中国房地产行业在政策支持和市场需求变化的共同作用下，逐步回稳。观点指数长期监测行业数据，关注重点企业，定期推出《卓越指数 • 2025房地产卓越表现报告》，持续追踪企业在住宅开发、代建、土地、财务等方向上的作为，总结其在战略韧性、技术创新、ESG实践等维度上的表现，为行业提供发展参考。盘点这一年地产行业的发展走势，从独具一格的视角解析行业未来。
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恒隆、新鸿基、嘉里领跑，市场分化与机遇并存
2025非内地房地产企业卓越表现10，研究对象是所有在中国内地开发、投资及运营项目的非内地房地产企业，评估指标包括营运、管理、模式与创新、品牌等。
过去的一年多时间里，中国房地产市场在多重压力下持续积极调整，港资与外资房企在内地的表现显著分化。一方面，部分企业因资产减值、租金收入下滑及销售疲软等，表现较为平淡。与此同时，部分深耕优质城市、专注核心业务的企业则展现出较强的商业韧性与抗风险性。
作为港资商业地产标杆，恒隆地产2024年内地租赁收入录得64.66亿港元。其中次高端商场组合的整体收入则同比增长4%，全部商场的收入均实现正增长，在市场分化下显现出不错的增长潜力。
高端商场部分，恒隆旗下项目在高端市场上的地位依然难以撼动。凭借精准高端定位、精细化运营服务及极具竞争力的品牌组合等，上海恒隆广场目前仍是国内销售坪效最高的商场之一。在未来市场回暖之际，相信恒隆也能凭借优质的资产物业组合较大程度受益。
与此同时，其高端公寓业务也在稳步推进，如无锡武汉推出高端公寓恒隆府，因其稀缺性、保值性等，受到本地高净值客群的青睐。
新鸿基地产2024年下半年合并物业租赁收入30.89亿港元，在行业不明朗的背景下展现出较强的商业韧性。发展物业方面，来自大湾区、长三角的优质住宅项目更是成功实现销售去化。
发展策略上，新鸿基主要投资高潜力城市，针对充满不确定性的市场，旗下物业组合通过一系列措施增加租赁和销售吸引力，有效应对激烈的竞争，巩固了集团的市场地位。
嘉里建设则在内地核心城市布局大型项目，业态涵盖住宅、办公室、零售和酒店多种业态，上述物业组合为其提供了稳定的销售和租赁收入。
2024年，嘉里通过专注管理、资产优化及优化租户等方式，取得了半年投资物业租金收入20.53亿港元的好成绩。中长期来看，通过核心城市优质项目和创新运营，嘉里建设更是有望释放增长动能。
在中国市场，凯德集团的投资涵盖了消费类基础设施、新经济、综合体、办公、旅宿等多元资产类别。通过涉足不同领域，凯德也得以把握各行业的发展周期，抓住投资机会。
近年来，除不断巩固商业地产上的优势外，凯德还着力发展新经济领域，拓宽产业园区、物流地产和数据中心等业务版图，并完成多个相关资产的收并购。
太古地产则加大内地投资，计划投放于中国内地的500亿港元资金已落实超过90%。目前西安太古里、三亚太古里、广州聚龙湾等大型综合体项目正在持续推进，预计2025年后陆续入市，扩大资产池。
此外，2024年中国内地投资物业业务也有不错的表现，录得61.54亿港元的租金收入，显示旗下项目租户组合优化及增持项目股权带来的优势。
相信太古地产不断扩大资产优势的同时，也能凭借长期主义战略和高端商业运营能力，让内地业务更上一层楼。
未来，随着消费复苏与政策优化，具备优质资产和灵活策略的房企将继续领跑市场。而港资与外资房企的业务推进，将为中国房地产市场的健康可持续发展提供助力。
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