基金投资的误区

今天是 2025 年 3 月 19 日，星期三。

最近和几个朋友聊起基金投资，发现一个很有趣的现象——大部分人的基金投资都有点“稀里糊涂”。比起选股票，选基金的性价比其实并不高，既没得到超额回报的刺激，又承担了不小的市场波动。更糟糕的是，很多人买基金的方式过于随意——要么是听朋友推荐，要么是刷短视频、看理财博主安利，再要么就是银行、券商的理财顾问一句“这个收益挺稳的”就跟着买了。

基金投资的几个误区

1. 基金 ≠ 省心，买错了比股票还折腾

很多人以为基金比股票省事，不用盯盘、不用研究财报，交给基金经理打理就行了。但现实是，很多主动型基金的表现未必比市场平均水平好，甚至不少基金经理跑不过指数。

比如，某些明星基金过去几年业绩亮眼，市场情绪高涨时，大家一窝蜂冲进去，结果买在高点，后面几年连续回撤。如果你买的不是指数基金，而是主动管理基金，那其实跟选股没啥本质区别，依然要花精力研究和跟踪。

2. 行业基金=“放大版个股波动”，不如直接买股票

不少投资者喜欢买行业基金，比如新能源、科技、消费医药，觉得押中风口就能赚大钱。但行业基金往往比个股波动更大，市场风格一旦切换，跌起来比个股还惨。

比如，2020 年新能源基金暴涨，但 2021 年之后连续下跌，很多投资者高位接盘，几年都解不了套。既然要承担行业波动，还不如自己买龙头股，灵活调整仓位。

3. 债券基金 ≠ “低风险”，利率上升照样亏钱

债券基金过去一直被认为“稳健”，但事实并非如此。债市最大的风险是利率变动，当利率上升，债券价格下跌，债券基金净值自然回撤。

去年一波利率上行，让很多债基投资者措手不及，长期纯债基金跌幅甚至比一些股票基金还大。如果买的是信用债基金，还可能面临债券违约、信用评级下调等风险，跌起来比股票还狠。

问题出在哪？

你买基金是为了什么？

如果你的目的是短期投机，想着靠基金赚快钱，那十有八九会被市场修理。基金的本质是 资产配置工具，核心价值是 “分散风险、平滑收益”，不是追涨杀跌的投机工具。

投资赚钱的主要来源，并不是选中了某个暴涨的个股或基金，而是 资产配置本身。

研究表明，投资收益的 90% 以上 来自于 资产配置，而非选股或择时。换句话说，即使你不挑选个股，只是合理配置不同资产类别（股票、债券、黄金、海外市场），长期收益可能都不会太差。

如何合理配置基金？

1. 宽基指数基金

如果你是长期投资者，宽基指数，比如 红利 ETF、低波动 ETF，它们相当于 A 股的“平均收益”，比大部分主动管理基金更稳健。

2. 行业基金：适量配置，别“ALL IN”

如果你长期看好某个行业，比如科技、医药、新能源，可以配置行业 ETF。

3. 全球 ETF：不要只盯着 A 股

中国投资者往往忽视海外市场，但如果看过去 10 年，美股的 标普 500、纳斯达克 100 的收益远超 A 股。配置 美股等 ETF可以分散风险，避免 A 股市场波动影响整体投资组合。

4. 债券和黄金：稳健资产的必要补充

如果你的 风险承受能力较低，可以配置一些 债券基金、黄金 ETF，作为稳健仓位，对冲市场下行风险。

基金投资的大逻辑 不是“选基金”，而是 “怎么做好资产配置”。

今天就先到这，咱们下期接着聊！

（作者：傅博，清华大学博士后、资深职业投资人。本内容为个人财经日记，不构成投资建议。）