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石化行业观察:EIA与IEA预测分化;地缘风险扰动油价

AI划重点 · 全文约1071字,阅读需4分钟

1.EIA与IEA对2025年供需前景的分歧加剧市场不确定性,EIA预测油价中枢高于当前,而IEA则更为悲观。

2.美国对伊朗、俄罗斯制裁升级及俄乌局势的反复,进一步放大了油价的波动风险。

3.由于机构间的预测差异,市场对需求复苏速度和供应弹性的分歧加剧。

4.同时,地缘风险升级,如制裁与贸易摩擦加剧震荡,俄罗斯石油出口韧性超预期。

5.未来需密切关注OPEC+产量政策、美国制裁执行力度及地缘冲突演变,以主导2025年能源市场走向。

以上内容由腾讯混元大模型生成,仅供参考

国际能源市场在供需博弈与地缘政治交织下持续震荡。EIA(美国能源信息署)与IEA(国际能源署)对2025年供需前景的分歧加剧市场不确定性,而美国对伊朗、俄罗斯制裁升级及俄乌局势的反复,则进一步放大了油价的波动风险。

一、供需预测分化:EIA与IEA的预期差

EIA谨慎乐观,油价中枢预期高于当前

根据EIA3月月报,2025年全球石油需求增速预期下调10万桶/日至127万桶/日,供给增速预期则大幅下调33万桶/日至139万桶/日。其中,伊朗和委内瑞拉产量预期下降是供给端调整的主因。尽管供需过剩预期收窄至4万桶/日,但EIA仍将2025年布伦特油价中枢维持在74.22美元/桶,较当前价格水平更为乐观。

IEA强调供应过剩风险

相比之下,IEA对需求增长更为悲观,将2025年需求增速预期下调7万桶/日至103万桶/日,并警告2025年全球石油供应可能过剩约60万桶/日。这一预测与欧佩克(OPEC)的立场形成鲜明对比——若OPEC维持2024年产量水平,2025年供需缺口或达180万桶/日。机构间的预测差异反映出市场对需求复苏速度和供应弹性的分歧。

美国与OPEC+的增产博弈

美国能源政策动向成为关键变量。EIA认为美国页岩油行业可通过技术升级在较低油价下维持产量增长,但特朗普政府近期对伊朗和委内瑞拉的制裁可能进一步收紧供应。而OPEC+计划从4月起逐步增产,沙特等国对市场份额的考量与油价托底目标之间的平衡,将直接影响全球供需格局。

二、地缘风险升级:制裁与贸易摩擦加剧震荡

俄罗斯石油出口韧性超预期

尽管西方制裁加码,俄罗斯2月石油出口量仅环比减少10万桶/日至728万桶/日,但制裁导致的运输成本上升使其原油加权均价下跌至61.09美元/桶。3月12日,美国取消对俄能源交易的豁免后,俄罗斯石油出口结算难度加大,但市场普遍认为俄油仍可通过非美元支付系统维持一定出口规模。

伊朗制裁与中东局势升温

美国对伊朗石油部长的制裁及中东地缘冲突风险,加剧了供应端的不确定性。IEA数据显示,伊朗2月原油出口稳定在170万桶/日,其中46%通过受制裁船只运输。若美国进一步限制伊朗石油出口,可能短期内推升油价,但受制于全球需求疲软,涨幅或有限。

贸易政策与俄乌局势扰动市场

特朗普政府3月12日开征钢铝关税,引发欧盟和加拿大反制,贸易摩擦可能拖累全球能源需求。与此同时,俄乌停火谈判进展反复,普京虽表态支持停火提议,但实际执行仍存障碍。若俄美就能源合作达成协议,欧洲天然气供应紧张或缓解,但地缘博弈的长期性仍制约市场信心。

当前,国际油价在多空因素交织下维持震荡。布伦特原油期货价格微涨至70.58美元/桶,但IEA警告供需过剩风险可能压制反弹空间。未来需密切关注OPEC+产量政策、美国制裁执行力度及地缘冲突演变,这些因素将主导2025年能源市场的走向。

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