胀卷土重来，黄金仍是避险首选。
3. 避险属性：市场越动荡，黄金越抢手
当 地缘冲突、金融危机、经济衰退 发生，黄金总能成为避风港。
2023 年以来，战争、制裁、金融脱钩频繁发生，不确定性上升，机构和个人投资者纷纷增持黄金。
金融市场动荡，黄金成资金避风港。历史上，每次金融危机，黄金几乎都会大涨：
• 2008 年金融危机，黄金暴涨 150%
• 2020 年疫情，美联储大放水，金价冲上 2000 美元
目前市场对 经济衰退 和 银行业危机 的担忧仍在，金价上涨的动力依旧强劲。
4. 商品属性：私人市场是黄金的“压舱石”
除了央行和机构投资者，私人购金需求 也是黄金长期上涨的稳定支撑。
近几年，全球投资者对 实物黄金 兴趣大增，中国 ETF 金条、印度 婚礼黄金、美国 鹰洋金币 需求旺盛。原因很简单： 金融资产可能爆仓，实物黄金则稳如磐石。市场动荡时，投资者更愿意囤金条，而非炒股。
黄金首饰需求稳定。在 中国和印度，黄金首饰消费占比最大，支撑金价长期稳定。
• 中国： 春节、婚庆季，黄金销量激增，年轻人青睐“小克重金饰”。
• 印度： 婚礼旺季黄金需求暴涨，成为市场刚需。
首饰需求虽不像投资金条那样敏感，但作为黄金市场的 长期“稳定器”，依然具备韧性。
结论：黄金为何持续上涨？
黄金的四大属性，决定了它在各种经济环境下都能保持独特价值：
1. 货币属性： 央行增持，黄金仍是“终极货币”。
2. 金融属性： 降息预期、通胀压力推高金价。
3. 避险属性： 地缘政治与金融动荡，让黄金成为避风港。
4. 商品属性： 个人投资、首饰消费提供长期需求支撑。
这些因素共同作用，让黄金不断创新高。 未来，随着全球经济不确定性增加、货币政策转向、通胀预期升温，黄金的长期上升趋势仍值得期待吗？黄金具体的波动区间如何，触发点是什么，怎么去高抛低吸？我们会在 《傅博投资圈》 持续更新。
今天就到这，明天周末，一起读书！