1.2025年2月，军工材料领域呈现结构性复苏趋势，中证军工材料指数单月上涨4.72%。
2.随着“十四五”收官年临近，军工需求有望逐步释放，产业链订单传导路径从下游备产向上游延伸。
3.由于技术创新和民用市场拓展，陶瓷基复合材料和3D打印技术在军工领域和民用市场取得重要进展。
4.然而，需求波动、价格竞争加剧仍是军工材料企业业绩承压的主因。
5.未来军工材料行业将转向“以量换价”模式，实现利润增长。
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2025年2月，军工材料领域呈现结构性复苏趋势。中证军工材料指数单月上涨4.72%，跑赢军工（申万）指数1.05个百分点，铂力特、同益中等企业涨幅居前。随着“十四五”收官年临近，前期积压的军工需求有望逐步释放，产业链订单传导路径从下游备产向上游延伸，行业景气度回升预期增强。
一、行业需求释放路径转变
订单传导逻辑逆转，上游企业迎来复苏窗口
2025年军工产业链需求释放路径与“十四五”初期存在显著差异。此前行业增长由下游终端需求直接拉动上游订单激增，而当前下游企业率先启动排产备产，随后逐步向中上游释放订单。这一传导逻辑的转变，意味着钛合金、高温合金等上游材料企业的业绩复苏节奏将滞后但确定性较高。以航天防务领域为例，其高景气度已带动石英纤维、复材加工等配套材料需求回升。
业绩分化凸显行业压力，2025年或迎拐点
截至2025年3月5日，23家军工材料企业中，10家实现业绩增长，13家同比下滑，净利润增速中位数为-14.43%。需求波动、价格竞争加剧是业绩承压的主因。但2025年作为“十四五”收官年，军工订单集中释放预期明确，叠加碳纤维等领域大额订单落地，行业确定性逐步修复。
降价与可靠性博弈，量价平衡成关键
当前材料降价压力与装备可靠性要求形成短期矛盾。长期来看，降价是规模效应与军费效率提升的必然结果，但大幅降价不可持续。未来行业将转向“以量换价”模式，需求回暖后，企业通过规模扩张对冲单价下滑，从而实现利润增长。
二、技术创新驱动应用拓展
陶瓷基复合材料突破热端材料瓶颈
四川省陶瓷基复合材料技术创新中心的组建，标志着我国在航空发动机关键材料领域取得重要进展。陶瓷基复合材料较传统高温合金减重30%-50%，耐温性能突破1200℃极限，可显著提升航空发动机推重比。成都飞机工业集团牵头研发，将加速该材料在军用航空发动机、燃气轮机等热端部件的批产应用。
3D打印从原型制造迈向批量生产
OPPOFindN5折叠屏手机采用3D打印钛合金铰链，首次实现选区激光熔化（SLM）技术的商业化应用，较传统工艺减重20%以上。在人形机器人领域，铂力特开发的微型六维力传感器PhotonFinger，通过一体化成形技术将加工周期缩短50%，重量降低35%，推动机器人关节向高精度、轻量化升级。军工领域，3D打印技术已从原型试制转向飞行器轻量化构件、发动机修复等批量化场景。
民用市场开辟第二增长曲线
高端材料在民用领域的渗透加速：碳纤维应用于低空经济无人机机体，满足其轻量化与高强度需求；C919大飞机国产化率提升带来3万亿机体材料替代空间；商业航天催生耐高温涂层、高导热材料需求，可复用火箭技术推动热防护材料创新。人形机器人产业爆发则使钛合金、PEEK材料应用量激增，相关企业技术储备与产能布局成为竞争关键。
当前军工材料行业处于周期底部向复苏过渡阶段，技术创新与民用市场拓展构成双重驱动力。陶瓷基复合材料、增材制造等技术的突破，不仅重塑军工装备性能边界，更在消费电子、机器人等民用领域打开增量空间。随着需求端确定性增强，行业有望进入新一轮成长周期。