近日，富途控股（FUTU）公布2024年第四季度及全年未经审计财务业绩。数据显示，公司四季度总营收达44.33亿港元，同比增长86.8%；非美国通用会计准则下净利润19.52亿港元，同比增长105.4%，两项核心指标均创单季历史新高。全年来看，富途总营收135.9亿港元，同比增长35.8%；非美国通用会计准则下净利润57.68亿港元，同比增幅26.2%，延续了近年来的稳健增长态势。
有观点认为，业绩增长背后，市场行情回暖与用户规模扩张是核心驱动力。四季度全球总交易额达2.89万亿港元，同比激增201.7%，其中美股交易额2.08万亿港元，创下单季纪录；港股交易额7545亿港元，达到近三年新高。截至2024年末，富途开户数458万，同比增长28.7%；有资产客户241万，同比增长41%；客户总资产突破7433亿港元，同比增长53.1%，均创下历史峰值。
资本市场对业绩反应积极，财报发布后富途控股美股盘前涨幅超5%。摩根大通维持其“增持”评级，目标价170美元，认为其全球扩张与科技赋能正形成“戴维斯双击”效应。
业务结构优化驱动增长，国际化与科技投入双轮并进
《财中社》发现，富途四季度收入结构呈现多元化特征。交易佣金及手续费收入20.57亿港元，同比增长127.6%；利息收入20.22亿港元，同比增长51.8%；其他收入，包括财富管理、企业服务等，当季达3.53亿港元，同比增长157%。其中，利息收入增长主要得益于两融利差扩大及客户闲置资金管理效率提升，保证金融资和证券借贷余额达509亿港元，环比增长25.1%，创历史新高。
国际化战略持续深化，成为业绩增长的重要引擎。2024年，富途海外独立品牌moomoo在新加坡、马来西亚、日本等市场加速本土化布局。新加坡分公司四季度首次实现单季盈利，马来西亚上线一周获超3万开户客户；日本、加拿大市场下载量跻身当地券商前列。全年海外有资产客户数同比增长41%，香港地区新增有资产客户贡献度居首，得益于多元资产营销活动及零利息融资打新等差异化服务。
富途还在公告中表示，公司四季度研发费用4亿港元，同比增长10%，重点开发AI交易工具与虚拟银行系统。财富管理业务资产规模突破1108亿港元，同比增长82.3%，其中新加坡市场资产规模季度环比增长45.4%，持仓人数增长近20%。企业服务方面，港股IPO承销项目数37家，蝉联行业第一，线上大手交易平台等创新服务进一步巩固市场地位。
富途与老虎各有千秋
同为头部互联网券商，老虎证券（TIGR）近日发布的2024年业绩也呈现增长态势。公司全年营收3.92亿美元，同比增长43.7%，非美国通用会计准则净利润7050万美元，同比增长65%；四季度营收1.24亿美元，同比增长77.3%，净利润3050万美元，同比激增2773%。用户层面，2024年年末，老虎存款客户109.2万户，同比增长20.7%；总资产417亿美元，同比增长 36.4%；总交易额1980亿美元，同比增长142.2%，美股期权、期货交易金额同比分别提升267%、646%，显示高风险偏好客户的快速扩张。
对比来看，富途与老虎的增长逻辑各有侧重。
规模与地域方面，富途总资产7433亿港元，约为老虎417亿美元的2.8倍，港股、美股交易规模优势显著；老虎则在新加坡、澳大利亚等新兴市场增速更快，四季度新开户数8.1万，同比增长70.1%，存款客户增长51.4%，显示更强的区域渗透能力。
业务结构方面，富途佣金收入占比从2023年的53%降至44.5%，利息收入占比48.9%，其他收入占比提升至6.5%；老虎佣金收入占比40.5%，利息收入占比49%，融资融券余额同比增90%至45亿美元，显示更高的杠杆业务依赖度。
盈利质量方面，2024年，富途非美国通用会计准则下的净利率37.2%，老虎为17.9%，对比看来富途得益于更低的获客成本，源于用户规模效应，及财富管理等高毛利业务占比。
2024年，全球权益市场回暖为互联网券商提供了业绩窗口期，但监管环境与市场波动仍是潜在挑战。富途通过“产品本地化+科技赋能”巩固全球布局，老虎则以高弹性业务，例如衍生品、加密货币，快速扩张。有分析认为2025年，美联储降息预期或提振市场活跃度，而港股市场改革，如ETF结算优化、AI技术应用，如智能投顾将成为两家公司竞争的新焦点。