买ETF更省钱了，基金公司还卷得动吗？

基金降费改革的进程再进一步。

3月19日下午，多家基金公司发布公告，为降低投资者的理财成本，经与基金托管人协商一致，自2025年3月21日起，公司旗下部分指数基金指数使用费调整为基金管理人承担。

此次调整指数使用费的指数基金产品范围较广，包括ETF、ETF联接基金、普通场外指数基金、指数增强基金、债券指数基金等。此次调整后，所有涉及使用费的成本均将由基金管理人承担。

根据证监会2021年发布的《公开募集证券投资基金运作指引》，2021年2月1日之后的指数基金应当在基金合同等法律文件中明确约定，标的指数许可使用费应当由基金管理人承担，不得从基金财产中列支。而在指引施行前已经核准或注册的指数基金，指数使用费收取可参照前款要求执行。

也就是说，经过此次调整，指数基金的指数使用费将由“新老划断”变更为统一由基金管理人承担。

Wind（万得）数据显示，截至2025年3月19日，权益类指数基金规模达到3.47万亿元，权益类指数增强基金规模为2223.35亿元。债券指数基金规模为1.35万亿元，债券指数增强基金规模为41.7亿元。

“从基民承担到基金公司承担，指数跟踪效果更好，利好投资者，有利于指数基金长远发展。但是对中小基金公司发展指数基金会有一定阻力。指数基金强者恒强的趋势大概率也会加强。”沪上一位基金分析师认为。

随着基金降费改革的进一步深化，基金公司发行指数基金的成本亦愈发高昂。以0.15%管理费为例，券商尾随佣金就占到其中50%，即0.075%。此外，基金公司还需支付指数供应商一定比例的指数使用费。指数基金的使用费通常在0.02%—0.03%，部分基金还根据不同的规模设置不同的指数使用费。

《财经》从基金业内获悉，部分基金公司已向指数公司提出下调指数使用费率。有公司人士透露，他们的诉求是希望指数公司能够降低一半费率。

Wind数据统计显示，目前国内权益指数的使用费率最高达到0.03%。加上券商尾随佣金，两项就占到管理费的70%。此前已有业内人士呼吁，指数使用费率急需优化。

“要想衡量指数公司收取的费用是高了还是低了，会涉及指数公司运营成本的核算，做出合理的判断并不容易。而且，指数使用费高低可能也要取决于基金公司和指数公司之间的商业谈判结果。”晨星基金研究中心高级分析师李一鸣告诉《财经》，市场上现有指数基金的指数使用费不尽相同。以主流的沪深300指数基金为例子，有的基金只收取了0.016%的指数使用费，而有的基金收取了0.02%、0.03%不等的费用。“相比之下，0.03%的指数使用费在这类沪深300指数基金中可能是偏高的费率水平。”

“在基金降费潮下，指数使用费几乎按兵不动，很多权益ETF产品的管理费都降到了0.15%，但指数使用费还是0.03%，指数使用费相当于管理费的20%。如果再考虑到基金公司给零售渠道的管理费提成（50%），那么基金公司拿到手将所剩无几。”有基金观察人士指出，当前部分权益指数使用费已存在虚高情况。

此外，值得一提的是，还有不少债券指数使用费与权益指数相当甚至更高。“既然基金公司选择通过降费大幅向持有人让利，那么指数公司也应该像托管行那样，跟随向持有人让利，这样整个行业的发展才更为良性。”

《财经》根据Wind数据统计，目前规模超100亿元的国内权益类ETF大多按照0.03%的标准收取指数使用费，保守估计仅百亿元以上ETF每年贡献的指数使用费就达到5亿元以上。在基金公司采用的指数提供商中，中证指数公司占据垄断地位，该公司由沪深证券交易所共同出资成立，两大交易所各占50%的股份。

ETF市场规模近几年增长迅猛。数据显示，ETF整体规模由2020年底的1.1万亿增长至3.9万亿元（截至2025年3月19日数据）。同时，头部基金公司的马太效应也愈发显著。