3月19日下午起，易方达、华夏、华泰柏瑞等多家基金公司密集发布公告，宣布自3月21日起，旗下存量指数基金的指数使用费调整为由基金管理人承担，不再从基金资产中列支。这一调整标志着公募行业费率改革进一步深化，每年将为投资者节省近10亿元成本。此次调整源于证监会1月26日发布的《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，旨在推动行业向投资者利益优先的方向转型。
存量指数基金降费落地：政策驱动与行业响应
此次调整的核心在于存量指数基金的“新老划断”规则统一。2021年发布的《指数基金指引》曾要求新发产品的指数使用费由基金公司承担，但对2021年2月1日前成立的存量基金未作强制要求。随着指数基金规模从2020年末的1.84万亿元增长至当前的近六成市场份额，存量产品降费的必要性凸显。Wind数据显示，截至2024年末，需调整支付方式的存量指数基金约700只，规模达3.2万亿元，占全行业指数基金规模的近六成。
费率方面，当前指数使用费普遍在0.0004%至0.06%之间。以主流的ETF产品为例，0.03%的费率意味着管理一只规模为百亿元的基金，每年需支付300万元成本。对于规模较大的头部基金公司，如易方达、华夏等，年度指数使用费支出均超过1亿元。此次调整后，这笔费用将完全由基金公司承担，投资者持有成本进一步降低。
基金公司成本压力与行业格局重塑
尽管降费有利于投资者，但短期内将对基金公司利润形成压力。以华泰柏瑞基金为例，其年度存量基金指数使用费约占净利润的15%；南方基金、嘉实基金等头部机构每年需额外支出约5000万至6000万元。对于主动管理产品占比较高的公司，影响相对较小，但指数业务占主导的机构则面临更直接的利润压缩。
这一压力并非首次出现。2024年7月，公募降费改革第二阶段已要求基金公司自担固收业务交易环节的货币经纪费用。彼时，头部公司每年支付给货币经纪公司的费用约占利润的2%-3%。此次指数使用费调整，再次考验基金公司的成本控制能力。不过，从长期看，费率透明化有助于行业回归“投资者利益优先”的本质，推动资源向管理效率更高的机构集中。
费率改革深化：从让利到高质量发展的路径
此次调整是公募基金费率改革“三步走”战略的延续。自2023年7月以来，行业已分阶段降低管理费、托管费、交易佣金等成本。以股票ETF为例，2023年11月，多只宽基ETF将管理费下调至0.15%、托管费降至0.05%，每年为投资者节省近50亿元。叠加此次指数使用费调整，投资者持有指数基金的综合成本将再降一个台阶。
证监会主席吴清在2025年两会期间明确表示，费率改革的目标是“每年为投资者节省超过450亿元成本”。这一目标不仅涵盖管理费、交易费，还包括销售服务费等后续环节。对于行业而言，短期阵痛将倒逼机构优化运营、提升投研能力；对于投资者，成本降低意味着长期复利收益的增厚。随着费率透明化与产品创新并行，指数基金有望成为大众分享资本市场红利的更高效工具。
风险提示： 基金过往业绩不预示未来表现，费率调整可能影响基金管理人运营策略，投资者需关注产品风险等级与自身适配性。