1.国内多家公募基金自3月21日起，将部分指数基金的指数使用费由基金管理人承担，每年可为投资者节省成本约9.6亿元。
2.此次调整涉及约700只基金，截至2024年末规模合计3.2万亿元，占全行业指数基金规模的近六成。
3.指数使用费按基金规模比例收取，费率普遍在0.0004%至0.1%之间，调整后由管理人承担，投资者直接受益。
4.尽管短期对基金公司利润形成压力，但长期看，此举将推动行业回归服务投资者本源，提升运营效率。
5.费率改革为指数化投资生态注入活力，未来跨市场、跨资产及绿色经济等主题ETF有望加速落地。
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3月19日，国内多家公募基金发布公告，宣布自3月21日起，旗下部分指数基金的指数使用费由基金管理人承担，不再从基金资产中列支。此次调整涉及约700只基金，截至2024年末规模合计3.2万亿元，占全行业指数基金规模的近六成。按平均年费率万分之三计算，每年可为投资者节省成本约9.6亿元。这是公募行业践行投资者利益优先原则的关键一步，也是落实监管层推动资本市场高质量发展的重要举措。
费率改革的政策脉络与实施路径
此次调整源于2021年《公开募集证券投资基金运作指引第3号——指数基金指引》（简称《指数基金指引》）的长期铺垫。该指引明确要求新注册的指数基金需由管理人承担指数使用费，但对2021年2月1日前的存量产品采取“新老划断”安排。业内人士指出，彼时指数基金市场尚处培育期，存量规模较小，但近年来行业快速发展，存量基金规模已显著提升。今年1月，证监会发布《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，进一步要求“将存量指数基金的指数使用费由基金资产承担调整为由基金管理人承担”，以降低投资成本、优化生态。
具体实施中，调整范围覆盖ETF、场外基金、指数增强基金及债券指数基金等全品类。以华泰柏瑞基金为例，其9只存量产品因规模较大，每年需承担约9500万元费用；易方达、华夏基金等头部机构年度支出更超1亿元。尽管短期对基金公司利润形成压力，但长期看，此举将推动行业回归服务投资者本源。
投资者成本降低与基金公司盈利平衡
指数使用费按基金规模比例收取，费率普遍在0.0004%至0.1%之间。以跟踪沪深300指数的产品为例，全市场规模近万亿元，每年指数使用费支出超2亿元。调整后，这部分费用由管理人承担，投资者直接受益。以场内ETF主流费率0.03%计算，单只规模百亿的基金每年可为投资者节省300万元。
对基金公司而言，成本压力不容忽视。以管理费率0.15%的ETF为例，扣除指数使用费（0.03%）、券商尾佣（0.075%）等成本后，管理人实际收入仅剩0.045%。部分公司净利润影响显著，如华泰柏瑞基金年度支出占净利润比重达15%。不过，主动管理产品占比较高的公司受影响较小。业内人士指出，这一改革倒逼管理人提升运营效率，推动行业从规模扩张转向精细化管理。
行业生态优化与产品创新加速
费率改革为指数化投资生态注入活力。今年以来，自由现金流主题ETF密集推出，12家公募近期上报中证全指自由现金流ETF，此前华夏、国泰旗下产品已募资超21亿元。这类产品聚焦现金流稳健的优质企业，填补了SmartBeta策略的空白。此外，监管层提出“稳慎推进指数产品创新”，未来跨市场、跨资产及绿色经济等主题ETF有望加速落地。
市场参与者也呼吁进一步优化指数使用费定价机制。例如，跟踪MSCI系列指数的产品费率最低仅0.0004%，而国内部分老指数编制更新较少，但费率仍较高。业内人士建议参考海外经验，对成熟指数设置收费年限或动态调整费率，以实现多方利益平衡。
风险提示
市场波动可能导致基金规模变化，进而影响费率调整的实际效果；政策推进过程中可能出现细则调整，需关注后续监管动态；基金公司运营压力若持续加大，或对产品创新和服务能力提出更高挑战。