2025年1-2月，房地产行业基本面延续边际改善趋势。统计局数据显示，全国商品房销售额同比降幅收窄至-2.6%，销售面积同比-5.1%，市场呈现量价趋稳特征。开发投资同比-9.8%，降幅较2024年四季度收窄，房企到位资金同比-3.6%，流动性压力略有缓解。但新开工面积同比-29.6%，显示房企开工意愿仍低迷。总体来看，政策支持下行业逐步筑底，但供需两端修复仍待进一步观察。
销售端：量价趋稳，结构分化显现
从销售数据看，2025年1-2月新建商品房销售面积同比-5.1%，销售额同比-2.6%，降幅较2024年全年有所收窄。国信地产指出，春节后重点城市二手房成交活跃度优于去年同期，一二线城市新房价格环比持续上涨，但一线城市二手房价环比转跌，市场呈现“新房稳、二手承压”的分化格局。
政策端对需求的支撑效应逐步显现。2024年四季度以来，多地优化限购限贷政策，叠加房贷利率下行，推动部分刚需释放。但当前购房者信心仍偏谨慎，改善性需求尚未全面复苏，导致销售规模仅维持低位企稳。
区域分化进一步加剧。核心城市群及高能级城市因人口流入和产业支撑，市场韧性较强；而三四线城市受库存压力及人口流出影响，销售修复缓慢。未来，城中村改造等政策若加速推进，或成为高能级城市去库存的重要抓手。
投资端：开发降幅收窄，资金压力缓解
2025年1-2月，房地产开发投资额同比-9.8%，较2024年12月单月-12.5%的降幅有所收窄。其中，竣工面积同比-15.6%，降幅环比收窄4.3个百分点，保交付政策持续推进下，竣工端修复相对明确。但新开工面积同比-29.6%，显示房企开工意愿仍受制于销售回款和土储不足。
房企资金状况边际改善。1-2月房企到位资金同比-3.6%，其中国内贷款同比-1.2%，自筹资金同比-5.8%，定金及预收款同比-0.9%。销售回款降幅收窄，叠加融资端政策支持，部分优质房企流动性压力缓解。但行业整体资金链仍偏紧，中小房企风险尚未出清。
土地市场延续低温运行。2024年四季度以来，核心城市土拍热度虽有回升，但房企拿地仍以“量入为出”为主，聚焦一二线城市核心地块。国信地产认为，未来存量土储回购等政策若落地，或进一步缓解房企库存压力，但投资信心修复仍需销售端持续回暖支撑。
（注：文中数据及分析均基于国家统计局及公开市场观点，不构成投资建议。）