蔚来（09866.HK）又融到钱了，这次金主是宁德时代。
3月17日晚，宁德时代与蔚来在福建宁德签署战略合作协议。双方将共同打造全球最大换电网络。同时，两家公司将进行资本合作，宁德时代正在推进对蔚来旗下蔚来能源投资（湖北）有限公司不超过25亿元的战略投资。
此次合作，或旨在应对比亚迪的“超充”技术。
新能源充电模式一直有换电VS超充之争。近期，比亚迪推出了全球首个量产的乘用车1000V高压系统，搭配1000A超大电流，实现1000kW的充电功率，引领充电功率进入“兆瓦时代”。
有分析师指出，蔚来与宁德时代合作的最大益处在于换电网络的拓展。蔚来换电站将兼容宁德时代巧克力换电块，双方联合推动换电技术成为国家标准，以争夺行业话语权；对于宁德时代而言，布局换电生态是对抗比亚迪超充技术的防御策略。
与快充相比，换电模式在速度上更具优势，且能延长电池使用寿命。
然而，换电模式的短板在于换电站数量不足，影响了换电效率。截至2024年底，蔚来在全国布局了2995座换电站，但每个换电站仅有一个换电工位，电池储存数量有限，难以满足不间断换电需求。例如，第一代换电站仅储存5块电池，充电速度慢，单日服务能力有限。即便最新的四代换电站可储存23块电池，换电时长缩短至2.5分钟，单日最高服务能力也仅为480单。
目前，蔚来面临最大的考验就是盈利。
走换电这条路，注定了蔚来的艰难。很勇敢，但也很令人唏嘘。
建设换电站耗费了蔚来大量资金。据媒体报道，蔚来一代换电站建设成本约300万元，二代约200万元，三代约150万元。加上人力和维护成本，换电站运营成本高昂。西部证券认为，随着销量增长和新租电模式推进，蔚来的单站单日换电次数有望增加，预计2026年底实现换电站盈亏平衡。
2018年至2024年前三季度，蔚来累计亏损达1021.56亿元，其中2024年前三季度亏损155.26亿元。
2022年11月，在蔚来创始人李斌的面对面活动中，针对公司何时盈利的问题，李斌表示希望在2024年实现盈亏平衡。但从目前的情况来看，2024年蔚来的亏损已成定局。
相比之下，理想通过增程模式在2023年和2024年实现规模盈利。赛力斯（问界）借助华为生态实现销售突破，2024年营收超千亿元，利润达40.38亿元。零跑采取“平替战略”，全面对标理想，在2024年第四季度实现单季度盈利。而蔚来尚未找到明确的破局之路。
销量方面，2025年2月，蔚来13192台，同期小鹏3万台以上，理想2.6万台，零跑都达到了2.5万台，小米SU7也超过2万台。在“新势力”里面，蔚来已经掉队。
销量是汽车行业盈利的关键。汽车是一种需要在设计、制造和营销阶段进行大量前期投入的产品，其制造成本与销售量直接相关。根据“赖特定律”，每当某一款汽车的累计产量翻倍时，其成本价格便会下降15%。
销量如果不能实现突破，蔚来盈利或也遥遥无期。
蔚来的时间已经所剩无几。