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中信证券:重点关注教育板块的估值提升

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智通财经APP获悉,中信证券发布研报称,在AI应用以及消费预期修复等交易主题中,需要重点关注教育板块三大投资主线:1)消费预期修复带来的教培板块投资机会,多数公司估值均低于1倍PEG,且部分政策如生育补贴等有望直接提振板块信心;2)个股基本面边际向好的职业培训公司,在顺周期预期下盈利有望进一步超预期;3)产品布局完善,且持续推行、迭代的教育AI公司。

中信证券主要观点如下:

K12教培:关注消费预期修复带来的估值提升机会。

教培自2024年下半年以来,伴随行业部分公司增速的放缓,市场对行业需求和竞争的担心加剧,行业多数公司股价/估值出现波动。但是该行认为,

1)行业大部分公司估值已经跌至近两年低位,而实际的业绩增速依旧是消费中领先(参考Wind一致预期,各公司基本都可以保持20%以上的收入增速),估值大多低于1倍PEG的水平,估值伴随预期修复具备较大向上空间。

2)近期出台的部分刺激政策有望提振板块信心,包括生育补贴相关,以及提振消费专项方案中提到的“鼓励有条件的地方结合实际探索设置中小学春秋假”等。

职业培训:个股alpha与顺周期预期有望共振。

部分职业培训公司2024年经历了业绩调整,2025年在低基数背景&顺周期下有望迎来业绩修复。

AI教育:短期关注卡位&布局,中长期关注产品、技术和积累。

教育AI是未来教育行业重要趋势之一,今年有望看到更多产品的落地、迭代和优化。虽然短期大部分玩家还没有在教育AI产品上产生有贡献度的业绩,但是从主题投资和产业趋势的角度,建议短期关注在产品和商业化方向布局完善的公司,中长期在关注行业技术和产品变化的同时,重点关注在教育细分场景中积累更多的玩家。

投资策略:

重点围绕三大投资主线:1)消费预期提升带动估值修复的教培板块;2)基本面边际向好的职业培训板块;3)教育AI产品布局完善的公司。

风险因素:

AI核心技术发展不及预期;AI被不当使用造成严重社会影响;行业竞争加剧;教育行业政策变动;教育行业需求波动等风险。

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