作为中国生猪养殖行业的龙头企业，牧原股份2024年以7160.2万头生猪出栏量、178.81亿元净利润的亮眼业绩重回增长轨道。然而，在营收与利润双增的同时，环保违规、安全事故及法律纠纷等问题持续发酵，成为其高速扩张背后的隐忧。
业绩高增长：成本控制与产能释放驱动
2024年，牧原股份实现营业收入1379.47亿元，同比增长24.43%；归母净利润达178.81亿元，同比扭亏为盈。这一增长主要得益于生猪销售均价上涨及养殖成本的大幅优化。公司全年平均养殖成本从年初的15.8元/公斤降至年底的13元/公斤，2025年2月进一步降至12.9元/公斤，显著低于行业平均水平。
产能布局上，牧原股份生猪养殖总产能已达8100万头/年，能繁母猪存栏351.2万头，规模化优势进一步凸显。屠宰业务亦取得突破，2024年屠宰量1252.44万头，产能利用率达43%，并计划2025年将屠宰肉食业务头均亏损从50元继续收窄。此外，公司拟每10股派发现金红利5.72元，全年累计分红75.88亿元，以高额分红回馈投资者。
ESG挑战：环保、安全与法律风险频发
尽管业绩表现强劲，牧原股份在环境、社会和治理（ESG）领域的短板持续暴露。2024年第三季度，其控股子公司因违反水污染防治规定、未落实环境监测要求等行为，单日连收3张罚单，年内累计环保处罚案例涉及5家子公司。江苏铜山牧原农牧有限公司因三项环保违规被罚款合计43.1万元，暴露出环保执行层面的漏洞。
安全生产问题同样严峻。黑龙江兰西牧原农牧有限公司因有限空间作业致一死一伤，被监管部门重罚。类似事故并非孤例，子公司因无防护措施作业导致人员伤亡的事件频发，反映出安全管理机制的缺失。此外，养殖户常先云因购买的种猪疑似携带病毒引发疫病，导致3000多头猪死亡，向牧原股份索赔686.75万元，案件已进入司法程序。公司虽否认检疫造假指控，但声誉受损风险不容忽视。
未来规划：降本增效与海外布局并行
面对行业周期波动与内部治理压力，牧原股份提出2025年商品猪出栏目标7200万头至7800万头，并计划通过智能化改造、育种技术升级等措施将全年平均成本降至12元/公斤。资本开支方面，公司预计投入90亿元，其中30亿元用于猪舍升级，40亿至50亿元用于郑州产业园及育种平台建设，以巩固技术壁垒。
海外业务成为新增长点。牧原股份与越南BAF公司达成合作协议，为其提供养殖技术方案与硬件支持，标志着国际化布局迈出关键一步。同时，公司计划通过降低资产负债率、缩减负债规模100亿元优化财务结构，缓解短期偿债压力。
在业绩与风险并存的背景下，牧原股份能否平衡高速扩张与可持续发展，将成为其能否稳固行业龙头地位的关键。