万店风光之后，好想来的隐忧已经浮现眼前

天方燕谈

2025-03-19 19:15发布于四川

+关注

3月11日，根据灼识咨询的认证，好想来在营门店数已超过1万家。同时，其母公司万辰集团，旗下量贩零食已签约门店数量超过1.5万家。

2024年中国休闲食品行业的市场规模成功晋级万亿级市场，近五年年均复合增长率为5.12%。艾媒咨询预测，2027年市场规模将达12378亿元。中信证券分析，2018年-2022年市场规模由18.1亿元增长到414.7亿元，CAGR高达87.0%。预计到2027年，量贩零食市场规模将达到2172.9亿元，占比休闲食品行业的约18%。

但要冷静看到，一时风光无限的好想来，门店数量破万的当口，其实也存在不少隐忧。

万辰集团董事长被留置立案，好想来母公司家族式管理露弊端

就在好想来破万店的前一周，3月3日晚间，万辰集团(300972.SZ)发布公告称，收到国家某监察委员会出具的公司董事长王健坤被留置、立案调查的通知书。王健坤的姐姐，万辰集团董事兼总经理王丽卿代为履职。

万辰集团此前递交招股书显示，王健坤及其妻子林该春为万辰集团开创人。工商信息平台查询可知，王健坤的儿子王泽宁、姐姐王丽卿、表兄弟陈文柱三人合计持股52.26%，形成一致行动人关系。

简单的说，作为好想来的母公司，万辰集团显然是家族式的管理。在业务快速扩张期应该能展现出高效决策的优势，但弊端也逐渐显露。核心人物王健坤的突然缺位，军心乱不乱还需进一步观察，但很可能导致战略方向的不确定性。传达指令也会变形，跟当年黄光裕和国美集团的情况有些类似。

权力过度集中导致决策风险，家族化治理又削弱了现代企业制度的制衡机制。万辰集团实控人的配偶、姐姐、儿子及表亲占据绝对席位，其他人的监督和管理作用被边缘化。这种结构在创始人在位时或能维持稳定，但一旦出现权力真空，可能引发内部纷争或决策低效。王丽卿虽然接任董事长，但作为家族成员，其管理能力与战略视野能否服众，暂且要打个问号。

一边是量贩式的低价零售，一边是净利润很低的辛苦活儿

量贩式的零食折扣店，之所以能开起来，根本还是在于消费人群的迭代。90后00后对价格便宜和品质的一定保证外，还追求包装的档次和品牌的场景，所谓零食行业的审美新消费。

之所以能基本做到低价而有品质，主要是量贩零食品牌减少了中间环节，直接对接厂家甚至DM定制，降低了成本。加上差异化定价策略，吸引了价格敏感的顾客。

数据显示，传统零食行业毛利可以达到50%，量贩零食品牌毛利压到了20%。低价也就成了量贩零食行业的一个价格竞争常态，万辰集团的财报显示净利率仅 2.5%-2.75%，等于好想来每卖出40元的零食只能获得1元的利润。在与鸣鸣很忙战略合并前，赵一鸣零食数据披露，净利率也不足3%。

当然从定制的白牌到自建品牌，量贩零食能够进一步提高利润。但如何在低价、利润和品质，三个方面寻找最优平衡点？好想来似乎还没有明确的答案。2024年万辰集团虽然扭亏为盈，然而零食业务净利率 2.5%-2.75%，且供应链整合滞后、自有品牌占比不足10%。在起早贪黑开店的量贩零食行业，对好想来们的极致考验，是供应链和店面SKU管理水平有多高。

同质化和白热化的竞争之下，单店营业额下降有无倒闭的可能？

选品和定价，量贩零食行业各家出奇的一致。为什么？原因就是竞争的白热化和同质化。

好想来似乎正在进入一个囚徒困境：商品同质化倒逼降价，降价压缩利润，利润摊薄又迫使自己加速开店补血。所谓的开一万家店，是不是账面数据好看，而实际竞争又加剧了？

仅仅是连云港市的赣榆区，2024年11月有媒体记者根据高德地图标记，骑电动自行车穿梭城区，发现10分钟的车程能经过6家零食店。根据好想来和赵一鸣会员小程序门店数据显示，赣榆区共有19家好想来零食门店和7家赵一鸣零食门店，可见线下门店布局非常密集。

而开店越多，门店越密集，单店营业额必然下降。道理很简单，越来越分流。门店流水减少，利润不可能增加。如果牺牲品控，去追求利润，零食产品质量和体验下降，门店最终只会被消费者放弃，倒闭是唯一的结果。

加盟商体系的脆弱性，关键在于重资产运营和回本周期变长

万辰集团及旗下好想来，超1.5万家门店中，80%为加盟模式。千万不要忘了一点：加盟商对品牌稳定性的敏感度极高。

还有一个数据，也说明加盟商能直接影响好想来接下来的阵脚。财报显示，2024年万辰集团量贩零食业务收入占比达94.25%，若加盟体系出现波动，好想来及其母公司就会陡增变数。

问题来了，好想来的加盟商会波动吗？答案是肯定的，因为加盟商体系几乎都具有内在的脆弱性。

加盟开店，在量贩零食行业号称的轻资产模式中，属于最重资产运营的一环。门店租金、装修成本、压货、人工等等，网上流出数据说好想来加盟一个门店40万左右起（有城际差异因素），而实际上加上前三个月的运营成本，实际上是很大一笔钱。

这从零食很忙官网公布的加盟费用预算能得到佐证，150 平门店投入成本需 60 万元左右，如果加上店面租金和转让成本，前期加盟商投入的总成本在75-90万元。“投资近百万，3个月就倒闭”，已经是网上量贩零食的热门话题。对于加盟商而言，好想来开的店越多，流量和营业额就会摊薄，回本的周期就会越长。

消费者群体培育后的反噬：保持不了体验投诉就会增多

这几年，量贩零食的消费者群体是培育起来了。但消费者从来都是挑剔的，也本来应该挑剔。消费者体验为导向，一个行业才会不断进步。量贩零食行业消费者的不好体验，已经浮出水面。

仅仅是在黑猫投诉平台，就有超过650条关于“好想来”的投诉，聚焦在产品品质差、过期、有异物、服务态度差等方面。开的店数量越多，被投诉的概率就越大。毫不客气的讲，一个店有了投诉，在这个随手拍个视频就能发网上的时代，就是一颗“爆雷”。有了一万家店，即便不是一万颗“爆雷”，但是管理难度上来了，消费者体验如何保证，是很大的难题。

更重要的是，相比需要研发投入的科技行业，量贩零食目前缺少技术含量的护城河，更无从谈起品牌忠诚度。一味的追求门店数和整体规模，除了财务数字好看，没有其他实际意义。倘若消费者只为更低价停留，随时可能因别的门店便宜三五毛钱，用脚投票。

2025年2月，鸣鸣很忙也在发布会上宣布，2024年零售额突破555亿元，在营门店数超1.5万家。一个月后好想来的万店时刻，好像也没了太多光彩，其实是业务更大承压的关键节点。当市场增量见顶，高度同质化的量贩零食行业终会迎来惨烈洗牌。许多行业包括充电宝、新能源汽车、奶茶等，不都这样演过么？中国确实足够大，人数也是足够多，但大家的胃口也是足够挑。

大家最近都爱看

每日一荐：这个堪称影史百大镜头

免责声明：本内容来自腾讯平台创作者，不代表腾讯新闻或腾讯网的观点和立场。